以太坊交易价格低于 1,700 美元，因为市场面临关键考验，该考验将决定当前水平是保持支撑还是进一步恶化。价格已较近期水平下跌约 28%，一位 CryptoQuant 分析师发现衍生品数据的发展，将当前的疲软置于远远超出短期价格走势的结构性背景中。
最重要的信号不是价格下跌本身，而是价格下跌期间主要交易所的未平仓合约重置方式。 2025 年至 2026 年积累的衍生品头寸正在平仓，而平仓规模现已使多个交易场所恢复至 2025 年 4 月的水平，在压缩的时间范围内有效消除了一年多的杠杆敞口。
在 Gate.io 上，ETH 持仓量已从 5 月 7 日的 48.4 亿美元下降至 6 月 9 日的 26.8 亿美元，在短短一个多月的时间里减少了约 21.6 亿美元，即约 45%。目前的读数几乎与 2025 年 4 月 11 日记录的 26.7 亿美元完全一致。Bybit 显示了相同的模式，未平仓合约接近 8.05 亿美元，几乎与 2025 年 4 月 9 日的 7.95 亿美元水平相当。
两大交易所同时恢复2025年4月市场结构。整个后续期间建立的杠杆已被清除。币安融资利率转负证实剩余期货 活动 并不表达看涨信念——往好里说是表达不确定性，往坏里说是表达温和的看跌偏见。
资金讲述了真实的故事
加密量化 分析 将场地之间的不对称性视为阻止未平仓量重置被解读为干净的结构性清理的细节。 Gate.io和Bybit均已恢复至2025年4月的水平——一年多市场活动积累的杠杆在几周内就被消除。币安并没有走同样的道路。币安上的 ETH 持仓量仍保持在 27.6 亿美元左右，接近其较高区间，而其他主要交易场所则在该区间附近大幅收缩。
保留币安头寸并不自动表明看涨意图留在市场。融资利率讲述了一个更准确的故事。币安融资额约为-0.0038，再次变为负数——交易者无需支付溢价来持有多头敞口。未平仓合约是存在的，但其背后的信念已从方向性转变为防御性。
Ethereum Funding Rates Binance | Source: CryptoQuant
这种组合创造了报告所确定的特定市场信息。衍生品重置是真实的，但不平衡——一些交易所已经完全清除了杠杆，而币安在反映谨慎而非信心的融资背景下保留了头寸。价格下跌期间的负资金描述了以下三种情况之一：参与者对冲现有敞口的防御性仓位、押注复苏的交易者的空头压力，或者只是参与者缺乏积极的多头信念，否则他们可能会花钱持有看涨敞口。
这三个条件都没有说明市场正在准备反弹。它们共同描述了一种衍生品结构，该结构已部分重置，而最重要的场所持有剩余头寸，而没有使该头寸具有建设性的方向性承诺。
以太坊突破二月低点——多头能否守住最后一个主要每周支撑位？
以太坊在经历了周期中最严重的每周崩溃之一后，目前交易价格接近 1,670 美元，价格现已跌破 2 月低点，并达到 2023 年初以来未见的水平。这一举动意义重大，因为它使 2026 年大部分时间包含 ETH 的广泛交易区间失效，并证实了自 4,800 美元周期峰值被拒绝以来一直在发展的看跌结构的延续。
Ethereum consolidates below $1,700 level | Source: ETHUSDT chart on TradingView
从市场结构的角度来看，该图表由一系列清晰的较低高点和较低低点定义。在未能守住 2,250 美元至 2,350 美元阻力区之后，以太坊失去了 1,800 美元的关键支撑区域，该支撑区域此前是 2 月至 3 月盘整的底部。这次崩溃引发了价格向 1,500 美元区域的快速移动，买家最终介入以防止进一步的崩盘。
最重要的细节是，ETH 目前的交易价格低于所有主要的每周移动平均线。 50 周、100 周和 200 周移动平均线聚集在远高于当前价格的位置，增强了当前下降趋势的强度，并形成了巨大的阻力。
最近接近 1,500 美元的低点现在代表了图表上最重要的支撑位。如果买家能够捍卫该区域，以太坊可能会尝试建立一个基础并恢复至 1,800 美元。然而，如果周收盘价低于近期低点，则市场可能会进一步回撤至 1,300-1,400 美元区域，从而延长回调并确认长期市场结构进一步恶化。
精选图片来自 ChatGPT，图表来自 TradingView.com
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