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当投资者在政策混乱中寻求庇护所，黄金已成为特朗普贸易的惊喜赢家，但是有一些长期趋势威胁到将金属拖回地球。
乔恩·米尔斯（Jon Mills）是晨星（Morningstar）的分析师，对 黄金价格。尽管华尔街的其余部分对金条进行了更高的预测，但他认为黄金（本周获得了新创纪录的金牌）最终可能会在未来五年中跌至每盎司1,820美元。
这意味着从其创纪录的高度超过3,000美元下降了38％，在过去的12个月中将消除其收益。
黄金价格周五的价格约为每盎司3,080美元，新鲜 历史高。
由于包括地缘政治不确定性，对美国经济的更具挑战性的前景以及对更高通货膨胀的期望，今年黄金的价格已经飙升，这使投资者对避风港资产产生了兴趣。
在特朗普任期的开放月份，市场上的不安使黄金成为出色的资产。
但是米尔斯认为，在未来几年中，更具世俗的压力将对黄金产生影响。他告诉Business Insider，他认为价格将在长期内降低三个原因。
米尔斯说，高黄金价格鼓励生产商继续开采更多的黄金，但较高的供应将加大未来几年的价格。
根据世界黄金委员会的数据，近年来黄金开采变得越来越有利可图。黄金矿工的平均利润率在2024年第二季度达到每盎司950美元，这是自2012年以来最有利可图的采矿时期。
在2024年第二季度，普通生产商的利润率为每盎司黄金950美元。彭博/金属重点/世界黄金委员会
根据该集团的分析，上述黄金的股票在2024年也膨胀至216,265吨，五年来上涨了9％。
米尔斯补充说，预计将在未来几年中回收更多黄金，这也将增加供应。
米尔斯说：“每个人和他们的狗都试图打开一个金矿，因为它是有利可图的。”米尔斯特别指向澳大利亚是世界上最大的黄金生产商之一。 “我认为您会根据这一点看到供应增加。
中央银行和投资者对今年购买黄金的一种方式更感兴趣，这是一种使储量多样化并从宏观不确定性中避开庇护所的方式。
全球中央银行购买了1,045吨净的黄金，直到2024年，这是购买超过1,000吨的第三年。
中央银行在2024年的第三年购买了超过1,000吨的黄金。金属重点/再费发GFMS/世界黄金委员会
同时，在投资者方面，黄金基金是他们多年来最受欢迎的资金。世界黄金委员会的数据显示，2月份进入区域黄金ETF的流入达到94亿美元，是近三年来最高的流入。
但是有迹象表明，世界对黄金的胃口开始消失。在WGC去年进行的一项调查中，有71％的中央银行表示，他们希望自己的黄金持有量在未来12个月内保持不变或减少。
68％的中央银行表示，他们预计明年黄金储备将保持不变，而3％的中央银行表示，他们预计黄金储量会减少。世界黄金委员会
米尔斯说，鉴于对经济的担忧通常是影响黄金价格的短期因素，投资者的食欲也可能会下降。他指出，在2020年，当时大流行引起了对经济的前所未有的关注，他指出了黄金的短暂价格高涨。不过，价格很快就下降了，直到2023年底才升至上一流。
米尔斯谈到创纪录的黄金价格时说：“您需要小心，不要将所有这些看涨的后风投射到黄金上。” “如果您看一下过去25年中30年的金价，您会发现它上升了很多，上升了很多，然后回来了。”
他补充说：“在需求方面，您现在拥有所有这些积极的需求来源，我不太确定这是长期的。”
米尔斯说，黄金行业的活动遵循一种熟悉的模式，历史上表明价格接近顶峰。
首先，并购活动正在蓬勃发展，在市场的顶峰中，这往往是这种情况。根据标准普尔全球市场情报的数据，黄金行业的交易在2024年同比增长32％。
去年黄金行业的交易增长了32％。标准普尔全球市场情报
米尔斯说，最近也发生了基于黄金的基金的泛滥，在先前的山峰中，情况就是如此。
米尔斯告诉BI：“长话短说，您拥有所有这些都提高了黄金价格的东西。” “我认为您必须小心，不要将当前的现货价格投射到永恒或从长远来看。”
许多华尔街的预报员预计黄金价格将在短期内继续攀升。本周，美国银行在未来两年内将其黄金预测提高到了每盎司3500美元，假设对金属的投资增加了10％。高盛（Goldman Sachs）还提出了预测，预测黄金在今年年底可能会上涨至3,300美元。
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