Author: KTRO TEAM

加密货币市场已正式超越 2021 年牛市的杠杆狂热。根据 Galaxy Digital 2025 年 11 月的一份报告，加密货币抵押贷款总额在 2025 年第三季度达到破纪录的 735.9 亿美元，超过了 2021 年第四季度创下的 694 亿美元的峰值。尽管市场结构高度波动，但如今透明的链上协议正在从“基于信任”的信贷转向“基于代码”的抵押。了解更多： 什么是欧拉（EUL）？模块化引擎重建 DeFi 借贷DeFi 现在处于领先地位DeFi 已经消耗了借贷市场。 Galaxy 的数据显示，DeFi 协议目前控制着所有加密货币借贷活动的约 66.88%，这与上一个周期的中心化主导地位形成鲜明对比。仅第三季度，DeFi 应用的未偿贷款美元价值就飙升 55.7%，达到 410 亿美元。第三季度 DeFi 的主导地位有所上升，而 CDP Stables 的用户需求却在下降。 – 来源：银河研究有两种特定行为推动了这种链上爆炸式增长。首先，交易者积极“循环”资产，特别是借用以太坊来对抗 stETH 等流动性质押代币，以提高收益率。另一方面，“积分耕种”扭曲了借贷激励。用户现在通过新网络贷款不仅是为了流动性，也是为了有资格获得未来的代币空投。该报告强调了 DeFi 本身的一个主要支点。用户已经放弃了像 MakerDAO 这样的抵押债务头寸（CDP），转而采用直接借贷池。借贷应用程序（例如 Aave 和 Morpho）目前占据了超过 80% 的链上借贷量。 集中贷款人已经改变在 DeFi 飙升的同时，中心化金融（CeFi）也出现了有序的复苏。 CeFi 贷款账目在第三季度增长了 37%，达到 244 亿美元。然而，中心化行业仍比 2022 年峰值低约 34%，反映出机构采取谨慎态度。CeFi 格局已得到大力整合。 Tether、Nexo、Galaxy Digital 三大巨头目前控制着中心化市场 75% 的份额。仅 Tether 一项就占了该活动的近 60%。CeFi 借贷市场规模在 2025 年第三季度显着增长。 – 来源：Galaxy Research换句话说，这些贷款的性质已经改变。该行业已经消除了无抵押、“握手”的借贷做法，这些做法注定了 BlockFi 和 Genesis 等公司的失败。如今的中心化贷方要求严格的超额抵押，主要接受比特币和稳定币。新准则消除了引发2022年蔓延事件的“隐性破产”风险。如果借款人今天破产，贷方将立即持有资产以弥补损失。为什么波动性仍然是王道更安全的信贷结构并不等于稳定的价格环境。银河报告详细介绍了自动杠杆如何造成剧烈的、机械的价格调整。2025 年 10 月上旬，加密货币期货未平仓合约 (OI) 飙升至 2200 亿美元的历史新高。 10月10日市场迅速回调，引发历史上最大的每日期货清算事件，24小时内平仓超过190亿美元。Perps OI 在 10 月初达到顶峰，但在历史性事件发生后迅速下降。 – 来源：CoinGlass了解更多： 2025 年最佳 NFT 市场：顶级平台回顾这次历史性的清算事件是 2025 年市场结构的完美案例研究。与 2022 年不同的是，没有银行破产，也不需要救助。该系统完全按照设计运行：代码立即执行清算以保护协议偿付能力。虽然当前的市场结构可以防止系统性信贷蔓延，但它保证了价格暴跌将是剧烈、快速和无情的。总而言之，加密货币借贷格局现在建立在比…

在STEPN最新裁员消息传出后，我们找到了一位专家，他一直在关注该产品的完整故事，并一直在游戏的虚拟鞋中奔跑。他与我们分享了他对 STEPN 周围情况的看法。 Vyacheslav Utochkin，Geeky House 联合创始人兼总制片人 STEPN 作为第一个全球范围内广受欢迎的具有地理定位功能的加密游戏，载入了加密游戏的历史。正是由于这款游戏，一种名为 Move-to-earn 的新游戏类型应运而生。 还有其他具有类似机制的游戏，但 STEPN 是第一个真正成为标志性的游戏。甚至在马哈奇卡拉的某个地方，你也可能会偶然发现一个街边小摊，在那里你可以获得有关游戏的建议、购买虚拟运动鞋的帮助，或者租用它们。 但是，尽管存在多页麻烦的代币经济，STEPN 的狂热现象本质上是一个游戏化的传销计划，在这种大规模的“挂钩”之后，进入了一个急剧下降的时期，这个时期的开始早于我和许多其他游戏制作者的预期。 也是因为开发商首先宣布关闭其占用户比例相当大的中国受众。因此，新用户的涌入并没有导致虚拟运动鞋和游戏内加密货币的成本增加，而是用户外流和恐慌性销售开始了。 然后一切就像滚雪球一样滚动，开发商声称游戏的关键不是收入，而是健康的生活方式，这让一切雪上加霜。这是事实，但他们游戏的目标受众恰恰是那些注重收入的人。这就像在射击游戏中添加一些会说话的汤姆猫机制，而不是常规的射击游戏机制，然后说“这里的核心不是竞技游戏，而是你可以与虚拟宠物互动的事实。”与此同时，加密货币的冬天开始了。 因此，开发商的行动一步步导致目前游戏内加密货币GST的成本已比峰值下降了100多倍。对于那些专注于散步游戏化而不是收入的人来说，该应用程序本身更像是一款游戏。但这是完全不同的收入和观众规模。因此，这是一种完全不同的业务方法及其成本优化。

Chargeflow 已完成 3500 万美元的 A 轮融资，其中包括 1000 万美元的债务融资，以加速其人工智能驱动的退款自动化平台。 Viola Growth 领投，现有支持者 OpenView Venture Partners 也参与其中。此轮融资使该公司的融资总额达到 4900 万美元。 新资金将推动产品开发，帮助 Chargeflow 完成其端到端自动化套件，同时扩大运营规模以满足不断增长的企业需求。该公司的收入同比增长了两倍，目前为全球超过 15,000 家商家提供服务。 在线商家面临的 1000 亿美元问题 退款最初是为了保护消费者免受欺诈交易的侵害而创建的。但这个系统已经发生了巨大的变化。万事达卡预计，到 2028 年，拒付数量将猛增 24%，每年达到 3.24 亿起争议。其中近 80% 的案件源于“友好欺诈”，即客户对合法购买提出异议。目前，商家每年因这些纠纷损失超过 1000 亿美元。 问题不仅仅是收入损失。每次退款都迫使商家在断开连接的系统中手动收集证据。这是耗时、资源密集型的，而且常常不成功。 Chargeflow 的平台通过自动化整个流程并以比手动方法高四倍的获胜率来恢复收入，从而改变了这一方程式。 自动化预防纠纷发生 Chargeflow 与 100 多个支付、数据和电子商务平台集成，包括 Shopify、Stripe、PayPal、WooCommerce、Adyen 和 Afterpay。系统自动收集交易数据、构建证据包、提交争议并实时跟踪结果。 该平台的人工智能驱动的欺诈检测使事情更进一步。它会在提出退款之前识别潜在的善意欺诈，并在出现可疑活动时向商家发出警报。据该公司称，这种主动方法可以防止十分之九的纠纷发生，而其自动化处理其余案件的成功率高达 80%。 “退款是为了保护消费者而设计的，但随着时间的推移，该系统变得不平衡，对买家有利，而商家却无能为力。我们的使命是重新定义退款系统本身，利用人工智能将权力平衡转移回商家手中，为数字商务创造一个真正公平、透明和自动化的未来。凭借我们行业领先的技术，我们在十起纠纷发生之前就阻止了其中九起，并从其余纠纷中收回了更多收入，为生态系统恢复了数十亿美元的公平性。这笔资金使我们能够在全球范围内扩张，推出更多产品来完善 Chargeflow AI 生态系统，并实现我们对退款的愿景：对每个企业来说都是智能、自动和公平的。” 陈依晨，Chargeflow 首席执行官兼联合创始人 构建退款恢复背后的人工智能引擎 Chargeflow 应用机器学习和数据自动化来大规模管理争议。其专有算法和生成人工智能自动编译证据，丰富商家数据以确保准确性，并从其 15,000 多家商家网络中数百万个已解决的案例中不断学习。 该人工智能基础现已为 Chargeflow Prevent 提供支持，这是一款新产品，可将公司的技术扩展到恢复之外。该工具可在客户发起购买后欺诈和善意欺诈纠纷之前主动识别并减少这些欺诈，为商家提供一个预警系统，可以节省收入和关系。 从中小企业到企业：扩展平台 Chargeflow 在服务中小型企业方面享有盛誉，但该公司现在的目标是交易量和退款风险成倍增加的企业商家。该公司最近在纽约成立了一个新的企业销售团队来支持这一扩张。 此举满足了日益增长的需求。近年来，全球零售电子商务规模翻了一番，达到 7.5 万亿美元，退款量也随之激增。处理数百万笔交易的企业商户相应地面临着与争议相关的巨大损失。 “近年来，随着全球零售电子商务翻了一番，达到 7.5 万亿美元，退款量也激增，成为商家面临的重大挑战。Chargeflow 如何将自己确立为行业黄金标准，通过高效构建的人工智能优先产品实现增长阶段的收入，给我们留下了深刻的印象。除了强大的争议自动化平台之外，我们同样对该公司扩展到新产品 Chargeflow Connect 和 Chargeflow Prevent 感到兴奋，这将进一步提升其对全球商家的价值。” Natalie Refuah，Viola Growth 普通合伙人 投资者对人工智能优先的商业解决方案充满信心 Viola Growth 的投资反映了人们对人工智能驱动的电子商务基础设施问题解决方案的更广泛信心。该基金是以色列第一支也是最大的成长型基金，管理着超过 10 亿美元的资产，专门帮助以色列初创企业在成长阶段实现规模化。 Viola Growth 成立于 2008 年，迄今已投资 36 家公司，并有 12 家退出。 参与本轮融资的 OpenView…

比特币网 添加了对 建议，最先进的隐私区块链。这标志着向全球数百万人提供隐私优先金融的又一重大进步。👉 立即在 Bitcoin.com 钱包应用程序中获取 ZANO 👈为什么这很重要在当今世界，财务隐私不仅仅是一种奢侈品，而是一种必需品。每笔交易都会留下痕迹，如果没有隐私，个人很容易受到监视、剥削和审查。这就是为什么 比特币网 致力于集成工具，将财务控制权重新交到用户手中。扎诺呢？它正是为了这个目的而构建的。https://medium.com/media/8cfbeae8cb679013dd3e3c191454257e/href比特币网 首席执行官 Corbin Fraser 说得最好： “金融交易是非常个人化的。隐私不应该是可选的——它应该是标准的。” 这就是使命 比特币网 致力于实现这一目标，而 Zano 的整合是朝着这一目标迈出的有力一步。扎诺是什么？Zano 是一个第一层区块链，可确保交易不可追踪且保密。它的设计者是 安德烈·萨贝尔尼科夫，CryptoNote 背后的首席开发人员，该协议为 Monero 和许多其他注重隐私的项目提供支持。自 2019 年推出以来，Zano 一直稳步获得关注，现在，在 Bitcoin.com 钱包应用，让更多的人能够体验真正私密的加密货币交易。 在我们的学习中心深入了解 Zano。是什么让扎诺如此特别？Zano 不仅仅是另一种隐私币。这是一个 隐私第一的平台 专为安全、可扩展和匿名交易而设计。 Zano 支持不可追踪和不可链接的交易——不仅适用于 ZANO 代币，也适用于建立在 ZANO 链上的任何代币。其一些突出的功能包括：保密交易— 您的财务数据始终保持私密。机密资产 — 很快，用户将能够在 Zano 上持有和交易保持完全隐私的资产，例如稳定币，甚至包装形式的比特币本身！https://medium.com/media/fababbe4e1771ac2c2e36f6f48f5beb3/href混合 PoW/PoS 共识——安全与效率的平衡。自我保管— 完全控制您的资产，没有第三方参与。在 Bitcoin.com 生态系统中交易、交换和使用 Zano这 Bitcoin.com 钱包应用 是世界上使用最广泛的自助加密钱包之一，拥有超过 创建了 6000 万个钱包。这意味着数百万人现在可以直接访问 Zano 强大的隐私工具，所有这些都在安全直观的应用程序中进行。现在准备好开始使用 Zano 了吗？👉在此处的应用程序中获取 Zano👈如何在 Bitcoin.com 钱包中使用 Zano原生支持 Zano Bitcoin.com 钱包应用，私下交易很容易。无论你想 发送、接收或交换ZANO，一切皆有可能 Bitcoin.com 钱包应用。有关如何在中使用 Zano 的分步说明 比特币网 钱包应用，包括创建Zano钱包、兑换、发送、接收，请参考以下视频：https://medium.com/media/62c6f474ebdde9e600b7d5ed8fbe6063/href创建 Zano 钱包从应用程序的主屏幕，转到“钱包”选项卡。选择“添加/导入钱包”。选择 Zano 作为钱包类型。输入您的钱包的名称。点击“创建 ZANO 钱包”。就是这样！您现在将在应用程序的主屏幕上看到 Zano 钱包。换成ZANO在应用程序的主屏幕上，点击“交换”按钮。选择您想要交换的资产和钱包。选择 ZANO 作为要兑换的代币。输入兑换金额，确认详情，滑动箭头即可完成兑换。就是这样！您的 ZANO 很快就会出现在您的钱包中。接收建议点击应用程序主屏幕上的接收按钮。从资产列表中选择 ZANO。将显示 Zano 地址 – 与发件人共享此地址。发送ZANO点击应用程序主屏幕上的发送按钮。选择 ZANO 作为要发送的资产。粘贴收件人的 Zano 地址，或扫描二维码（如果有）。输入要发送的金额，确认详细信息，然后滑动箭头完成交易。财务隐私的未来随着数字资产监管的不断发展，Zano 等解决方案提供了在不牺牲可用性的情况下维持财务自主权所需的工具。 比特币网 和…

由于“格式错误”的委托交易（委托 ADA 的交易），卡尔达诺网络在周五遭遇了临时链分裂（ADA）到质押池，这在协议级别上有效，但可能会导致影响网络功能的代码故障。这种“格式错误”的交易利用了卡尔达诺区块链使用的底层软件库中的旧代码错误，导致 网络分区 根据事件，由于节点处理交易的方式存在分歧 报告 来自卡尔达诺生态系统组织 Intersect。质押池运营商被指示下载最新版本的节点软件来解决问题并将分裂链重新构建为单个区块链历史记录。 然而，分裂导致 担忧 关于对某些用户造成经济损失的孤立交易和潜在的 ADA 双重支出。 来源： 荷马J该漏洞是由 ADA 质押池运营商 Homer J 造成的，他使用人工智能生成的代码来推送交易，并已接受 责任 导致网络分区。 暂时的分裂在卡尔达诺社区内引起了争论，一些人认为 Homer J 的行为有助于 暴露 严重的错误和其他人，如卡尔达诺创始人查尔斯霍斯金森， 呼叫 这是对卡尔达诺网络的攻击。有关的： 5 年期卡尔达诺持有者因互换失败而损失了 690 万美元 ADA 的 90%查尔斯·霍斯金森表示联邦调查局正在调查，但市场几乎没有注意到这种分裂已联系美国联邦调查局（FBI）并正在调查该事件， 根据 到霍斯金森。在单独的视频声明中，霍斯金森 说：“这捅了马蜂窝，在许多司法管辖区，这是一项重罪——一项非常严重的重罪。它篡改和破坏了数字网络。也许这是拉屎和咯咯笑，他们认为这只是娱乐和游戏——‘哦，看，我们踢了查尔斯的玩具。’” 卡尔达诺创始人查尔斯·霍斯金森 (Charles Hoskinson) 在周五导致临时链分裂的事件发生后提供了最新情况。来源： 查尔斯·霍斯金森但这些事情影响着数百万人的生活、金钱和商业。这就像试图关闭一个经济体并对一个民族国家进行网络攻击一样，”他继续说道。 对于区块链协议来说，链分裂或任何网络中断通常都是重大事件，会对原生代币的价格产生负面影响。然而，ADA 的价格在事件期间和之后出现小幅下跌，从周五的 0.44 美元跌至撰写本文时的约 0.40 美元。 尽管软件错误导致卡尔达诺网络临时分区，但 ADA 仍略有下降。来源： 交易视图价格小幅下跌是在 加密货币市场普遍低迷 从十月份开始，当时 历史性的闪崩 导致了价值 200 亿美元的加密货币清算，这是加密货币历史上最大的单日清算。没有人注意到卡尔达诺的网络分区，“因为没有人使用它，”一位用户 说 回应周五的事件。杂志： 查尔斯·霍斯金森 (Charles Hoskinson)、卡尔达诺 (Cardano) 和以太坊 – 郑重声明

LTC 价格预测：莱特币在超卖反弹中瞄准 92.81 美元的复苏目标 – BitRss – 加密世界新闻 区块链新闻 8 分钟前 1 长期护理 ($81.77) 由于技术指标显示超卖状况，价格预测目标为短期反弹 92.81 美元。莱特币预测显示，莱特币可能较当前水平上涨 13%。 （阅读更多） BitRss 始终与以下人员分享此内容 执照。 阅读整篇文章 实时生成的屏幕截图 先睹为快套件 主页 分析 LTC 价格预测：莱特币在超卖反弹中瞄准 92.81 美元的复苏目标 BitRss 世界加密新闻 | 市场比特币 | 短网址设计者 新网 | 脚本网

StoneX Group Inc 的首席技术官鲍里斯·莱文 (Boris Levine) 听起来不像是在等待未来到来的人。他听起来像是一个已经经历过五个不同版本的人，现在正在看着世界其他地方迎头赶上。 莱文持有 HackerEarth 上排名第一，重点是数学和算法，这奠定了基调。他编码。他以系统的方式思考。早在其他人感受到震动之前，他就看到了规律。 他已在 StoneX 工作多年，但他的职责范围不断扩大。他正试图将一家拥有数十年历史的金融公司转变为一家全面的科技公司。他正在推动各大洲的团队重新思考从测试到客户支持再到他们发布的代码的一切。 他在做这一切的同时，还经常往返于会议之间、审查黑客马拉松的提案、帮助 Gartner 成为 CIO 研究委员会的成员，以及坐在那些不断问他脚下的世界是否正在发生变化的开发人员面前。 他相信是的。他认为我们还早。 “不可能，只是需要更长的时间，”他说。这是他最接近座右铭的东西，他的大部分作品都是建立在这条线上的。 当他于 11 月 14 日凌晨 3 点抵达班加罗尔时，StoneX 黑客马拉松正在如火如荼地进行，全市以及浦那有 30 支队伍，超过 130 名参与者。问题涵盖从人力资源到数据工程再到运营。 鲍里斯 (Boris) 与 StoneX India 团队在班加罗尔 但真正令他兴奋的并不是黑客马拉松本身。这就是其背后的原因——开发人员在充满人工智能工具的世界中思考创造事物的方式的转变。 “每个人都对可能性和机遇感到非常兴奋，”他在巴塞罗那 Gartner 峰会上直接说道。作为首席信息官研究委员会的一员，他连续四次参加峰会，讨论的主题完全是人工智能及其对工程、业务流程和客户的影响。 莱文会做什么？ 莱文正处于两个世界的中心。一是传统的金融体系，要求谨慎、稳定和监管明确。另一个是新模型打破对软件开发可能性的所有期望的速度。这种紧张感几乎影响了他做出的每一个决定。 StoneX 跨团队使用 Copilot 和其他工具。 “我们可以看到开发流程在效率方面得到改善的非常好的迹象，”他说。该公司已经为自动化测试、自动化脚本生成和更快的过渡工作建立了概念验证。但他拒绝将全部产品创造交给人工智能。 “我们需要非常小心地考虑我们可以向客户提供什么，解决方案的安全性和稳定性如何，”他说。该公司受到世界各地数十个机构的监管。每行代码都承载着重量和责任。同样的问题不断出现：当你生活在一个不能犯错误的系统中时，如何突破技术可能性的边缘？ 莱文认为，该行业仍陷于错误的境地。 企业在应该追求流程重新设计的时候却在追求生产力。研究支持了他。 “只有 5% 的项目能够带来投资回报，”他指着麻省理工学院的数据说道。麦肯锡公司最近的报告显示，大多数飞行员仍然陷入 POC 困境。每个人都在追求更快的开发、更快的运营、更快的监控。 但他认为，只有当公司改变流程本身的运作方式时，真正的回报才会出现，而不是当他们将人工智能插入旧版本时。 对于瓶颈在哪里，他直言不讳。 “我们还没有到那一步，”他说。不仅仅是因为技术，还因为法规。金融公司不能让模型在不严格的情况下做出影响客户的决策，而这种情况目前还不存在。这就是差距，它会减慢其他一切。 他对当前模型的局限性同样直言不讳。 “你无法将整个代码库放入上下文窗口中，”他说。增加上下文窗口只会带来新的问题：成本、失去焦点以及随着规模的扩大而激增的错误率。如果窗口达到一百万个代币，即使很小的误差幅度也会复杂化。该模型失去了连贯性。它漂移了。 他说，前进的道路很明确——复合模型、知识图、更好的架构。系统的工作方式更像人。 “高技能的开发人员不会记住每一行代码，”他说。他们记住想法、概念和模式。模型需要相同的结构。上下文窗口无法让我们到达那里。知识系统可以。 未来怎么样？ Levine 一直关注 Meta 首席人工智能科学家 Yann LeCun 的工作，也相信世界模型。他不相信今天有任何东西可以真正跨步骤推理。当前的系统试图立即处理整个问题，而不是分解它们。 “非常复杂的问题通常需要分为不同的证明阶段，”他说。 他认为，这是当今所有大型模型所缺少的技能。 他指出了他正在密切关注的另一个转变：边缘人工智能——在手机上运行的模型。他通过搜索的镜头解释了这一点。如今，StoneX 和其他公司都依赖 Google 排名。他们知道什么最重要：移动速度、布局稳定性、相关性和令牌匹配。这些规则决定了客户如何发现交易产品。但如果用户在手机上从谷歌转向本地型号，一切都会改变。 “用户将停止搜索谷歌。他们将开始向当地的法学硕士模型提出问题，”他说。当这种情况发生时，整个入职渠道就会发生变化。 这让他陷入更深的恐惧。广告和赞助答案。未来，设备上的模型会根据谁为影响力付费而建议交易、产品甚至药品。 “你怎么能相信你手机上的助手它真的会告诉你一些事情呢？”他问道。 这种想法让他很难归类。他以同样清晰的方式从纯代码转向系统行为，再转向社会学。他以前就这么做过。他在英特尔的岁月塑造了他对硬件问题的看法。对他来说，运行“约 40 瓦”功率的人类大脑与消耗千瓦或以上的当前模型之间的差距是荒谬的。 他已经看到了新芯片的早期尝试，他相信硬件将实现下一次飞跃。他相信这些芯片将使人工智能变得如此便宜，以至于它可以安装在水壶、熨斗、冰箱和其他所有东西中。这就是他看到的未来。 StoneX 内部发生了什么？ 在StoneX内部，工作更加接地气。该公司正在使用人工智能来简化客户服务、统一运营数据并消除员工在系统之间跳转的需要。 “他们可以询问我们的内部系统，”他说。该系统将问题转换为 API 调用、收集数据并检索答案。 它改变了速度和质量。在开发方面，人工智能工具减少了 PR 审查时间、安全检查和迁移。它们加速镗削零件。他们让团队能够更好地思考。 但他知道这会带来风险。 “三个月后，我需要改变一些东西。我有一堆没人理解的代码，”他说。模型不断发展。供应商发生变化。上下文发生变化。维护成为一场噩梦。技术债务膨胀。这让他保持谨慎。 当谈到客户时，他拒绝快速行动。他知道，如果没有不能被提示欺骗的基础，监管机构不会接受人工智能驱动的建议。 “我们需要人工智能受到保护和控制，而不是通过额外的系统提示，”他说。它必须内置到模型中。无法被覆盖的东西。拒绝在其角色之外行事的事物。他说，这将为认真的企业采用打开大门。他不相信合成数据可以解决这个问题。只有负责任的人工智能才会这么做。 他对印度未来的定位同样坚定。 StoneX…

在可能很快被认为是自 2022 年 11 月以来表现最差的一周中，市场领先的加密货币比特币 (BTC) 在周五经历了大幅下滑，暴跌至 8 个月低点 80,000 美元。 市场分析师认为，这次经济衰退真正开始于 10 月 10 日，当市场首次出现下行迹象时。那天发生了残酷的清算事件，几分钟之内就蒸发了近 210 亿美元，并引发了一系列闪电崩盘，此后整个行业的恐惧持续不断。 数字资产国库面临风险？ Crypto Banter 的创始人 Ran Neuner 相信，他已经揭示了 10 月 10 日开始的崩盘背后的原因，以及自那以来市场为何难以重新站稳脚跟的原因。 相关阅读 根据 Neuner 认为，数字资产国债 (DAT) 等两个主要参与者，包括 Strategy (MSTR) 等公司等，一直是推动这一市场周期的重要买家。这些公司的目标很简单：变得足够大，进入主要指数。 一旦被纳入，被动指数追踪者就被迫购买大量股票，从而使这些公司能够发展得更大，并确保在其他指数中的地位，从而使自我强化的循环永久化。 10月10日，全球第二大指数MSCI 指数公司，宣布批判性评价。他们质疑主要持有加密资产的公司是否应该被归类为“公司”或“基金”。如果这些公司被归类为基金，它们将不再有资格纳入被动指数。 这一点至关重要，因为基金遵循周期性模式：它们获取资产，规模扩大，并有资格参与其他指数，从而进一步扩大其资产基础。预计将于 2026 年 1 月 15 日对此事做出裁决。 诺伊纳断言，如果它支持将这些公司归类为基金，那么公司喜欢 战略 可能会面临从所有指数中自动删除的情况。这样的决定将迫使养老基金和其他被动指数持有者从这些公司撤资，从而有效地削弱它们存在的主要原因之一。 加密货币的未来取决于即将到来的裁决 鉴于 数据传输技术 由于巨大的购买压力支撑了当前的市场周期，投资者显然立即意识到了 10 月 10 日公告的影响，并相应调整了头寸。 现在看来，这个关键日期绝非巧合。它标志着知情的市场参与者认识到加密货币和现有市场结构面临的重大风险。 相关阅读 展望未来，专家预计市场可能会持续下跌直至12月底。 Neuner 认为，如果 MSCI 即将发布的公告不利， 抛售 当投资者为可能被排除在指数之外做好准备时，可能会发生这种情况。 相反，如果裁决是积极的，诺伊纳断言，这可能预示着比特币和更广泛的加密市场将迎来新的牛市。 日线图显示 BTC 价格下跌。来源： TradingView.com 上的 BTCUSDT 截至撰写本文时，比特币已小幅回升至 84,880 美元。然而，市场领先的加密货币的交易价格比 126,000 美元的历史高点低 32%，该历史高点是在 10 月初达到的，距离大崩盘仅四天。 精选图片来自 DALL-E，图表来自 TradingView.com

加入我们 电报 了解最新突发新闻报道的频道 Metaplanet 计划筹集 1.35 亿美元来扩大其比特币持有量，即使在 10 月 6 日比特币从历史高点暴跌 33% 后，该资产仍加倍押注。 这家总部位于日本的比特币财务公司在 11 月 20 日的一份声明中表示 公告 该公司计划以每股 900 日元（5.71 美元）的价格发行 2360 万股 B 类股票，使融资总额达到 212.49 亿日元。 此次发行将通过第三方向海外投资者配售的方式进行，具体取决于该计划是否获得12月22日股东大会的批准。 这一消息发布之际，随着 Do Kwon 的 TerraUSD 稳定币崩溃，比特币正面临 2022 年 6 月以来最差的月度表现。截至美国东部时间上午 6:07，BTC 在过去 24 小时内暴跌超过 10%，交易价格为 81,956.25 美元。 硬币市值 显示。 Metaplanet 发行的股息为 4.9% 该公司将此次新发行称为“MERCURY”，将为持有人提供 4.9% 的固定年度股息，并赋予他们以 6.34 美元的转换价将优先股转换为普通股的权利。 今天，我们宣布推出新的 B 类永久优先股 MERCURY。 4.9%固定股息。兑换价格为 1,000 日元。扩展 Metaplanet 比特币金库战略的新一步。 pic.twitter.com/UtnHA2lPRE — 西蒙·格罗维奇 (@gerovich) 2025 年 11 月 20 日 该公司将保留市价看涨期权，如果 Metaplanet 的股票交易价格连续 20 个交易日高于清算优先权 130% 以上，则可以行使该期权。这些股票也没有投票权，但在特定事件下具有赎回权。 Metaplanet 库存幻灯片 Metaplanet 股价在过去 6 个月内暴跌超过 61%，在过去 24 小时内暴跌 7%。 其 mNAV（多重资产净值）（即其市值除以所持有的比特币价值）已经下降 以下 截至美国东部时间上午 5:37，1 为 0.98。…

代币化的真实世界资产 (RWA) 市场继续快速攀升，在 11 月结束时创下了另一个重要里程碑。 链上 RWA TVL 总额已达到 29.79 亿美元，环比增长 10%，这表明机构和 DeFi 领域的采用不断加强。根据 rwa.xyz 的数据，该行业目前有超过 539,000 名独立持有者，凸显了主流对有收益的区块链原生金融产品的需求日益增长。 这一激增反映了全球机构重新燃起的兴趣、更强大的 DeFi 集成以及针对合规性和流动性日益优化的产品设计。长期预测预计将出现数万亿美元的扩张，11 月份的数据凸显 RWA 不再是一个实验性利基市场，它们正在成为加密货币最重要的构建模块之一。 RWA TVL 于 11 月达到新的 ATH 链上代币化真实世界资产 (RWA) TVL 已达到 $2.979B (+10% MoM)，拥有 539K 个唯一持有者 (https://t.co/vabdlAvo8u） 亮点：代币化美国国债：6-8B 美元部分，仅在过去 30 天内价值就飙升了 1B+ 美元私人的… pic.twitter.com/AlKhU7y9db — OKX Ventures (@OKX_Ventures) 2025 年 11 月 21 日 随着代币化债务需求的增长，美国国债引领潮流 代币化美国国债仍然是表现最强劲的 RWA 类别。该细分市场目前的市场规模估计为 6-80 亿美元，仅在过去 30 天内就增加了超过 10 亿美元。这种需求大部分来自于在波动的加密货币周期中寻求稳定、受监管收益的机构。 链上美国国债产品对资产管理者有吸引力的原因有两个： 它们提供安全的政府债务敞口，同时实现即时结算和全球流动性。这种结合继续将资金产品更深入地引入基于区块链的生态系统。 与此同时，私人信贷继续主导更广泛的 RWA 领域，代币化价值估计为 12-130 亿美元。该资产类别受益于较高的收益率、可预测的还款以及机构买家的明确需求。随着越来越多的贷方将运营流程迁移到链上，私人信贷预计多年来仍将是最大的 RWA 领域。 目前，少数 RWA 协议引领市场，塑造了定义该行业的设计、流动性和机构信任。 贝莱德的 BUIDL 基金：新的机构标准 贝莱德的 BUIDL 基金继续主导国债代币化。目前，该公司的资产管理规模为 2.5-29 亿美元，占据了整个市场 40% 以上的份额。该基金最近扩展到多链框架，提高了可访问性，并实现与交易所合作伙伴和 DeFi 平台的更顺畅集成。 BUIDL 的快速增长凸显了机构参与的深入程度。它还表明了对符合传统金融标准的受监管、透明、高流动性的 RWA 产品的需求。 Ondo Finance 保持强劲势头，TVL 超过 13…