唐纳德·特朗普习惯于管理债务。但不是这样的。
作为一名房地产开发商，特朗普严重依赖借钱来资助项目。偿还债务困难导致 六家企业破产。王牌 反击 通过注销一些贷款、为其他贷款再融资、寻找新的贷款人以及改变他的商业模式。
特朗普作为第 47 任总统将继承的公共债务是一个完全不同的问题。
他于 1 月 20 日就职时，国家债务将超过 36 万亿美元，高于他 2017 年第一任期开始时的 20 万亿美元。从占 GDP 的比例来看，公众持有的债务已 从 2017 年的 75% 跃升至如今的 96%。这些数字只会变得更糟。再融资不是一种选择，联邦政府破产也是不可想象的。
主要问题是市场何时开始惩罚山姆大叔的挥霍借贷——而且这种情况可能已经发生了。
自去年9月以来，美联储已将短期利率降低了整整一个百分点，但长期利率却上升了整整一个百分点。 “这非常不寻常，”私募股权公司 Apollo 的首席经济学家 Torsten Sløk 在 1 月 7 日的时事通讯中写道。 “市场正在告诉我们一些事情。” （披露：雅虎财经归阿波罗全球管理公司所有。）
债券市场无法自我解释。但长期利率上升背后的因素之一可能是财政部无休止的借贷。如果借款人发行的债务超过投资者的吸收能力，利率就必须上升。由于对未来通胀的担忧，利率也可能上涨。无论出于何种原因，较高的利率意味着购房者、汽车购买者以及企业的借贷成本更高。
哦，是的，美国政府也必须支付更多费用，这使得其财政困境更加严重。
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这种债务紧缩将从三个方面影响特朗普的议程。
首先，政府已达到借款限额，这意味着国会需要在春末或夏初之前提高限额。这可能是一场丑陋的战斗，一些共和党预算鹰派坚持不懈，威胁美国违约。
投资公司 BTIG 在 1 月 6 日的分析中解释道：“政策制定者最终将避免违约，但国会山的政治动态可能会产生近期记忆中最不稳定的债务上限悲剧之一。”
其次，债务上限摊牌可能引发美国债务评级再次下调。标准普尔在 2011 年债务上限僵局后将美国债务评级下调了一级。惠誉在 2023 年类似的对决，穆迪改变了它的 美国评级展望从稳定调整为负面 同年。评级下调尚未损害美国的信用度，但市场变得更加敏感。
