即使特朗普的关税谈话也无法改变债务衍生品

（彭博） – 甚至美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的关税言论也无法骚扰信贷市场，这是一些货币经理和战略家的标志，表明该市场太自满了。

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信用违约掉期的价格几乎没有在周一上涨，因为在墨西哥和加拿大商品上提出了征费的前景，即使衍生品的交易量与上周的日常平均水平增加了一倍以上。到星期二，活动已经恢复到更典型的水平。

CD并没有卖出，因为“信用仍然是一个紧张的资产类别，全面估值最高，”代数投资投资组合经理Gabriele Foa说，他的全球机会基金目前“非常谨慎”。 “以高收益率，CD在过去的10年中仅处于目前的水平3次，随后的六到九个月，CD急剧扩大。”

特朗普正试图通过使用关税来振兴美国的工业，减少政府赤字并与外国政府获得议价能力，并将在本周宣布最新。公告的速度和广度使市场感到惊讶。欧洲的摩根大通公司（JPMorgan Chase＆Co。）在欧洲包括马修·贝利（Matthew Bailey）在内的信用策略师在上个月年底变成了看跌，认为市场自满的迹象越来越多，定价“极其难以证明”和“与头条完全脱节”。

该银行的欧洲分析师甚至编制了与最有关税风险有关的欧洲公司的“贸易战”篮子，认为即使征收墨西哥和加拿大的税款威胁现在已经退出了估值使设置对冲有吸引力。

代数的FOA看到债务投资者对新兴风险过于满意的迹象。

他说：“市场将越来越放松，那就是任何将损害经济增长的事物都不会发生的，”他补充说，尽管“我们也确实有波动性的风险，但信贷是“定价为完美的”。信用处于一个紧密的位置。”

乐观的反应也与外国交换期权市场形成鲜明对比，在投资者购买下行保护时，交易量跃升至多年高点。

一位衍生品交易员说，CD在最近几周中受益于债务故事，这一事实并没有像债务的故事那样受益。交易员说，由于资产类别没有看到股票市场中的收益类型，因此关税的威胁将对信用产生更大的影响，因此打ic的收益并不重要。

彭博情报信贷Edge播客的Crescent Capital Group总裁兼私人债务总裁克里斯·赖特（Chris Wright）表示，特朗普的政策旨在促进增长和帮助企业可能最终对信贷产生更大的重大影响。

但是即便如此，现在仍然有充分的歧义。随着预计市场动荡的回合，许多债务投资者今年专注于利息收入或携带，而不是下注，而不是进一步收紧政府债券上方的利差。这最终可能导致更大的价格下跌。

FOA说：“目前，信贷是负不对称的。” “您可以携带3％至4％的袋装，但是如果发生事故，您很容易损失10％至12％。”

唐纳德·特朗普总统的关税计划激怒了市场和信贷情绪，美国和欧洲的投资级债券市场将在周一停止。借款人在星期二和星期三与交易返回。信贷投资者现在面临选择：在暴露的公司中出售债券，并避免进一步的损失，或者押注企业足够强大以至于可以避免它。
一群由摩根史丹利（Morgan Stanley）领导的银行出售了55亿美元与埃隆·马斯克（Elon Musk）的社交媒体平台X相关的债务，此前收到了对投资者的需求强的债务。
阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management Inc.）正在寻求建立一个市场，该市场将使投资者更容易买卖高级私人资产。
私募股权公司正在寻找更多的方法来使投资组合公司处于财务困境中，例如在债务文件中添加新的规定以遏制债权人的投票权，并推迟反对贷方之间的合作协议。
在试图将债务出售给湖景农场对Noosa Yoghurt的收购之后，由花旗集团（Citigroup Inc.）领导的一群银行正在转向私人信贷公司，以提高需求。
罗杰斯通讯公司（Rogers Communications Inc.）正在向加拿大和美元的垃圾债券销售提供投资者，这可能达到约40亿加元（28亿美元）。
摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，保险公司正在扣押资产支持的债券，以资助其年金产品的未来支出，这些债券看到了创纪录的需求，这一趋势有望继续。
杠杆贷款的最大买家正在欢迎借款人回到传统贷款市场，但他们并没有接受私人信贷再融资交易的各个方面。
Norinchukin银行增加了对风险更高的贷款贷款的投资，并在对低收产外国债券的错误下注后寻求额外的资本，这导致了更大的损失。
总部位于纽约的对冲基金Fir Tree Partners（以煽动针对陷入困境的公司的激进主义者运动而闻名）正在将资本以外的投资者归还给投资者。
由霍华德·马克斯（Howard Marks）领导的投资公司Oaktree Capital Management LP在陷入困境的公司中借出了贷款，他正在谈判以替换由Nomura Holdings Inc.领导的集团作为B. Riley Financial Inc.的主要贷方。
解放的品牌直到最近经营Quiksilver，Billabong and Volcom，都申请了破产，折扣零售商Essex Technology Group也是如此，该集团作为讨价还价的亨特（Hunt）开展业务，而Nikola Corp.正在探索可能的破产申请。

在移动中

Ares Management Corp.将Kipp Deveer和Blair Jacobson提升为新创建的联合主席，将信用巩固为公司增长战略中的重要齿轮。这对夫妇将分别将分别在纽约和伦敦，将与首席执行官迈克尔·阿洛维蒂（Michael Arougheti）紧密合作。科特·施纳贝尔（Kort Schnabel）将取代Deveer担任Ares Capital Corp.的首席执行官，Ares Capital Corp.是一款专注于直接贷款的投资工具，拥有近260亿美元的资产。吉姆·米勒（Jim Miller）将继续担任该基金的唯一总裁。
Macquarie Group Ltd.正在关闭其美国债务资本市场机构，该业务包括杠杆贷款发起，联合和交易，以将资源集中在私人信贷上。该决定将影响该公司投资银行部门的大约80名员工，即Macquarie Capital。
巴克莱公司（Barclays plc）在其桌子上增加了四名银行家，该银行在近几个月内构成了重大风险转移，其中包括纽约的Krutheeka Rajkumar。在伦敦，副总裁莎拉·雷尼（Sarah Rainey）和阿克巴·法里德（Akbar Farid）和助理副总裁雷汉·阿赫塔尔（Rehan Akhtar）是从公司其他地区招募的。
Citadel聘请了Brevan Howard Asset Management的前投资组合经理Morad Masjedi，随着对冲基金继续推动其固定收益的推动，专注于抵押支持的证券。他于1月27日开始担任投资组合经理，并将建立一支团队。
信贷公司D2资产管理招募了前弗雷迪MAC首席执行官戴维·布里克曼（David Brickman）带领住宅房地产投资，该公司希望该公司受益于诸如全国性住房短缺之类的结构性逆风。
瑞典银行将埃里克·奥诺夫（Erik Odhnoff）任命为团体信贷负责人。 Odhnoff目前是副首席信贷官，将于8月1日担任新职位，以取代Lars-Erik Danielsson。
法国巴黎银行（BNP Paribas SA）招募了彼得·梅德尼斯基（Peter Medynski），担任总部位于悉尼的贷款资本市场总监。他以前在Credit Agricole SA担任了将近六年的角色。