兴登堡研究公司被广泛认为是激进卖空领域表现最好的公司。
这就是为什么 它突然关闭 上周，这一事件在整个行业掀起了波澜，指出公司欺诈和不当行为已成为华尔街最危险、最繁重和最令人厌恶的角落之一。
创始人内特·安德森 (Nate Anderson) 在宣布关闭公司时没有给出具体原因，该公司因 2020 年的短暂呼吁而声名鹊起。 电动汽车初创公司 Nikola （NKLA）。从那时起，他的目标就包括印度企业集团 阿达尼，控股集团伊坎企业（个别化教育计划），最近，服务器制造商超微电脑（SMCI）。
“那为什么现在解散呢？没有一件具体的事情——没有特别的威胁，没有健康问题，也没有重大的个人问题，” 写了 安德森在他的公司网站上。他称赞兴登堡在近 100 名被民事或刑事指控的个人中发挥了作用，其中包括亿万富翁和寡头。
但一些行业观察人士对于这位标志性卖空者在吉姆·查诺斯（Jim Chanos）（因 2001 年做空安然公司而闻名）一年多后关门而感到并不完全惊讶。 也认输了。
浑水资本 (Muddy Waters Capital) 创始人兼首席投资官卡森·布洛克 (Carson Block) 告诉雅虎财经：“这是一项非常艰难的业务，不仅因为市场波动且注定会上涨，而且还会给你带来很大的磨损。”
简而言之，公开卖空业务已变得越来越受到审查、诉讼频繁且成本高昂。
“每年，寻找投资者关心的‘故事’的门槛都在提高，因为找不到更好的词了，”布洛克解释道。 “人们更加自满，因为基本上所有这些宽松的资金都在麻醉投资者冒险。”
卖空者借入他们认为价值会下跌的公司的股票并出售。一旦股价下跌，他们就会回购股票并将其返还给贷方，从而在下跌时获利。激进的卖空者走得更远：他们通过发布声称公司存在欺诈或其他不当行为的报告来谋生，并在公司股价下跌时获利。业内人士表示，他们的研究可能包括来自对冲基金的信息，以避免被认可。
根据交易的结构，研究可能会免费与卖空公司共享。协议可以包括分享利润或在目标公司提起诉讼时支付法律费用。
德雷顿·德席尔瓦表示，尽管对冲基金倾向于利用卖空作为“保险”，以减少市场下跌或调整带来的风险，但在牛市中，揭露高估或欺诈行为的做法并未得到大多数投资者的广泛认可。首席执行官兼首席投资官 塔山资本。
“这本质上是对卖空者的敌意和怨恨，因为一般人总是做多，”德席尔瓦说。
“是的 [short selling] 它确实破坏了价值，但这种价值总是假的，”他补充道。
继续：纽约兴登堡研究中心的内特·安德森 (Nate Anderson)。 （邦妮·乔·芒特/华盛顿邮报，盖蒂图片社） · 华盛顿邮报通过盖蒂图片社
视频游戏零售商 GameStop 的大规模散户投资者主导的空头挤压（通用机械工程师协会）在 2021 年导致前对冲基金 Melvin Capital 损失数十亿美元的事件中，至少在最近几年，人们将注意力集中在卖空行为上。随之而来的迷因狂潮促使人们对针对估值过高的股票的业务进行更严格的审查。
宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授丹·泰勒表示：“公众对卖空行为更加关注。我认为，由于公众对卖空行为更加关注，这推动了政治家和监管机构的兴趣。”
进入证券交易委员会。
去年， 美国证券交易委员会公布指控 监管机构称，这是一项价值 2000 万美元的多年计划，通过发布与股票交易建议相关的虚假和误导性陈述来欺骗追随者。
在接受采访时 CNBC 本月早些时候莱夫特说，“我从未被美国证券交易委员会或司法部指控在有关公司的问题上撒谎。这是关键。我说的是有关公司的真相。”
此外，一月初，美国证券交易委员会 实施新的披露要求 旨在提高基金卖空行为的透明度。该规则要求向 SEC 报告每日至少 1000 万美元的空头头寸。该机构将在每个日历月结束后约 30 天内公布每日活动总量。
泰勒认为这样的规则“太严厉了”。
泰勒表示：“为什么我们要重点披露每日的空头头寸，而不是每日的空头头寸和多头头寸。” “并不是说某种职位就一定更具操纵性或更可疑。”
揭露安然：2013 年 Kynikos Associates 创始人兼管理合伙人吉姆·查诺斯 (Jim Chanos)。（路透社/Mike Segar） · 路透社/路透社
抛开严格的规定不谈，活动人士可能正处于自我强加的停顿之中。
浑水资本 (Muddy Waters Capital) 的布洛克 (Block) 表示：“我认为这里存在周期性因素，我们正在走出一段对激进卖空者来说非常艰难的时期。”尽管他指出 2021 年对于短期来说是一个好年头销售。
兴登堡关闭之际，近年来著名球员的数量有所下降。 突破点数据分析跟踪网站去年列出了 42 家活跃卖空公司，低于 2020 年的 62 家。
即便如此，兴登堡解散的时间仍然是个谜。
根据 Breakout Point 数据，在顶级活动家中，兴登堡一直表现出色，根据已发布的报告数量，在 2024 年排名第一。
“他基本上处于领先地位，”布洛克说。 “大多数人在经历了命运的逆转之后才会放弃卖空。所以内特在这方面走在了前面。”
伊内斯·费雷 (Ines Ferre) 是雅虎财经的高级商业记者。在 X 上关注她： @ines_ferre。
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