杰富瑞表示，最新的加密货币抛售几乎没有迹象表明即将触底，尽管比特币和以太坊徘徊在历史上吸引逢低买家的水平附近。
在本周的一份研究报告中，该银行将经济低迷描述为流动性驱动的修正，而不是区块链活动的崩溃，而是指出持续的网络使用和选择性的企业比特币积累作为该行业基础设施完好无损的证据。
比特币交易价格接近 64,800 美元， 大致 比 2025 年 10 月的峰值低 47% 价格约为 123,500 美元，而以太坊交易价格约为 1,900 美元，较上一周期高点下跌近 60%。
杰富瑞写道，价格大幅下跌重新引发了人们熟悉的“加密货币冬天”的说法，但他认为，当前的疲软与全球市场更广泛的避险情绪和增长型资产的轮换关系密切，而不是与区块链基本面的恶化有关。最近超过 20 亿美元的长期清算进一步放大了主要代币的日常波动性。
该银行强调，大型比特币持有者的抛售和持续的现货 ETF 净流出是近期的主要阻力，这表明机构投资组合再平衡对价格造成的压力大于散户行为。
与此同时，杰富瑞指出，中小型持有者似乎持有现有头寸，而不是积极退出，而中心化交易所交易量和去中心化借贷活动在近期飙升后已开始稳定。
尽管报告语气谨慎，但并未完全悲观前景。杰富瑞表示，监管进展、基础设施成熟度以及传统金融的更多参与等长期催化剂最终可能会重新激发人们对与创收区块链相关的代币的兴趣，从而导致更广泛的业绩差异，而不是统一的反弹。
