SEC 明确了代币化证券的规则

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在最近的一份新闻稿中，美国证券交易委员会发布了关于联邦证券法如何适用于代币化证券的正式指南，为分布式账本上记录的资产提供了分类框架。

在美国证券交易委员会公司财务、投资管理以及交易和市场部门的联合声明中，代币化证券是一种传统的证券，其格式为加密资产，其所有权记录在区块链上。

该机构表示，根据美国法律，代币化证券仍然是证券，无论加密账本如何看待它们。

因此，美国 SEC 的指导明确指出，技术格式，无论记录保存在链上还是链下，都不会改变基础工具的法律地位或注册要求。

🚨新： @SECGov 工作人员刚刚发布了有关代币化证券的指南，阐述了联邦证券法如何适用，并区分了发行人主导的代币化模型和第三方代币化模型。 pic.twitter.com/KWZTtwgmoe

— 埃莉诺·特雷特 (@EleanorTerrett) 2026 年 1 月 28 日

更新后的指导意见发布之际，该机构正在努力澄清管理县资产的规则。

SEC 概述了代币化的两种主要途径：“发行人赞助的代币化证券”和“第三方赞助的证券”。

在发行人赞助的代币化中，发行人本身发行或采用代币化格式，而第三方赞助则涉及创建代币化表示的外部实体。

监管演变和市场环境

SEC 的指导遵循了多年的监管发展和市场演变。最初，委员会发布了 2017 年 DAO 报告，这是第一个将证券法适用于数字资产的报告。随后，多项执法行动为代币分类开创了先例。

然而，市场参与者始终要求正式指导，而不是通过执法进行监管。 2025 年框架直接满足了这些长期存在的明确要求。

随着政策制定者接近最后阶段，数字领域的监管也日趋清晰。在美国，交易者等待今天参议院农业委员会的裁决加密货币市场法案。

此外，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会（CFTC）将于今天召开会议，以落实美国总统的数字资产政策。

更新🚨

SEC 和 CFTC 主席将于今天东部时间下午 2 点举行联合活动，讨论加密货币行业的协调！ pic.twitter.com/N2ghFp7X3C

— 那个马提尼家伙 ₿ (@MartiniGuyYT) 2026 年 1 月 29 日

对于新指南，美国证券交易委员会制定了分阶段实施时间表。初步合规要求将于 2025 年第三季度生效，预计于 2026 年第二季度全面实施。这一时间表为市场参与者提供了充足的准备期。

指南到达时为代币化的现实世界资产有达到市值约 360 亿美元，机构兴趣日益浓厚。