比特币的 上周暴跌至 60,000 美元的价格大幅反弹，同时，一项备受关注的美国需求指标也发生了微妙但重要的转变。
这 Coinbase 比特币溢价指数 该指标追踪 Coinbase 上交易的比特币与全球市场平均水平之间的价格差距，已从深度负值区域急剧攀升，从抛售最严重时的约 -0.22% 升至周二的约 -0.05%。
尽管该指数仍低于零，但反弹表明，随着强制抛售压力缓解，美国投资者逢低买入。
Coinbase 被广泛视为机构和美元流动的代表。大幅负溢价通常表明美国投资者要么大举抛售，要么完全观望。回到中性表明一些买家发现了较低水平的价值，特别是随着比特币在 其最快的回撤 自 2022 年 FTX 崩溃以来。
尽管如此，溢价尚未转为正值，这一阈值历史上与美国基金的持续积累和新的风险偏好相一致。相反，当前的举动表明选择性购买，而不是更广泛的信念。
市场结构数据支持了这种谨慎的解释。 Kaiko 表示，主要交易所的总交易量仍远低于 2025 年末的高点，现货活动显示出逐渐消耗的迹象，而不是需求出现决定性激增。
流动性稀缺意味着一旦抛售耗尽，价格可能会大幅反弹，但如果买家未能跟进，市场也容易再次下行。
比特币从盘中低点反弹超过 15% 后，目前交易价格略低于 70,000 美元，但本周仍下跌超过 10%。
