这比预期的要差得多。特朗普总统试图通过对包括欧盟，日本和中国等主要合作伙伴在内的数十个国家的征收关税来扭转全球贸易规则 公司董事会 争夺。
如今，除了加拿大和墨西哥以外的所有美国贸易伙伴，关税已达到10％。周三，其他数十个国家还会对其他数十个国家生效。中国面临最艰难的征费 – 至少54％ – 它以它的反击 拥有美国商品的损失 昨天。预计下周欧盟的回应。
特朗普辩称 关税造成的经济痛苦将是短期的，最终是由美国经济中的繁荣证明的，但是这些措施的消息袭击了投资者。昨天在 熊市领土，分析师警告衰退风险增加。
美国美联储的负责人杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）提供了一些 glum Outlook 昨天，关于增长的前景，并警告说，他承认的价格不仅仅是暂时的。
发生了很多事情。 DealBook要求经济学家，投资研究人员和其他专家，以帮助了解下一步。
新的关税如何改变了经济衰退的风险？
我们问： 哈佛大学经济学教授，巴拉克·奥巴马总统的前经济顾问杰森·弗曼（Jason Furman）。
“到目前为止，特朗普总统宣布的所有关税中的'已知'已知'将从GDP增长中减去一个百分点，从今年的2％降低到更大的1％。这是您从基于贸易份额的标准宏观经济模型中推断出来的，该模型基于贸易份额以及他们如何响应价格变化。
“问题在于'未知未知数'有多大：消费者的信心正在下降，业务不确定性是有史以来最高的，资产价格下跌，所有这些仅朝着一个方向朝着一个方向发展，这就是下降。如果我们有衰退，那就是这些无形的看法因素，是原因。”
其他视图： 摩根大通的首席经济学家星期四在题为“会有鲜血”的注释中 将全球衰退的几率提高到60％ 从40％开始。他写道：“这次加税的影响很可能会被放大 – 通过报复，这是美国商业情绪和供应链中断的滑动。”
美国关税为中国开放机会吗？
我们问： 咨询公司Teneo的中国政治风险专家Gabriel Wildau。
“近年来，出口是中国经济的储蓄恩典，现在它将不得不更多地依靠国内需求来产生增长。但是，减少获得美国经济的机会将迫使我们像日本和韩国这样的盟友，这些盟友曾经与华盛顿遏制中国的努力坚定地保持一致，以重新考虑这种一致性。
“President Trump believes that tariffs will force global companies to invest in US-based production, but this incentive might be overwhelmed by a perception among global companies that investment in the US now comes with a high degree of political risk. By contrast, China's leadership has engaged in a global charm offensive to lure multinational investors, as evidenced most recently by President Xi's meeting with a group of 40 global executives last week.
“我从中国经营的外国公司听说，政府高级官员在会议上比以往任何时候都更容易获得。在这些会议上，这些官员非常律师，通常直接指示下属，以解决外国公司提出的投诉。中国一直在遭受外国直接投资流入的下降，但特朗普的震惊现在创造了这种下降的机会来扭转这一下降。”
其他视图： 特朗普不仅针对中国 面对至少54％的关税，但许多替代路线，例如越南和柬埔寨，中国商品通过这些路线传给美国消费者，以避免对北京采取严厉的惩罚。
“如果没有国家能从关税中逃脱，我想知道全球供应链是否会回到中国，那里的制造业经济学太吸引人了。” 告诉《泰晤士报》。
“关税驱动中国和欧盟的第二大消费市场也很可能会越来越近， 珍娜·史密斯（Jeanna Smialek）为《泰晤士报》写了，但是“这一刻将欧盟和中国进一步拆散。”
制造公司需要多长时间才能旋转其供应链？
我们问： 艾琳·麦克劳克林（Erin McLaughlin）是会议委员会的高级经济学家，美国工程公司委员会的前私人资源副总裁。
“制造商可以花几个月到几年的时间才能使其供应链旋转对关税的反应。因素包括生产产品的复杂性，无论是上游和下游供应商都可以容纳国内生产，以及较长的环境批准过程，允许，设计，建造和装备工厂。
“现代制造设施通常包含高科技功能，例如指导专业流程的机器人技术，而不是20世纪的进步要复杂得多。公司通常会提前为这种定制的资本设备下达订单。
“当然，新的制造设施需要资金才能建造和人员来运营。因此，涉及高昂的融资成本，包括通货膨胀在内的市场不确定性和合格劳动力的额外挑战，也使供应链的决策权重。”
其他视图： 苹果多年的工作 将某些产品从中国转移 强调了公司在应对贸易政策变化方面面临的挑战。但是有些 美国行业 渴望关税，即使许多经济学家和商业领袖都说他们对此表示怀疑 复兴美国制造甚至可能。
关税被视为通货膨胀。这是否意味着美联储今年降低利率？
我们问： 野村发达市场首席经济学家戴维·塞夫（David Seif）。
“我们从今年的零美联储削减量增加到1个，所以我们实际上提高了预期的削减次数。但是我们所做的只是拉动前向前的削减，我们以前预计在2026年几个月之前。我们认为美联储将使费率保持稳定，直到2025年12月。
“最终，我们认为，这些关税的通货膨胀率增加将是显着的，我们预计核心PCE将在2025年上升到一年中的4.5％以上。我们认为，这种通货膨胀率将比收益低于趋势的增长更为优先。我们认为的框架 – 美联储将优先考虑与对关税诱发的通货膨胀的优先级 – 自从出现了一致。
“我们移动了美联储的时机，主要是因为关税看起来将立即击中，而不是被分阶段进行。这意味着通货膨胀率会更加清晰，但也将更短。但是，随着关税迅速生效，我们很有可能看到每月的通货膨胀率在一年中将允许在这一年后期开始降低良好的态度，从而使FED降低了费率，从而开始减少12月的降低费率。
另一个观点： 摩根士丹利见到 今年没有削减;昨天之后 井喷工作报告，期货市场是 四个 按年底削减。在他的第一个 自从特朗普周五宣布关税以来，公众评论美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，关税风险冒着比最初预期的更高的通货膨胀和速度更慢的风险，而且“为时过早说出什么是货币政策的适当途径”。
这是全球化的终结吗？
我们问： 伊恩·布雷默（Ian Bremmer）是创立欧亚集团和GZERO媒体的全球战略家。
“全球化已经在一段时间内漂流了。
“但是可以肯定地说，全球化的时代已经正式结束。就像英国脱欧后的英国人一样，但在全球范围内，我们整个新时代都在一个新时代。即使各国在短期内设法在短期内与美国削减交易，从长远来看，他们也会试图从美国的波动和更高的价格中脱离风险。这些信息很明显。”
其他视图： Flexport的首席执行官兼创始人Ryan Petersen生产供应链物流软件，他告诉Dealbook，贸易在世界大战，黑死，殖民主义和殖民主义等活动中幸存下来，并争辩说：“所有这些事情对现状都比我们现在所生活的任何事物都更加颠覆。”他认为，十年来，将会有更多的贸易，而不是更少。
世界贸易组织总干事Infantup-istrug事故， 昨天的声明说 特朗普的关税“今年的全球商品贸易量可能会导致总体收缩约1％，这是与以前的预测相比，其下降近四个百分点，并且她“非常关注这一下降和升级的潜力”。
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