Turo是旧金山的一家汽车租赁初创公司，自2021年以来一直在努力公开。但是2022年初的股票市场却推迟了其上市。从那以后，公司一直在等待正确的时机。
上周，Turo完全拉出了清单。该公司首席执行官安德烈·哈达德（Andre Haddad）在一份声明中说：“现在不是合适的时机。”
几个月来，投资者一直热切期望特朗普总统的新政府刺激了一波首次公开募股。自从11月的选举胜利以来，美国和华尔街的竞选赛季结束了动荡的赛季，就预示着亲商业的开始， 抗调节 时期。股票市场 飙升 在预期的交易构成之前。
但是，政府的关税公告和快速射击监管变化造成了不确定性和波动性。通货膨胀率加剧了 市场烦恼。以及中国人工智能应用DeepSeek的出现 上个月 使投资者质疑他们对美国技术的乐观赌注，导致了 与AI相关的股票中的巨大抛售。
所有这些都影响了首次公开产品。 “日历刚刚从全额预订到大约三个星期的开放式，” Equityzen的创始人Phil Haslett说，该网站可帮助私人公司及其员工出售其股票。
根据Renaissance Capital的数据，今年迄今为止，公共产品的速度已经领先于去年，公司从上市筹集了66亿美元，与去年这段时间相比增长了14％。
然而，没有许多人预料到的IPO浪潮的迹象，尤其是在过去两年中等待公开公开的大型公司。除了Turo取消的清单，Cerebras，AI芯片公司Cerebras， 去年秋天提交了投资招股说明书，也推迟了公开公开的计划。
IPO顾问和分析师说，现在知道对通货膨胀，利率和地缘政治风险的宏观经济担忧是否会导致其他公司改变计划。预计下半年将有更多列表。
会计和专业服务的Americas IPO领导者Rachel Gerring说：“我们确实需要更多的时间来看看政府开始登陆的一些关键主题，这些主题正在驱动一些不确定性。”公司。 “ IPO计划仍在发生很多。”
贷款初创企业克拉纳（Klarna）和投资和交易提供商埃托罗（Etoro）已秘密地提出了近几个月的股份。但是，包括Stripe和Databricks在内的许多最有价值的私人科技公司都表示，他们计划通过从私人市场中筹集资金来保持私密。
高盛（Goldman Sachs）首席执行官戴维·所罗门（David Solomon）上个月表示，IPO活动缓慢的原因之一是，初创企业可以从私人投资者那里获得所需的资金。他说，高盛（Goldman）帮助Stripe，付款初创公司价值700亿美元，去年筹集了数十亿美元。
他在 会议 由思科组织。
为了进一步缓解公开压力，Stripe使其员工和股东在过去几年中定期出售其一些股票，从而使他们可以兑现，因此他们不会向公司列出。这些交易（称为招标报价）也解决了员工股票到期的问题，并帮助工人支付与销售有关的税单。
根据 卡塔，一个帮助初创企业管理股东的网站。卡塔（Carta）的客户在2024年获得了77份招标，高于2023年的68个。去年，他们筹集了35亿美元，是2023年筹集的17亿美元的两倍以上。
AI数据公司Databricks筹集了100亿美元 从12月的投资者那里。部分资金用于运营，但Databricks表示，其中一些也将用于让现任和前雇员兑现并缴纳税款。
同样在12月，数据公司Veeam表示，它筹集了20亿美元的资金，并筹集了现有投资者。据知情人士说，今年，格子雇用了高盛（Goldman Sachs）的招标要约筹集高达4亿美元，这将使股东可以兑现。
所罗门先生说，他经常告诉初创公司创始人有三个公开的理由，其中两个（筹集资金并让股东出售股票）已由私人市场解决。
他建议创始人“非常谨慎地公开”，因为这样做将改变他们经营业务的方式。他说：“作为一家上市公司，这并不有趣。”
想要公开的公司一直在等待。许多人在2022年初推迟了他们的计划，当时利率上升，乌克兰的战争震撼了市场。
薪资和福利软件提供商JustWorks距离公共投资者在2022年1月决定延误时距离公共投资者有几天的时间。当时的首席运营官迈克·塞克勒（Mike Seckler）表示，无论如何，都很想努力努力并列出股票，因为为公开募股做准备。
但是，随着2022年的发展，列出的公司的市场波动和绩效不佳，证明JustWorks做出了正确的电话。 JustWorks不需要资本 – 银行拥有1.25亿美元 – 这是有利可图的。
塞克勒先生说：“开始感觉我们会强迫一些事情，而不是利用对我们的业务充满热情的时刻。”
JustWorks最终取消了其上市计划，并且不打算尽快重试。塞克勒先生说：“我们的时间会到来。”
一位熟悉此事的人说，纳瓦恩（Navan）是一家旅行和费用管理软件制造商，他于2022年向公开申请，但后来拉起了计划。该人说，这家初创企业最近进行了“非交易”路演，与投资者会面，并为下半年上市奠定了基础。
一位知情人士说，该票务公司于2022年申请公开申请的售票公司也旨在今年某个时候列出其股份。
熟悉对话的人们说，随着动荡的市场，银行家推动了通常是无利可图的科技公司，以寻找一种赚钱的方法。银行家希望初创企业至少产生2亿美元的年收入，以吸引公共投资者。人们说，如果公司较小或亏损，投资者希望看到高收入增长。
纳文首席财务官艾米·布特（Amy Butte）说：“酒吧为可以公开的公司的类型上升。”
软件公司Symphonyai的首席执行官Sanjay Dhawan表示，银行家告诉他在公开公开之前要达到2亿至3亿美元的收入。他说，该公司去年超过了4亿美元，并赢得了利润。
达万先生补充说，在制定IPO计划之前，他一直在等待大选的清晰度。
他说：“现在每个人都知道经济政策会是什么样。” “每个人都对开始计划感到有些放心。”他补充说，DeepSeek的波动只是短期反应。
最近至少有一家科技公司进入了公众市场。周四，由私募股权公司Thoma Bravo支持的网络安全公司Sailpoint Technologies筹集了13.8亿美元的公开募股，其价值约为120亿美元。但是其股票在交易的第一天就下跌了4％的IPO价格每股23美元。
对于公众发行市场的真正发展，“这将需要一些勇敢的公司出来，” Equityzen的Haslett先生说。
