大胆的胡须
纽约（路透社） – 由于总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的贸易政策助长了市场动荡，投资者一直在涌向美国国债，但迫在眉睫的债务悬浮辩论和持续的政治边缘人也是如此明确地提醒人们，即使是世界上最终的无风险资产也无法免疫破裂。
285万亿美元的美国财政市场是世界上最大的债券市场，以其流动性和稳定性而闻名，使投资者能够迅速筹集大量资金。然而，有许多问题可能会挑战有关美国债务证券安全的看法。
其中主要是债务上限，这是一个自我施加的借贷上限，需要暂停或提出国会批准。 2023年的债务上限摊牌刺激了股票和债券的抛售，将美国推向了违约的边缘，并损害了其信用评级。
Amundi Investment Institute负责人Monica DeffeD表示，近年来债务水平上升损害了主权信贷概况。
防御说：“但是更大的威胁是由于债务上限的政治论点导致技术违约的可能性。” 2023年，国会将债务上限提升至2025年1月1日，这意味着立法者必须在今年晚些时候重新审视该问题以防止违约。一些分析师估计，当政府用尽资金以履行其所有债务义务时，X日期可能是在7月或8月左右。
同时，在上周最后一分钟避免了政府关闭的威胁，这提醒了投资者对正在进行的国会边缘制度的投资者，这促进了全球评级机构的举动，以降级美国曾经升级美国的顶级信用评级。
尽管政策改革通常需要两党共识，但尽管共和党控制了国会，但政治两极分化仍然是一个关键问题。
白宫发言人哈里森·菲尔兹（Harrison Fields）说，特朗普致力于恢复财政信誉。
菲尔兹说，自从他于1月20日返回白宫以来，美国长期利率最近下跌表明了市场对他的政策信心的信号。
制度力量
由于特朗普不可预测的关税行动引起了人们对贸易战争和潜在衰退的恐惧，这使投资者陷入了美国政府债务的安全性。同时，主权信用违约掉期（CDS）（CD）（CD）是一种关键的信用风险衡量标准 – 自11月初以来，它已升至最高，当时在选举和债务上限摇摇欲坠的情况下，针对违约的涨幅的费用。
巴克莱策略师吉加尔·帕特尔（Jigar Patel）表示：“除了在债务上限担忧时期，美国CD的差异往往会在非常紧张的水平上交易。截至今天，债务上限尚未提高。”
评级机构的消息人士说，除了政治争议之外，未来的评级行动将取决于美国财政道路周围的清晰度。共和党人推动了4.5万亿美元的减税延期，但在没有大量支出的情况下，其对赤字的影响仍然不确定，这可能会与特朗普的保证以保护社会计划。
消息人士说，此外，机构的实力和政府的制衡受到审查。消息人士补充说，重点的一个领域是由埃隆·马斯克（Elon Musk）领导的新成立的政府效率部（DOGE）如何减少浪费的支出，可能会影响政策决策并改变政府内部的权力平衡。
穆迪（Moody's）是最后一家以最高三重评级评分美国主权债务的主要代理机构，在2023年11月将其前景降低到“负面”。惠誉（Fitch）在债务上限僵局后早些时候将美国信用评级降低了，而S＆P Global Intings在全球评级后，而全球评级却警告说，这一警告说，这一警告和政治陷入困境和政治僵局可能会给AA+等级施加压力。
信誉
分析师和投资者说，债券市场的另一个潜在风险是特朗普政府愿意探索管理美国债务的非常规战略。
在市场参与者中获得吸引力的一个想法是，特朗普可能会利用关税和美国安全联盟的威胁说服外国政府将其财政部持有股权交换为低成本世纪的债券。
德意志银行（Deutsche Bank）的美国利率策略师史蒂文·曾（Steven Zeng）表示：“这将如何工作，但我无法想象这对美国债券持有人的信心会有益。”
特朗普有时批评美联储，并向其施加压力，以降低利率。最近几周，特朗普和财政部长斯科特·贝斯特（Scott Bessent）承诺要遏制10年的财政收益，金融体系的基础和消费者借贷成本的基准。
布鲁金斯（Brookings）副总裁兼经济研究主任本·哈里斯（Ben Harris）说：“如果您真的担心保持10年的低点，您可以降低信誉。”他最近在财政部担任首席经济学家。
他说，这可以通过保证保持美联储的独立性，或者通过及时且负责任的预算过程来实现。
哈里斯说：“他们所陈述的愿望与政策方法之间存在不一致之处。”
（Davide Barbuscia的报道； Megan Davies和Andrea Ricci的编辑）
