以太坊的 跌至一年多以来的最低水平正在测试华尔街交易，该交易将代币更深入地纳入机构投资组合。
数据来自 加密石板 显示，第二大加密货币在过去 24 小时内跌至 1,506 美元，这是自 2025 年 4 月以来的最低水平，扩大了广泛的加密货币抛售，这种抛售已经耗尽了衍生品市场的杠杆，并促使交易者转向防御性仓位。
至关重要的是，经济下行不仅限于 ETH 现货市场 因为数字资产在受监管的 ETF 流量、中心化交易所存款和衍生品头寸方面也正在经历更广泛的恶化。
这种情况发生之际，更广泛的加密市场情绪已显着疲软，比特币跌至接近 60,000 美元的四个月低点，而以太坊则消除了大部分市场支撑。
ETF资金流出削弱了以太坊的机构出价
ETF市场的压力最为明显，为机构提供受监管方式购买以太坊的产品已成为持续资金外流的来源。
SoSoValue 的数据显示 现货 ETH ETF 连续四周提款总额超过 8.7 亿美元。
在此期间，这些基金连续 17 天流出，仅一天出现资金流入，当时投资者增资 1,930 万美元。
因此，sosoValue 数据显示总计 现货以太坊ETF 资产已从 300 亿美元峰值下降超过 70% 至 87.1 亿美元，相当于以太坊流通市值的 4.01% 左右。
这一逆转削弱了以太坊机构扩张背后的主要论据之一。 ETF 预计将扩大资产获取渠道、深化流动性，并为传统投资者提供一种更清洁的方式来获得投资，而无需直接处理代币。
然而，随着 ETH 价格走低以及投资者降低了数字资产的风险，这种需求已经减弱。
外汇流入增加了另一个供应风险
随着机构需求方力量的减弱，流动性交易平台上的实物供应经历了突然而大幅的扩张。
CryptoQuant 数据显示，交易平台的以太坊单日流入量攀升至约 224 万枚 ETH，为四个月以来的最高水平。 币安 其中流入量超过 116 万 ETH，占总量的一半以上。
活跃供应量的激增可以从引人注目的链上运动中看出，这是流动性迁移的明显证据。
值得注意的是，钱包链接到 以太坊联合创始人约瑟夫·鲁宾 经过三年多的休眠后苏醒，动员了 80,001 ETH，价值约 1.22 亿美元。
此次大规模转移体现了更广泛的趋势，即在市场压力不断加大的情况下，长期不活跃的资本从冷库中解脱出来，寻找活跃的交易场所和流动性架构。
交易平台的大量资金流入并不自动意味着投资者正在抛售。它们可以反映压力时期的做市活动、抵押品变动、内部转移或投资组合重组。
然而，交易者密切关注这一指标，因为在交易所持有的代币比在私人钱包中持有的代币更容易出售或用于衍生品活动。
这个时机使得这种增长更难以被忽视。当资金流入加速时，以太坊的交易价格已接近 1,580 美元，而 比特币已跌至 59,000 美元。 这种组合表明投资者是在整个市场重置期间转移资产，而不是在常规的重新定位期间转移资产。
如果外汇存款继续保持高位，市场可能会面临额外的短期波动。
衍生品去杠杆剥夺市场反弹资金
杠杆期货平台广泛的去杠杆化周期加速了当前加密货币市场下跌的速度。
随着现货估值迅速恶化，主要交易所的自动清算引擎系统性地平掉水下多头头寸，以保护清算所的完整性，从而放大了有机抛售压力。
Santiment 分析的数据表明，这次清算浪潮在短短的四天窗口内有效地冲走了大量投机资本：
- 比特币未平仓合约总额：收缩约 25%，降至 232 亿美元，这是自 4 月初以来的最低运营总额。
- 以太坊总持仓量：下降 13%，收于 98 亿美元，为 3 月份以来未见的结构性低点。
虽然这种积极的去杠杆化通过消除投机性过剩和过度扩张的保证金使基础市场结构更加健康，但它立即造成了流动性真空。
未平仓合约的严重下降表明，投机空间已经变薄，由于缺乏可立即利用的杠杆资本来引领经典的 V 形复苏，市场极易受到进一步现货压力的影响。
因此，散户情绪已降至 2 月中旬以来最悲观的水平。
该公司指出，社交指标显示投降用语呈指数级增长，有机社会讨论越来越多地将“比特币”和“山寨币”等术语与“死亡”、“完成”、“结束”和“结束”等终端描述符配对。
交易员对冲跌破 1,500 美元的风险
ETF、交易流量、鲸鱼成本基础和杠杆市场的压力不断累积，已将注意力转移到 ETH 期权市场，交易者正在支付更多费用以防范另一轮下跌。
这将成为一个笑话 数据 表明对下行保护的需求急剧增加。周五，ETH 期权看跌期权溢价升至 3.7 倍，自周一以来，看跌期权需求持续过剩。看跌合约赋予持有人以设定价格出售的权利，当交易者预期进一步损失或希望防止无序波动时，看跌合约成为一种常见的对冲工具。
ETH 未平仓合约 围绕着几次下行打击。交易员在 1,500 美元的行使价附近建立了约 1.08 亿美元的未平仓合约，而 1,400 美元的行使价则吸引了约 7,500 万美元。 1,000 美元的罢工吸引了约 7,800 万美元的头寸。
这些水平并不意味着市场预计 ETH 会立即跌至 1,000 美元。相反，它们表明，在多个支撑信号同时减弱后，交易者正在为保护付出代价。
布洛克斯科尔斯 数据 表明波动性定价也出现了这种转变。 ETH 短期隐含波动率已从年初至今的低点 36% 跃升至 67%，这表明交易者现在预计近期价格波动将会更大。
伴随这一走势的是价外看跌期权的急剧倾斜。 7 天 ETH 期权偏差已升至约 -14%，而 5 月底约为 -3% 至 -4%。此外，看跌期权的需求也分布在7天、14天、30天和90天期限内。
这种扩大表明交易者不仅仅是对冲单一事件或短期走势。他们正在为这种可能性做准备 以太坊的弱点 如果 ETF 资金继续流出，外汇流入保持在较高水平，且大额持有者仍低于关键成本水平，则可能会延长。
下一个测试是 1,500 美元是否成为下限或触发点。 ETF 流量的稳定和外汇存款的下降可能有助于缓解压力。
如果没有这一点，期权市场对下行打击的关注可能会成为交易者预计下一阶段抛售将集中在哪里的最明确信号。
