迈克·多兰（Mike Dolan）
伦敦（路透社） – 早上竞标我们
当今美国和全球市场很重要
迈克·多兰（Mike Dolan），一般编辑，金融业和金融市场
沃尔圣（Wall St）的枯萎股票抛售现在已经消除了几乎所有大选后的收益，并且有可能变成动量驱动的溃败，除非经济变暗或美国政府不确定的政府贸易政策立场有所变化。
在观看这张令人震惊的图片在美国市场上展开时，我今天正在研究欧洲国防部的重新启动，以及欧盟国家可能在多大程度上播种一轮联合借贷的程度。
在下面的华尔街溃败中找到更多内容。
今天的市场分钟
*总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的关税使投资者感到震惊，担心经济衰退推动了股票市场，从标准普尔500年的高峰期淘汰了4万亿美元。 *周一，唐纳德·特朗普总统的主要经济顾问对他的政府的关税政策不确定性的衰退，即使对美国家庭的一项调查显示，消费者的前景越来越多。 *德国的绿党誓言要阻止州借贷的大规模计划，以改造德国的军事安德烈（Andrevive）的增长，但他们在周一也向竞争对手提出了竞争，这是为了妥协。 *乌克兰总统沃迪米尔·泽伦斯基（Volodymyr Zelenskiy）在乌克兰安德（Ukrainian Andu）的会谈之前会见了沙特王储穆罕默德·本·萨尔曼（Mohammed Bin Salman）。华盛顿希望将为结束俄罗斯与乌克兰的战争而实现的官员。 *美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的目标是在五角大楼军事基地上建造金属精炼能源，这是他计划的国内生产关键矿物质的计划的一部分，并奥诺（Offsetchina）对该行业的控制权。
市场的史诗般的昏迷
美国市场的里程碑在周一堆积了。
标准普尔500指数的2.7％的跌倒标志着一年中最糟糕的一天，因为它自2023年以来首次关闭了其200天的移动平均水平。“大型技术”的巨型帽子遭受了殴打，而高科技的纳斯达克人则在2022年以来首次获得了4％的损失，自2022年以来首次失去了vix'fear'for of Folatity of Folatition的最高点以来enderion flast flast flast flast the yen-ins the yin-ins point the yin-ins point yen-ins point yen-ins in-ins-ins posspired point the yen-ins。
在单股票中，特斯拉的15％下降脱颖而出。自12月达到顶峰以来，这家汽车巨头已经损失了其价值的50％以上。
也许与股票的举动一样令人担忧，这是信贷市场上的骚扰，自9月以来，美国高收益美国公司债券与美国国债相比，美国公司债券上升到最广泛的水平。
除了持续的贸易关税不确定性和软化就业市场外，周一幻灯片的背后没有明显的新鲜触发因素，唐纳德·特朗普总统和政府官员承认，第一季度的经济衰退是一种风险。
纽约美联储的最新消费者调查强调了人们对家庭财务状况恶化的日益关注。自从2023年9月以来，预计失业率一年的人的百分比上升到了最高水平。
即使美联储明确表示，在可预见的将来，利率仍在搁置，但国库安全的破折号使两年的收益率达到了10月以来的最低点，而交易员则在2025年轻轻降低了降低赌注，最高为85个基点。
美元在周二再次滑到了另一个2025年的低点。
随着主要投资银行以前“超重”美国股权建议下调，焦虑遍布全球。 MSCI的全国股票指数现在在本年度也为负。
但是，周二早些时候，股票期货期货和海外小气息稳定下来。
现在，让我们更深入地看一下欧洲发生的一些可能改变游戏的转变。
欧元防御债券的曙光？
欧盟的最新联合借贷计划可能只是捍卫非洲大陆所需的一小部分，导致一些人询问国防债券的黎明是否将是欧盟范围内的下一个大扩张。
对于寻求重新平衡其投资组合以外的全球投资者，在越来越孤立的美国之外，欧洲液体AAA评级的超级主权债务库的发展现在很有趣。
欧盟联合借款的进一步发展超出了新型大流行后的“下一代”恢复资金，该资金的总计超过8000亿欧元（8668.8亿美元），将把这个游泳池的规模远远超过10万亿欧元，靠近国内政府债务的规模，在德国，意大利，意大利和法国。
欧洲领导人上周支持计划在国防上花费更多的计划，并在乌克兰在唐纳德·特朗普（Donald Trump）总统重塑美国军事和贸易联盟的世界中，在乌克兰上站立。但是，提议的1500亿欧元共同借来的欧盟贷款似乎不超过对共同资助所需的估计。
咨询公司Teneo副研究主任Carsten Nickel说：“冯·德莱恩（von der Leyen）的贷款1,500亿欧元是第一步，但不太可能足够。”
尼克（Nickel）认为，平行放松欧元预算规则以允许更大的国防支出只能使整个大陆变得如此远，因为军事支出仍将与其他国内优先事项竞争。
更重要的是，东欧国家可能会履行更大的国防责任以保护整个集团，这仅仅是因为它们靠近俄罗斯。因此，他们可能要求共同资金分担负担。
联合借贷也可能是更便宜的路径。尽管在过去一周中，现有的10年欧盟范围内债务的基准AAA收益率提高到3.1％以上，但除了德国，荷兰和北欧欧盟国家外，欧盟支持的资金成本仍低于欧盟的大多数欧盟。
核雨伞
有趣的是，Nickel上周将共享欧盟国防支出的压力与法国的提议联系起来，要求为欧盟安全提供“核伞”。
他写道：“法国核保护可能会给其受益人，尤其是德国的财务和政治成本带来。” “这可能会给（法国总统伊曼纽尔）马克龙有机会要求欧盟借用联合借贷，至少出于军事目的，这是一个重大的政治胜利，这也可能在家中卖得很好。”
此举还可以为新的德国政府提供所需的封面，以抛弃任何剩下的共同借贷异议。而且，如果上周在柏林表现出自己的国防预算的紧迫性是任何迹象，那么欧盟债券的另一种相当大的扩张很可能正在开展。
唯一真正的问题是多少。
在未来十年中，欧盟将根据需要看到5000亿欧元的投资。但是，将国防支出提高到产出的3％将需要每年将近2000亿欧元。
布鲁塞尔的布鲁格智囊团认为，新现实意味着，在短期内，年度国防支出增加了2500亿欧元，约为GDP的3.5％，他们建议一半在欧盟一级资助。到2030年，大约将有大约6250亿个新的共同发行的欧盟债券。
欧洲改革中心上个月表示，国防债券发行是可行的，并且有许多好处。他们特别指出，目前以目前收益率的5000亿欧元基金将产生不到200亿欧元的年度利息账单。
它说：“由于每个人都会努力偿还债务，因此它还可以减少国家自由骑行的国防能力，即迅速加强波兰等同行的国防能力。”
此外，欧洲债务总数远低于美国和日本的债务，因此欧盟国防债券的AAA税率看起来可能更加安全。
欧盟联合借贷的扩张可以为神经全球投资者提供慰藉，即使驾驶这一要求使许多人处于边缘状态时。而且，如果另一轮债务上限在美国的债务上争吵，则在重新压力下看到美国主权评级，替代方案可能会更具吸引力。
日图
尽管许多投资者预计唐纳德·特朗普（Donald Trump）在11月的选举中获胜，以减税和放松管制释放了另一个股票市场的繁荣，但在过去几年中，巨型股票导致市场的巨型股票现在已经扭转了所有的大选后收益。特斯拉在这方面仍然是杰出的，从12月的山峰开始损失超过50％。
今天要观看的活动
*美国NFIB 2月2月的小型企业调查，一月joltsjob开幕式 *欧盟财政部长在布鲁塞尔开会，与欧洲央行副总统路易斯·德·瓜迪斯（Luis de Guindos）一起参加 *美国财政部售出580亿美元
表达的意见是作者的意见。他们没有反映路透社新闻的观点，后者在信托原则下致力于诚信，独立和免于偏见。
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（由Mike Dolan;由Anna Szymanski编辑）
