本周观看标准普尔500指数的投资者正在处理各种信号。关税的威胁会使经济陷入衰退，还是仅仅是一些分析师和投资者认为要撤退的技术公司的裁员？
有一个不同的股票指数正在闪烁更清晰的警告标志。
罗素2000包括对经济异想天开更敏感的较小公司。这些公司倾向于运行更薄的利润率，这些利润率更容易被低迷侵蚀，并且如果遇到麻烦，它们比大公司少的杠杆要少。
在11月对新特朗普政府的亲企业政策的乐观态度上升到新的高潮之后，罗素2000的跌落超过16％，自上个月达到高峰以来，标准普尔500指数的下降大约是一倍。
现在，罗素2000似乎是第一个重新进入熊市的主要指数，自2022年股市抛售以来，它的近期高度下降了20％或更多。
JP Morgan Asset Management的首席市场策略师David Kelly说：“如果您想一个明确的信号表明市场比其他任何事情都更担心经济衰退，那么请看罗素。”
政府对关税的持续政策枢纽使投资者对即将发生的事情以及经济如何受到影响不确定。
即使最终退缩了关税，同时的不确定性仍然可以促使企业控制雇用和撤退支出，从而减慢经济。
有迹象表明企业越来越疲倦，航空公司警告说，航空旅行下降，零售商警告消费者支出，食品公司警告价格上涨。
投资者面临的不仅是关税。快速削减联邦劳动力，突然停止其他政府支出项目也有可能减缓经济。
Invesco全球首席市场策略师Kristina Hooper说：“我们已经看到了减少政府支出的影响，我希望这会继续下去。”
这家基于工厂的食品公司Beyond Meat是Russell 2000的一部分，在其最新财务报告中警告说，关税以及其他国家的对策可能会导致价格上涨。该公司还警告说，由于“反美情绪”，它可能会失去国外的客户。
周二，全国独立企业联合会对小企业乐观的月度调查连续第二个月下降，该小组的不确定性度量升至其记录中最高水平之一。
星期四，标准普尔500指数属于更正领域，该领域定义为与指数最近的高峰相比下降了10％或更高。
但是来自标准普尔500指数的信号可能会被其组成而混乱。
由苹果和NVIDIA等公司领导的技术领域的气球规模意味着该指数比其他任何人都更依赖于这些庞然大物的起伏。
宏伟的7股股票（近年来引导股市更高的七家大型科技公司的名称）现在约占标准普尔500指数整个估值的30％。
分析师说，最近几周的技术抛售可能代表了更广泛的市场的担忧，但这也可能是改变对人工智能利润潜力的期望的一部分，甚至在近年来估值急剧上升后退后一步。
凯利先生说，这种兴起已经使市场“定价为完美”，这意味着每个公司都必须拥有最好的结果。他补充说：“这不是完美的。”
Russell 2000指数并未过分集中在公司的一个领域。该指数中最大的公司豆芽农贸市场仅占该指数总估值的0.5％，而苹果公司是标准普尔500指数中最大的股票，其重量超过7％，远远超过了罗素2000中前10名股票。
调整标准普尔500指数以使每笔股票相等的权重进一步说明了技术抛售的效果，这使该指数从今年的6％以上降至2.6％。
对于Russell 2000，这样做同样的事情只会稍微改变其今年的下降约10.5％。技术领域甚至不是罗素2000中最大的，其中金融，工业和医疗保健库存都构成了该指数的较大部分。
分析人士说，这意味着来自罗素2000的信号更清楚地表明，超越了高估的科技领域的广泛担忧，该部门已经为下降而被启示。
Russell 2000指数在国内也更为集中。标准普尔500指数的收入中约有30％来自美国以外的2000年，这是2000年的两倍。
胡珀女士说：“我认为罗素告诉我们的是，对经济有真正的关注。”
