据报道，去年基于加密货币和人工智能的首次公开募股拖累了美国所有首次公开募股的表现，落后于以科技股为主的标准普尔 500 指数。
所有公司的股票 上市 彭博社称，去年，不包括封闭式基金和空白支票公司，加权平均涨幅为 13.9%，低于标准普尔 500 指数 16% 的涨幅 报道 周一。
去年，随着特朗普政府的上台，加密货币行业的一些最大参与者纷纷上市 给了华尔街信心 以数十亿美元支持加密货币公司。然而，并非每家公司都表现出色。
对人工智能公司的押注也是一场赌博，数据中心开发商 Fermi 和人工智能支持的费用平台 Navan 等公司的 IPO 表现不佳。
规模最大、表现最好的加密货币首次亮相之一是稳定币发行商 Circle Internet Group (CRCL) 在 6 月份首次公开募股 10.5 亿美元，其 IPO 定价为 31 美元，首日股价上涨了 170%。
Circle 的股票此后随着比特币的下跌（比特币）从 10 月份的峰值回落，该公司的 股票收盘 12 月 31 日股价为 79.30 美元，低于首日收盘价。 Circle 目前较 263 美元以上的峰值下跌近 70%，周一收于 84.80 美元。
Winklevoss 双胞胎的加密货币交易所 Gemini (GEMI)， 9月首次亮相 是 2025 年表现最差的加密货币 IPO 之一。
Gemini 的 IPO 定价为 28 美元，虽然最初升至 32.50 美元以上的峰值，但到 12 月 31 日已下跌 64.5% 至 9.92 美元。周一小幅回升至 11.12 美元。
加密货币交易所 Bullish (BLSH) 的股票，其中 上市 八月份，情况只好一点。该股开盘价为 37 美元，首个交易日收盘价为 68 美元，但 12 月 31 日跌至 37.87 美元，接近 IPO 价格。
2025 年对于首次公开亮相来说是好坏参半的一年
咨询公司普华永道美国IPO负责人迈克·贝林(Mike Bellin)告诉彭博社，去年“对于IPO来说是明显喜忧参半的一年”，因为市场有选择地重新开放，早期科技公司的门槛大幅提高。
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据报道，与大型IPO相比，中型IPO的表现较差，定价在5亿至10亿美元之间的交易的股票加权平均增长了5.6%，而估值在10亿美元或以上的交易的平均增长了20%。
去年规模最大的 IPO 是医疗设备提供商 Medline 发行的 72 亿美元股票，自 12 月中旬首次公开募股以来，该公司股价上涨了 40%。第二大发行是天然气出口商 Venture Global 的 17.5 亿美元发行，发行前其发行额减少了 40%，股价暴跌 72%，成为表现最差的发行之一。
“最大的收获是我们坚定地回到了基本面驱动的市场，”贝林说。 “投资者的选择性变得更加严格，公司必须以更清晰的故事和更强的运营方向进入市场。”
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