这是商学院的演讲厅和公司收入电话的无数次，不确定性对企业不利。
美国的经济即将测试以前从未像现在这样检验该命题。
第二届特朗普政府的头几周是经济政策举动令人眼花乱的旋风：宣布支出冻结，然后被撤销。联邦计划，甚至整个机构都已被暂停或关闭。关税受到威胁，宣布，取消，延迟或颁布的威胁 – 有时在几天甚至几个小时内。经济政策不确定性的度量已经飙升至通常与衰退和全球危机相关的水平。
商业领袖 – 其中许多人欢呼雀跃，特朗普总统的选举胜利，期望减少税收和减少监管 – 一直在摇头。
“您的猜测和我在华盛顿发生的一切一样好，”汽车工具制造商Snap-On首席执行官尼古拉斯·佩奇克（Nicholas Pinchuk）说。
“到目前为止，我们看到的是很多成本和很多混乱，”福特摩托车首席执行官吉姆·法利（Jim Farley） 在本周在纽约的一次会议上告诉投资者。
肯塔基州路易斯维尔的一系列早餐餐厅饼干餐厅的创始人兼首席执行官查德·库尔特（Chad Coulter）说：“这就像您的头在旋转时 – 您永远不会知道。”
然而，尽管如此，这三位首席执行官说，他们正在推动计划的投资，并且对自己的前景感到满意。他们的许多同龄人也是如此：大选后的业务信心度量飙升，尽管有一些暗示在某种程度上闪闪发光，但作为一个整体的商业领袖仍然乐观。
一月份，全国独立企业联合会的一系列小企业情绪降低了，但比拜登政府的任何一个月都要高。
斯坦福大学教授尼古拉斯·布鲁姆（Nicholas Bloom）说：“您确实在更大的业务乐观与更大的业务不确定性之间进行了斗争，并且它们是一种对立力量。”他研究了不确定性对经济的影响。
但是，即使是商业领袖，通常也同情新政府警告说，如果华盛顿的动荡不相对迅速地平静下来，信心可能会消失 – 特别是如果共和党似乎正在努力达成其立法优先事项的交易。
该组织联邦政府关系负责人杰夫·布拉班特（Jeff Brabant）表示，对于全国独立企业联合会的许多成员来说，优先考虑将在年底保留小商业税收减免。
布拉班特先生在谈到国会协议扩展该规定的前景时说：“我们在二月份，人们很乐观，他们给了新的理事政权一个机会。” “如果我们到达秋天，到了十月，十一月，那还没有达成协议，那是我认为，人们会开始变得非常紧张。”
不确定性的成本
近年来，经济学家试图研究不确定性对学术严谨的影响，制定措施来评估随着时间的流逝和整个国家的现象。他们的研究一直发现，不确定性使企业更不愿雇用和投资，并导致较低的销售额，超出了政策自身的影响。
斯坦福大学经济学家史蒂文·J·戴维斯（Steven J. Davis）说：“不确定性本身对商业活动有害。”他说，当规则改变，即使是有害方式，企业通常都可以适应。但是，如果不清楚规则将是什么，企业会发现自己处于困境。
金·瓦卡莱拉（Kim Vaccarella）正在第一手发现。她的新泽西州Bogg Bag生产的颜色鲜艳的手提袋，该手提袋在中国生产，并在Target，Bloomingdale's和其他商店出售。
从中国进口商品的新关税可能会增加每个袋子的批发成本2.50美元，这对于通常以55美元至100美元的价格零售产品的产品大幅提高。 Vaccarella女士最近前往斯里兰卡和越南探索在那里转移她的一些作品 – 但是当贸易政策每周改变时，很难做出如此大的决定。
“这只是其中一个棘手的地方之一，您知道：我们如何从这里继续前进？”她说。
自选举以来，经济政策的不确定性急剧上升 指数 由戴维斯先生，布鲁姆先生和西北大学经济学家斯科特·贝克（Scott Baker）开发。最近的增长是不寻常的：过去的峰值与经济衰退，金融危机或其他全球发展有关。
布卢姆先生说：“传统的不确定性冲击发生在负面世界事件之后。” “在这种情况下，这几乎就像是为了激增不确定性的故意举措。”
这使得很难预测企业的响应方式。布卢姆先生说，他们有可能押注放松不确定性，并将重点放在特朗普总统职位的潜在利益上。他指出，投资者在华盛顿的洪流中大部分不关心：自特朗普先生上任以来，金融市场波动的衡量标准通常是既有的。
布卢姆说，但是高管可能对进行长期投资持谨慎态度 – 特别是那些很难扭转的人，例如搬家工厂，或者需要很长时间才能回报，例如在研发上的投资。
向后拉
Snap-On的Pinchuk先生说，他已经看到了客户谨慎的迹象，其中包括汽车维修店和个人机械师。他们对购买诸如工具储物箱和诊断计算机等大型商品的兴趣不太感兴趣，这些计算机花费了数千美元，可能需要数年的钱才能回报。相反，他们正在购买较便宜的商品，这些商品可以快速回报。
他说：“当我们与他们交谈时，我们可以说他们不想陷入三年或四年的付款计划中。” “他们更喜欢使用任何必须购买的资源来购买的东西，'好吧，我会在15周内还清，然后在15周之后，如果事情仍然很好，我会再做一次。”
Pinchuk先生说，作为回应，Snap-On已转移到制造更低成本的物品，并以其他方式适应了不确定性，例如将材料和库存转移到位，以应对潜在关税的对冲。
他说：“我们试图做好准备，以便我们并没有完全被裤子放下。”
其他公司也这样做。 进口在去年年底飙升 随着公司试图提前关税。
对于经济学家而言，这样的决定说明了不确定性的成本：公司正在做出在正常商业环境中没有意义的决策 – 在需要之前购买库存，更改长期计划的生产计划 – 以准备可能最终或可能不会最终可能不会的政府政策生效。这样，不确定性就像税收，扭曲决策并使经济效率降低。
可能需要一段时间才能清楚该税的全部费用。从理论上讲，招聘和投资较慢，应该出现在经济数据中，但是很难区分不确定性与普通波动的影响或对其他全球发展的反应。
美国经济最近的实力可能有助于缓解打击。北卡罗来纳大学的财务教授格雷戈里·布朗（Gregory Brown）表示，只要销售强劲并且经济似乎稳定，企业可能会继续招聘和投资。
布朗说：“政策不确定性可能会导致您拨回一些投资，但这可能不会使您停顿。”
但是，如果美国人通过退出支出来应对不确定性，那可能会产生更大的影响。大选后，尤其是共和党人之间，消费者情绪的措施飙升，但最近下降了。在调查中，消费者对关税会导致更高的价格表示担忧。
Biscuit Belly的Coulter先生说，他担心特定的联邦政策的影响：政府的移民镇压对寻找工人可能意味着什么，关税对建筑成本可能意味着什么，无法控制鸟流行的流行程度可能对鸡蛋价格。但除此之外，他担心新闻的袭击，以及对一切的恐惧都会使顾客留在家中。
他说：“在不确定性时期的人们只是陷入困境，他们坚持自己的钱，因为他们不知道第二天会发生什么。” “我认为有很多混乱。没有人真的知道接下来会发生什么。”
乔丹·霍尔曼 和 杰克·尤因 贡献报告。
