Author: KTRO TEAM

在本文中，您将了解为什么短期上下文对于自主代理来说是不够的，以及如何设计长期记忆，使它们在较长的时间内保持可靠。 我们将讨论的主题包括： 情景记忆、语义记忆和程序记忆在自主主体中的作用 这些内存类型如何交互以支持跨会话的实际任务 如何为您的用例选择实用的内存架构 让我们开始吧。 超越短期记忆：AI 代理所需的 3 种长期记忆作者提供的图片 如果您构建过聊天机器人或使用过语言模型，那么您已经熟悉人工智能系统如何在单个对话中处理内存。该模型会跟踪您所说的内容、维护上下文并做出连贯的响应。但谈话结束后，这段记忆就消失了。 这对于回答问题或进行孤立的交互非常有效。但是，那些需要自主运行数周或数月的人工智能代理又如何呢？代理可以在多个会话中安排任务、管理工作流程或提供个性化建议？对于这些系统，基于会话的内存是不够的。 该解决方案反映了人类记忆的工作原理。我们不只是记住对话。我们记得经历（上周二那场尴尬的会议）、事实和知识（Python 语法、公司政策）以及学到的技能（如何调试代码、如何构建报告）。每种类型的记忆都有不同的用途，它们一起使我们能够随着时间的推移有效地发挥作用。 人工智能代理也需要同样的东西。构建能够从经验中学习、积累知识和执行复杂任务的代理需要实现三种不同类型的长期记忆：情景记忆、语义记忆和程序记忆。这些不仅仅是理论类别。它们是实用的架构决策，决定您的代理是否可以真正自主运行，或者仍然仅限于简单、无状态的交互。 为什么短期记忆会遇到困难 大多数开发人员都熟悉人工智能系统中的短期记忆。它是上下文窗口，让 ChatGPT 在单个对话中保持连贯性，或者是滚动缓冲区，帮助您的聊天机器人记住您在三条消息之前所说的内容。短期记忆本质上是人工智能的工作记忆，对于即时任务很有用，但范围有限。 将短期记忆想象成计算机中的 RAM。一旦你关闭应用程序，它就消失了。当会话结束时，你的人工智能代理就会忘记一切。对于基本的问答系统，这种限制是可以管理的。但对于需要在几天、几周或几个月内独立发展、适应和运作的自主代理呢？短期记忆还不够。 即使非常大的上下文窗口也只能暂时模拟内存。如果没有外部存储层，它们就不会在会话中持续、积累或改进。 获得关注的代理（推动采用的代理 代理人工智能框架 和 多智能体系统）需要一种不同的方法：持续、学习和指导智能行动的长期记忆。 长期代理记忆的三大支柱 人工智能代理的长期记忆有多种形式。自主代理需要三种不同类型的长期记忆，每种都有独特的用途。每种内存类型都回答自主代理必须处理的不同问题： 之前发生了什么？我知道什么？我该怎么做？ 情景记忆：从经验中学习 情景记忆允许人工智能代理回忆其操作历史中的特定事件和经历。它存储发生的事情、发生时间以及结果。 考虑一位人工智能财务顾问。有了情景记忆，它不仅能了解一般的投资原则，还能了解一般的投资原则。它记得三个月前，它向用户 A 推荐了一个科技股投资组合，但该推荐表现不佳。它回忆说，用户 B 忽视了其关于多元化的建议，后来后悔了。这些具体经验以一般知识无法做到的方式为未来的建议提供信息。 情景记忆将智能体从反应系统转变为能够从自身历史中学习的系统。当你的智能体遇到新情况时，它可以在情景记忆中搜索类似的过去经历，并根据之前有效（或无效）的方法调整其方法。 这种内存类型通常使用 矢量数据库 或其他持久存储层，可以跨过去的情节进行语义检索。即使细节不同，代理也可以找到概念上与当前情况相似的体验，而不是完全匹配。 在实践中，情景记忆存储交互的结构化记录：时间戳、用户标识符、采取的操作、环境条件和观察到的结果。这些事件成为智能体在做出决策时参考的案例研究，从而实现了一种随着时间的推移而变得更加完善的基于案例的推理。 语义记忆：存储结构化知识 情景记忆是关于个人经历的，而语义记忆则存储事实知识和概念理解。这是智能体推理世界所需的事实、规则、定义和关系。 法律人工智能助手严重依赖语义记忆。它需要知道合同法与刑法不同，某些条款是就业协议中的标准条款，并且特定的先例适用于特定的司法管辖区。这些知识并不与其所处理过的特定案例（即情景性案例）相关，而是广泛适用的一般专业知识。 语义记忆通常使用结构化知识图或关系数据库进行建模，其中可以查询和推理实体及其关系。也就是说，许多代理还在向量数据库中存储非结构化领域知识，并通过 RAG 管道检索它。当代理人需要知道“组合这些药物有什么副作用？”时或者“API 身份验证的标准安全实践是什么？”，它正在查询语义记忆。 情景记忆和语义记忆之间的区别对于自主主体很重要。情景记忆告诉代理“上周二，当我们尝试与客户 Y 联系 X 时，由于 Z 而失败了。”语义记忆告诉智能体“当条件 A 和 B 存在时，方法 X 通常效果最好。”两者都很重要，但它们具有不同的认知功能。 对于在专门领域工作的代理来说，语义记忆通常与 RAG系统 引入不属于基本模型训练一部分的特定领域知识。这种组合使代理能够保持深厚的专业知识，而不需要大量的模型重新训练。 随着时间的推移，从情景记忆中提取的模式可以被提炼成语义知识，从而使智能体能够超越个人经验进行概括。 程序记忆：自动化专业知识 程序记忆在人工智能代理设计中经常被忽视，但它对于需要执行复杂、多步骤工作流程的代理来说至关重要。这是代理可以不经深思熟虑地自动执行的学习技能和行为模式。 想想你是如何学会触摸打字或驾驶汽车的。最初，每个动作都需要集中注意力。随着时间的推移，这些技能变得自动化，释放你的意识来完成更高级别的任务。人工智能代理中的程序记忆的工作原理类似。 当客户服务代理第一百次遇到密码重置请求时，程序记忆意味着它不需要每次都从头开始推理整个工作流程。步骤序列（验证身份、发送重置链接、确认完成、记录操作）成为可靠执行的缓存例程。 程序记忆并不能完全消除推理。它减少了重复性的思考，因此推理可以集中在新的情况上。 这种类型的记忆可以通过强化学习、微调或明确定义的编码最佳实践的工作流程来形成。随着代理获得经验，经常使用的程序会转移到程序内存中，从而缩短响应时间并减少计算开销。 对于执行复杂任务的自主代理，程序内存可以实现平滑的编排。处理您旅行预订的代理不仅了解有关航空公司的事实（语义）或记住您过去的旅行（情景），它还知道 如何 执行搜索航班、比较选项、预订和协调确认的多步骤流程。 三种内存类型如何协同工作 所有三种内存类型在集成时都能发挥最佳性能。考虑一个自主人工智能研究助理，其任务是“准备可再生能源投资的市场分析报告”。 情景记忆 回忆起上个月，在为半导体行业创建类似的分析时，该用户对纳入监管风险评估表示赞赏，并发现技术术语令人反感。代理还记得哪些数据源被证明是最可靠的，以及哪些可视化格式产生了最好的反馈。 语义记忆 提供事实基础：不同可再生能源类型的定义、当前市场估值、行业主要参与者、不同国家的监管框架以及能源政策和投资趋势之间的关系。 程序记忆 指导执行：代理自动知道从市场规模开始，然后进行竞争格局分析，然后进行风险评估，最后提出投资建议。它知道如何构建章节、何时包含执行摘要以及引用来源的标准格式。 如果没有这三者一起工作，特工的能力就会下降。如果没有一般知识，仅情景记忆就会使其过于个性化。仅靠语义记忆就可以使其知识渊博，但无法从经验中学习。仅凭程序记忆就可以使其擅长执行编程任务，但在遇到新情况时却不够灵活。 为您的用例选择正确的内存架构 并非每个自主代理都需要同等重视所有三种记忆类型。正确的内存架构取决于您的具体应用。 为了 个人人工智能助理 注重用户个性化，情景记忆最为重要。这些代理需要记住您的偏好、过去的互动和结果，以提供日益定制的体验。 为了 领域专家代理 在法律、医学或金融等领域，语义记忆最为重要。这些代理需要深入的、结构化的知识库，以便他们能够可靠地查询和推理。 为了 工作流程自动化代理 对于处理重复过程，程序记忆是关键。这些代理从可以大规模执行的学习例程中获益最多。 许多生产系统（特别是那些构建在诸如 郎图 或者 船员人工智能）实施混合方法，根据需要处理的任务组合多种内存类型。 前进的道路 随着我们深入进入代理人工智能时代，内存架构将把有能力的系统与有限的系统分开。改变我们工作方式的代理不仅仅是具有更好提示的语言模型。它们是具有丰富、多方面记忆的系统，可以实现真正的自主性。…

比特币 Coinbase 溢价缺口最近急剧下滑至负值区域，目前其价值处于过去 18 个月来的最低水平之一。 比特币 Coinbase 溢价差距已大幅缩小 在一个新的 邮政 X上，CryptoQuant社区分析师Maartunn谈到了比特币的最新趋势 Coinbase 溢价差距。该指标跟踪 Coinbase 上的 BTCUSD 价格与 Binance 上的 BTCUSDT 价格之间的差异。 Coinbase 主要由美国的交易者使用，尤其是大型交易者 机构实体，而币安承载着全球流量。因此，Coinbase 溢价差距反映了美国鲸鱼和近海鲸鱼之间行为的差异。 当该指标的值大于零时，意味着该资产在 Coinbase 上的交易价格高于 Binance。这种趋势意味着与后者的用户群相比，前者的用户正在施加更高的购买压力（或更低的销售压力）。 另一方面，该指标为负值表明，随着加密货币在平台上的价格上涨，币安可能会观察到更高的积累量。 现在，这是 Maartunn 分享的图表，显示了过去一年半比特币 Coinbase 溢价差距的趋势： 如上图所示，比特币 Coinbase 溢价缺口最近已跌入负值区域，这意味着美国投资者已将其行为转向更高的抛售压力/更低的购买压力之一。换句话说，美国贸易商的需求已经下降。 目前，该指标的值为 -122 美元，这意味着 Coinbase 上的加密货币价格相对于币安交易有 122 美元的折扣。该指标上次跌至如此低的水平是在 价格暴跌 十一月。 近年来，美国机构实体在市场上发挥了重要作用，因此作为其行为代理的 Coinbase 溢价缺口往往与资产的现货价格存在一定的相关性。这种模式在 11 月份再次出现，当时加密货币出现了回撤，同时该指标也跌入了红色区域。 到目前为止，即使美国鲸鱼的需求较低，比特币仍能保持相对稳定，但考虑到 Coinbase 折扣的规模，这种情况能持续多久还有待观察。 Coinbase 溢价差距的当前值是过去 18 个月中最低的之一，在此窗口中仅出现过五次。 比特币价格 比特币近期整体呈横盘走势，价格仍徘徊在 88,900 美元左右。

币安前首席执行官赵长鹏 (CZ) 表示，巴基斯坦在加密货币监管和采用方面“快速行动”的能力可能会使其在 2030 年成为加密货币领域的世界领导者。 在最近接受巴基斯坦加密货币委员会首席执行官 Bilal bin Saqib（CZ）采访时 记入 巴基斯坦领导层认识到其相对年轻且精通技术的人口对数字资产的需求。“我认为看到如此规模的国家能够从领导层获得清晰的愿景，并有能力以这样的速度前进，真是太棒了。”“如果我们在五年内继续以这种速度前进，巴基斯坦将成为加密货币的领导者，世界上的加密货币领导者之一，”CZ 说。 加密货币委员会的战略顾问。赵长鹏的对话（@cz_binance），币安创始人兼主席 PVARA， @BilalBinSaqib 关于巴基斯坦加密货币的未来。从巴基斯坦的潜力到代币化以及虚拟资产经济的下一步发展。时间戳：- 为什么选择巴基斯坦加密货币？：… pic.twitter.com/ILGHOMBdWY— 巴基斯坦虚拟资产监管局 (@PakistanVARA) 2025 年 12 月 30 日 巴基斯坦有 采取了重大步骤 今年将其加密生态系统正式化，包括建立巴基斯坦虚拟资产监管局， 允许加密货币交换 Binance 和 HTX 将在该国开展业务，打造比特币 (比特币）储备，并探索现实世界的资产代币化以吸引外国投资并增加流动性。CZ 看好巴基斯坦的代币化理念当被问及巴基斯坦股市代币化可能带来的好处时，CZ 回答道：“哪个国家不希望全球人民购买他们的股票？” “股票代币化允许全球人口购买这些代币，这基本上是对巴基斯坦股票的直接投资，”CZ 说。CZ 鼓励巴基斯坦也迅速采取行动 代币化计划， 指出首先实施这些措施的国家将获得最大利益。巴基斯坦的小型企业也可以尝试加密货币 CZ 表示，对于个人和小型企业而言，区块链提供了许多机会 传统银行业务 和人工智能，因为其进入门槛较低： “如果一个年轻人想创办一家银行，机会相当有限 […] 如果他们想建立一家人工智能公司，他们可能没有大数据、大计算、所有芯片，所以这两个行业都需要相当多的资源来创业。”有关的： Cypherpunk 斥资 2900 万美元购买 Zcash 提升加密货币金库价值另一方面，区块链和加密货币是不同的，因为它们都是虚拟的，CZ 补充道： “区块链永远不会拒绝你。”CZ 表示，“区块链是企业家的最佳场所之一”，但他承认需要更多的教育、大学项目和孵化器来促进创新。杂志： Jack Dorsey 绝对是中本聪的 6 个理由……以及他不是中本聪的 5 个理由

值得信赖的社论 内容由领先的行业专家和经验丰富的编辑审核。 广告披露 以太坊的价格 继周一小幅反弹至 3,000 美元大关之后，某些关键领域出现显着上涨。尽管由于更广泛的市场回调，以太坊已经失去了关键的价格水平，但某些投资者现在开始表现出对领先山寨币的需求增加。 大型以太坊钱包重新进入市场 以太坊市场 似乎再次进入需求和积累时期。正如在主要投资者或鲸鱼中观察到的那样，ETH 的持有者行为正在经历决定性的转变，他们已经回到了积累模式。 经过几周的相对谨慎之后，加密货币和宏观研究员 Mlik Road 概述 过去几天，大量 ETH 持有者一直在稳步增持。这种稳定的积累是由持有超过 1,000 ETH 的钱包地址进行的，这表明人们对山寨币的长期前景重新充满信心。 来自以太坊零售和大投资者持有量指标的数据显示 鲸鱼持有者 自 12 月 26 日以来，已经购买了超过 120,000 枚 ETH，价值约 3.5 亿美元。由于 ETH 的价格面临波动，这一行动表明，聪明的投资者可能正在为大幅上涨做好准备，即使价格走势仍在衡量之中。 鲸鱼正在快速购买 ETH |来源： X 上牛奶路的图表 由于 大量积累，包含 1,000 多个 ETH 的钱包地址目前控制着整个流通供应量的大约 70%。从图表中可以看出，自 2024 年底以来，该群体持有的这一份额一直在稳步增长，反映出投资者尽管经历了多次横盘整理，但仍具有坚定不移的韧性。 Milk Road 强调，如果这种行为继续下去，市场可能无法完全消化聪明投资者对 ETH 下一步走向的预期。 机构加倍押注 ETH ETH 积累也经历了显着上升 机构层面 许多大公司加倍投资领先的山寨币。 Lookonchain，一个链上平台， 报道 专门从事二级市场的投资公司Trend Research仍在囤积USDT以购买更多的ETH。 经过一段时间的稳定收购，Trend Research 目前已积累了超过 601,074 枚 ETH，价值高达 18.3 亿美元。这一行动表明了该公司对以太坊及其不断扩大的生态系统的坚定信念。 基于链上 ETH 提现价格 币安全球最大的加密货币交易所，该公司藏品的平均购买价格为每枚代币 3,265 美元。该公司还从 Aave 区块链借了总计 9.58 亿美元的稳定币来购买 ETH。 比特矿沉浸由 Tom Lee 领导的领先上市公司也恢复了 ETH 增持。观链 突出显示 该公司上周又购买了 44,463 个 ETH，价值 1.3 亿美元。因此，该公司现在拥​​有超过 4,110,525 枚 ETH，价值惊人的 120…

Stablecoins are digital assets designed to minimize the price volatility associated with cryptocurrencies. By pegging their values to stable assets like fiat currencies, stablecoins aim to redefine global finance. In this article, we’ll dive deeper into what stablecoins mean and how they work. We’ll also highlight their types, benefits, drawbacks, and future outlook. What Are Stablecoins?Stablecoins are a special class of cryptocurrencies whose market values are pegged to an external reference, often a real asset. Most stablecoin issuers peg their tokens to reference assets such as fiat currencies, precious metals, commodities, or financial instruments. Examples of stablecoins include Tether (USDT) and…

人工智能治疗师可以将人类扁平化为预测模式，从而牺牲传统人类治疗师所期望的亲密、个性化护理。奥伯豪斯写道：“PAI 的逻辑导致了这样一个未来：我们都可能发现自己是由数字典狱长管理的算法庇护所中的病人。” “在算法庇护所里，不需要在窗户上设置栏杆，也不需要白色软垫房间，因为没有逃跑的可能。庇护所已经无处不在——在你的家和办公室、学校和医院、法庭和营房里。只要有互联网连接，庇护所就在等待。” 聊天机器人疗法：批判性分析AI心理健康治疗约翰·富勒姆劳特利奇，2025 研究技术与心理健康交叉点的研究员 Eoin Fullam 也表达了同样的担忧 聊天机器人疗法：人工智能心理健康治疗的批判性分析。这本书是一本引人入胜的学术入门读物，分析了人工智能聊天机器人提供的自动化治疗背后的假设，以及资本主义激励可能破坏此类工具的方式。 富勒姆观察到，新技术背后的资本主义心态“常常导致可疑的、非法的和非法的商业行为，在这种行为中，客户的利益比市场支配地位的策略次要。” 富勒姆写道，这并不意味着治疗机器人制造商“为了追求市场主导地位，将不可避免地进行违背用户利益的邪恶活动”。 但他指出，人工智能疗法的成功取决于赚钱和治愈人们密不可分的冲动。在这种逻辑中，剥削和治疗是相互促进的：每个数字治疗会话都会生成数据，而这些数据会为系统提供动力，当无偿用户寻求治疗时，该系统就会获利。治疗看起来越有效，这个循环就越根深蒂固，使得护理和商品化之间的区分变得更加困难。他写道：“用户从该应用程序的治疗或任何其他心理健康干预方面受益越多，他们遭受的剥削就越多。” 这种经济上和心理上的衔尾蛇（吃自己尾巴的蛇）的感​​觉是《蛇》的一个中心隐喻。 切是具有人工智能研究背景的作家弗雷德·伦泽 (Fred Lunzer) 的处女作。 被描述为“男孩遇见女孩遇见人工智能心理治疗师的故事”， 切 讲述了以代写说唱歌词为生的年轻伦敦人阿德里安 (Adrian) 与商业专家马奎 (Maquie) 的浪漫故事，马奎擅长在测试阶段发现有利可图的技术。 切弗莱德·伦泽青瓷书，2025 标题指的是一位名叫 Sike 的引人注目的商业人工智能治疗师，该治疗师被上传到智能眼镜中，阿德里安用它来审视他的无数焦虑。 “当我注册 Sike 时，我们设置了我的仪表板，一个宽阔的黑色面板，就像飞机的驾驶舱一样，显示我每天的‘生命体征’，”阿德里安讲述道。 “赛克可以分析你走路的方式、眼神交流的方式、你谈论的内容、你穿的衣服、你撒尿、拉屎、笑、哭、接吻、撒谎、发牢骚和咳嗽的频率。”

比特币价格持续在 90,000 美元水平附近波动 假期交易清淡，大幅上涨和下跌，缺乏持续突破所需的成交量。 市场数据显示，全球最大的加密货币在低流动性交易时段上涨约 2.6%，本周维持在 86,000 美元上方，但在周一亚洲交易时段未能维持 90,000 美元的水平。 在撰写本文时，比特币价格 正在交易 周二报87,465美元，24小时成交量约为520亿美元，较过去一天变化不大。 根据 Bitcoin Magazine Pro 的数据，该加密货币较近期高点 90,230 美元下跌约 3%，基于近 2000 万枚 BTC 的流通供应量，其市值约为 1.75 万亿美元。 奇普资本 说 此举缺乏决定性推高价格所需的参与度。该公司在一份报告中指出，上周五创纪录的期权到期后，未平仓合约急剧下降。未平仓合约下降近 50%，表明许多交易者开始观望。 期权正在影响市场定位 创纪录的期权到期标志着市场结构的转折点。 QCP 表示，在活动之前做多伽玛的交易商现在正在做空伽玛。在这种情况下，价格上涨迫使交易商通过购买现货比特币或短期看涨期权来对冲。 这种动态可以放大价格波动，并在比特币价格上涨期间形成反馈循环。 QCP 表示，本月早些时候出现了类似的模式，当时比特币价格曾一度接近 90,000 美元。随着交易商调整仓位，资金费率快速上升，造成短期上行压力。 到期后，Deribit 的永久融资利率从之前接近持平的水平攀升至 30% 以上。融资利率提高会增加维持多头头寸的成本，并且通常反映出 拥挤的看涨交易。 在最近的反弹尝试中，BTC-2JAN26-94K 看涨期权交易活跃。 QCP 表示，突破 94,000 美元可能会扩大伽玛驱动的买盘，但强调突破需要持续的现货需求。 该公司表示，如果没有任何实际成交量，上行趋势可能会减弱。 宏观背景加剧市场波动 比特币近期一度逼近 90,000 美元 恰逢 俄罗斯和乌克兰能源基础设施再次遭受袭击后，油价上涨，削弱了近期和平协议的希望。能源价格上涨加剧了全球市场的通胀担忧。 由于地缘政治不确定性增加，比特币价格在亚洲时段走高，但在美国时段早些时候回吐了所有涨幅。 从长远来看，支持者继续将比特币视为对冲财政失衡的工具。官方数据显示，美国国债已攀升至约37.65万亿美元。 比特币价格关键支撑位为 84,000 美元 据比特币杂志分析师称，更广泛的比特币市场 继续 在不断扩大的楔形形态中拒绝较低水平，表明下行势头正在减弱。多头现在需要突破 91,400 美元的阻力位，更重要的是突破 94,000 美元的阻力位，以巩固这一防御，以重新获得控制权。 周收盘价高于 94,000 美元可能会打开通往 101,000 美元甚至 108,000 美元的大门，但预计在此过程中会遇到巨大阻力。 下行方面，84,000 美元仍然是关键支撑位。若出现崩溃，比特币价格可能会跌至 72,000 美元至 68,000 美元的区间，跌破 68,000 美元的跌幅可能更大。 在当前假期期间，短期流动性可能仍然较低，但接近 100,000 美元的大额期权到期可能会影响价格走势。 分析师表示，整体情绪仍然谨慎，多头表现出韧性，但仍需要确认。 截至撰写本文时，比特币价格接近 87,000 美元。圣诞节假期期间，比特币在 86,000 美元至 90,000 美元之间反弹。

全球不可替代代币市场正在经历另一个熊市季节，该季节始于 11 月的某个时候。为了应对这种低迷，交易放缓，许多人似乎已将注意力转移到其他市场。这并不意味着交易者不再承担风险。尽管如此，注意力又回到了模因币，尤其是那些建立在 Solana 上的模因币 [SOL]。 NFT 市场崩溃的解释 数据整理者 tiexo.com多链非同质代币浏览器表明，整体 NFT 活动逐渐减少，各个 NFT 市场上的交易模式很少出现峰值，交易模式持平。 NFT 市场份额日益集中，OpenSea 和 Blur 占据了总交易量的大部分，而较小的 NFT 平台正在失去相关性。 在过去的30天里，交易额最大的交易平台OpenSea的交易额达到了7300万美元，占五个顶级NFT市场总交易额的53%。 Blur 是一个专门为专业交易者设计的基于以太坊的 NFT 市场和聚合器，提供高级分析、快速 NFT 扫描和零市场费用，以 3000 万美元的交易额排名第二。 Magic Eden 是领先的多链 NFT 市场和 Web3 平台，使用户能够跨 Solana、比特币、以太坊和 Polygon 购买、出售、铸造和交易数字资产，在 12 月份排名第三，销售额为 1800 万美元。 CryptoPunks（致力于 CryptoPunks NFT 系列的 NFT 市场）和 Tensor（Solana 上领先的 NFT 市场）排名第四和第五，分别为 1000 万美元和 223 万美元。 另一方面，领先的 NFT 系列在 12 月份底价暴跌。 Mutant Ape Yacht Club 是数字资产公司 Yuga Labs 旗下的 NFT 系列，是 NFT 寒冬中受影响最大的 NFT 系列。在过去的 30 天里，Mutant NFT 系列的底价下跌了 30% 至 0.59 ETH。 Lil Pudgy 是受影响第二大的 NFT，其 NFT 底价暴跌 34% 至 0.46 ETH。 来源： nftpricefloor.com 在当前的 NFT 寒冬期间，Moonbirds（之前由数字资产公司…

单一的企业财务部门有效地劫持了 以太坊的 验证器机制执行了一项耗资数十亿美元的操作，将网络的流量数据从稳定的流出转变为突然的交通拥堵。六个月来首次，抵押 ETH（锁定代币以确保区块链安全以换取收益）的队列大大超过了退出队列。数据 以太坊验证器队列跟踪器编制的数据显示，大约有 734,299 ETH 等待进入，这意味着这些代币必须延迟近两周才能开始赚取奖励。相比之下，退出队列持有大约 343,179 ETH，延迟了六天。以太坊验证器队列（来源：验证器队列）从表面上看，数据表明投资者情绪普遍回升，这对股权证明网络来说是一个看涨信号，参与度通常被视为长期信心的代表。然而，对链上流量的仔细检查揭示了一个更加集中的现实。整个条目积压的近一半（342,560 ETH）来自一个实体： 比特矿场，最大的公共 ETH 控股公司。这家数字资产财务公司在过去 48 小时内的大举进场扭曲了信号，掩盖了仍然谨慎的市场环境。虽然验证者队伍确实在上升，但“人群”可以说是一只鲸鱼，创造了一个尾流，而散户和小型机构参与者只是在后面起草。对于交易员和分析师来说，区分广泛的有机需求和特殊的企业财务管理已成为假日交易时段的主要挑战。监管解冻虽然 BitMine 在即时流量中占据主导地位，但它的移动并不是凭空发生的。与此同时，监管环境发生了关键转变，从根本上降低了美国机构的质押风险。在今年早些时候的一项具有里程碑意义的澄清中，美国证券交易委员会 (SEC) 表示流动性质押活动， 特别是，如果提供商不采取任何管理措施，则代表质押资产的代币的接收并不构成证券交易。随后，美国国税局 (IRS) 和财政部于 11 月发布了《2025-31 年收入程序》。该指南为交易所交易产品（ETP）和信托创建了一个“安全港”，使它们能够在不损害其作为设保人信托的税务地位的情况下质押数字资产。资产管理公司灰度表示，这两项政策变化有效开启了产品结构的新时代。在最近给客户的一份报告中，该公司的分析师认为，加密 ETP 的质押能力可能会使它们成为持有权益证明代币投资头寸的默认结构。因此，该公司预测一个分叉的市场，其中托管 通过 ETP 质押 捕获被动出价，对奖励率施加压力。相比之下，链上流动质押保留了 DeFi 内可组合性的优势。这种监管的明确性解释了为什么资本现在正在流动。 “机构管道”不再因合规模糊性而受阻。结果，市场看到了 贝莱德 推进其 iShares 以太坊质押信托（股票代码：ETHB），以及 灰度 已经为其以太坊信托（ETHE）启用了质押。这些受监管的工具现在将其大量现有资产的一部分转移到验证器组中，将静态资产转变为生产性资产。从实验到期望与此同时，这种转变迫使整个行业的成熟度升级 加密基础设施堆栈。 质押代表了闲置数字资产的一种新收益形式，但对于机构而言，其影响远远超出了简单的回报。主要驱动力是资本效率：将静态资产转换为生产性资产，同时保持链上敞口的能力。然而，这种效率带来了新的操作复杂性。验证者管理、降低风险和报告义务需要零售钱包无法支持的专业基础设施。此外，严格的监管分类和审计要求意味着质押现在必须符合信托义务和司法标准。因此，将质押视为稳健运营流程并考虑隔离、报告和合规性的机构将能够获得可持续收益和战略优势。然而，那些未能实现专业化的企业可能会在竞争日益激烈、注重收益的数字资产市场中落后。平台产品主管 Nezhda Aliyeva 表示，“机构质押正在从实验转向预期。我们的客户想要收益，但他们希望它像任何其他金融操作一样严格——隔离、安全和合规。”Pectra、管道和“伟大回报”与此同时， 当前拥堵 不仅仅是因为新资金；这也是一个资本回流的故事。验证器集当前正在重新填充 技术和市场驱动的剧烈动荡时期。首先，“Pectra”网络升级 已实施。除其他变化外，Pectra 将验证者的最大有效余额从 32 ETH 提高到 2,048 ETH。质押用户体验的改善使得大型运营商能够将数千个小型验证器整合为更少、更大的验证器。 相关阅读以太坊 Pectra 升级上线，钱包功能发生重大变化以太坊的 Pectra 升级提高了验证者的权益限制，但安全性和标准化问题浮出水面。 2025 年 5 月 7 日 · 奥鲁瓦佩鲁米·阿德朱莫 此次升级使得大额余额的重新质押变得更加容易，引发了一波运营重组浪潮，而目前这一浪潮才刚刚稳定下来。其次，涉及质押提供商 Kiln 的安全恐慌导致了大规模人员外流。遵循 API 漏洞利用预防协议，Kiln 发起了 以太坊验证器的预防性取消抵押以保护客户资金。 相关阅读Kiln 关闭后，以太坊质押退出队列超过 200 万 ETHKiln 采取负责任的措施来保护 SwissBorg 相关漏洞中的资金，从而影响以太坊的质押时间。 2025 年 9 月 10 日 · 奥鲁瓦佩鲁米·阿德朱莫 虽然以太坊上没有资金损失，但此举迫使网络的很大一部分股份退出并等待安全期结束。这些硬币现在又旋转回来，导致了入口堵塞。同时， DeFi 领域 经历了痛苦的去杠杆化。按市值排名的顶级 DeFi 加密资产据 DeFi 分析师称…

Xbox 负责人 Phil Spencer 分享了他对 GameFi 最新趋势的看法。他表达了他对边玩边赚模式的担忧，并解释了为什么现在很多游戏玩家不喜欢虚拟宇宙的概念。 在接受采访时 彭博工作室1.0斯宾塞表示，他对“边玩边赚”模式持“谨慎”态度，因为它“从玩家中创造了一支劳动力队伍，让某些玩家可以从中获利”。 他指出，这种经济模式在传统网页游戏中已经存在多年。目前，区块链游戏的开发者只是将这些元素借助新技术以不同的形式呈现给玩家。 斯宾塞说：“有些金农实际上只是花时间在游戏中做一些琐碎的任务来积累一些货币，他们可以将这些货币卖给其他富有的玩家以获得真金白银，这样他们就不必花时间了。” “但现在你会发现游戏开始将其融入到游戏本身的经济中。” 斯宾塞认为，其中一些技术和模型可能是推测性的。这就是为什么 Mojang 今年早些时候宣布 不允许 NFT 进入 我的世界。 这位 Xbox 负责人还表示，“游戏玩家已经进入虚拟宇宙 30 年了。”这意味着许多玩家只是不明白这个概念，因为他们可能会看到虚拟宇宙并认为“我已经有了自己的化身，我已经可以进入共享世界并且我已经可以进行语音对话了。” 不过，Spencer 指出，边玩边赚钱的游戏和 GameFi 总体来说是有前途的领域，有趣的东西迟早会出现。