10 月份对加密市场进行了考验，BTC 和 ETH 保持坚挺，而大多数山寨币在波动中下跌了 80% 以上。 Whales 将 BTC 和 ETH 的配置提高到 50.1%，增加了 28 亿美元的稳定币，并在支撑位升至 108,000 美元时转移了约 300,000 BTC。
概括
- 10 月对于加密货币来说是疯狂的一个月，比特币一度触及 126,000 美元，然后一天内下跌 13%，收盘价约为 115,000 美元，而以太坊则保持在 4,600 美元附近，大多数山寨币跌幅超过 80%。
- 专业人士从风险押注中撤出，将 BTC 和 ETH 的配置从 48.2% 提高到 50.1%，稳定币的配置从 19.8% 提高到 20.5%，资金流入达 28 亿美元，并将山寨币的配置削减到 13.6%。
- 即使波动较大，仍有约 30 万个 BTC 易手，支撑位升至 108,000 美元至 110,000 美元，机构在逢低买入时继续进行战略性买入。
随着专业投资者从高风险押注中撤出并专注于比特币，加密货币市场在 10 月份出现了波动（比特币）和以太坊（以太坊）同时不确定性增加。
比特币本月初价格为 126,000 美元，随后一天内下跌 13%，创六个月来最大跌幅，Finestel 分析师称其为“最大的清算事件 历史上。”
在与 crypto.news 分享的月度分析研究报告中，Finestel 指出，即使出现抛售，市场 10 月份仍略有上涨。比特币收盘价约为 115,000 美元，本月上涨 4.5%，而以太坊则维持在 4,600 美元附近，上涨 3%。然而，大多数山寨币都受到了沉重打击，有些在调整中损失超过 80%。
宏观信号
由于自 9 月 30 日以来持续的美国政府关门，本月出现了许多混杂的信号。 王牌关税威胁、地区银行问题以及美联储政策的变化。
“洗盘是残酷的。如果你这个月感到困惑，那是因为市场确实在消化矛盾的信号。”
菲内斯特尔
10 月初，特朗普对中国食用油征收关税，同时否认更广泛的 100% 关税报告，情况很艰难。与此同时，Zions 和 Western Alliance 等金融贷款机构报告了欺诈损失，并对风险资产的信贷分散表示担忧。
比特币也未能幸免，并与股市一起下跌。然而，随着 加沙停火 10月14日， 中美贸易谈判 10月18日，中国10月28日购买美国大豆缓解了抛售压力。
最终，特朗普建议削减 芬太尼相关 10 月 29 日，美国将关税削减 50%，美联储降息 25 个基点，暗示将更快结束量化紧缩政策，这可能会让更多资金回流到风险市场。正如 Finestel 指出的那样，9 月份 CPI 为 3%，低于预期的 3.1%，市场目前预计 2025 年还会出现两次降息，尽管政府关闭仍使数据存在缺口。
加密战壕
在表面之下，市场的表现比价格走势所显示的要好。长期比特币持有者几乎没有变动，而买入近 108,000 美元至 124,000 美元的短期和中期持有者在崩盘期间抛售。
结果，大约 300,000 BTC 在繁忙的交易区间易手，而支撑位从本月初的 104,000-112,000 美元升至 10 月底的 108,000-110,000 美元。正如芬斯特尔所说，这种重新分配是看涨的，因为调整“在更高水平上重置结构，而不是打破它”。与此同时，比特币的主导地位从 58% 上升至 59.48%。
以太坊保持稳定很大程度上归功于 质押，因为 608% 的收益率（30% 的参与度）在调整期间提供了一个下限。像 Lido 和 EigenLayer 这样的平台不断出现资金流入，而以太坊上的代币化现实世界资产，尤其是通过 Pendle，锁定的总价值接近 70 亿美元，为机构提供了一种安全赚取收益的方式。
Finestel 报告中分享的数据显示，核心 BTC 和 ETH 持有量从投资组合的 48.2% 上升至 50.1%，而稳定币则从 19.8% 上升至 20.5%，资金流入达 28 亿美元。去中心化金融市场和代币化资产从 16.2% 略有下降至 15.8%，保持了收益率，但减少了风险较高的押注。
山寨币从 15.8% 下降至 13.6%，重点关注 Solana（索尔）和雪崩（阿瓦克斯）。 随着风险限额收紧，每个头寸的最大损失保持在 7-9%，投资组合的风险价值保持在 9% 以下，分析师补充说，“在调整期间看到 82% 的清算触及多头头寸后，即使价格回升，杠杆率也跌至年度低点。”
接下来是什么
机构活动保持稳定，10 月初现货比特币 ETF 资金流入量为 14 亿美元，创历史第二高周度流入量。企业财务部门通过 Bitdeer 和 Hut 8 增持了约 15,000 BTC，分析师表示，这种模式很明显，因为机构不断积累比特币作为“财务资产，但在下跌时采取战术性操作，而不是追逐高点”。
然而，Finestel 预计经济数据和贸易新闻将出现更多起伏。美国 11 月 7 日的报告，包括就业、贸易和工厂数据，将在政府关门后受到密切关注，而个人消费支出通胀的推迟可能会影响美联储的计划。除此之外，中美谈判也可能达成协议或峰会并提振风险偏好，而欧盟和 英国稳定币规则 也可能对市场有所帮助。
比特币保持在 108,000 美元以上可能会使其回升至 120,000 美元或更高，但关税或疲软的劳动力数据可能会使其下跌。专业定位要求约 52% BTC/ETH、19-20% 稳定币、16% DeFi/RWA 收益资产以及 12-13% 选择性山寨币，包括 Solana、Avalanche 和人工智能相关代币。
正如 Finestel 所解释的那样，10 月份“测试了弹性，专业人士通过将资本集中在优质资产、建立现金头寸以及使用确定风险策略而不是杠杆来做出反应”，并补充说，此次调整可能会消除额外的投机并重新设定更高的支撑位。
