法定货币的极端化已经变得司空见惯。 上一次这样的例子是在 9 月份,当时联邦政府突破了 33 万亿美元的国债门槛,打破了另一项记录。 十年前,美国政府的未偿债务就已经超过了美国的年度GDP。
国会预算办公室 (CBO) 现在计划 2% 联邦债务逐年增加。 既定的动力之一是增加借贷,因为根本没有办法仅靠税收来弥补预算赤字。 仅今年一年,美国政府就必须支付 7110 亿美元的净利息。
最终,美联储作为货币的提供者,必须不断扩大其资产负债表,以便美国政府能够履行其债务义务。 不可避免地, 什么也没有 新货币的创造导致美元贬值,而美元是世界上主要的价值衡量标准。
正如之前的货币周期告诉我们的那样,当价值衡量被扭曲时,极端可能会膨胀到卡通化的水平。
现代货币的不稳定遗产
魏玛共和国引发了第二次世界大战,战争结束后,新的约束框架于 1944 年出台。该框架被称为布雷顿森林协定,确立了美元作为世界储备货币的地位。 尽管它在 20 世纪 70 年代初在技术上崩溃了,但它留下了国际货币基金组织、世界银行和债务推动增长的遗产。
更准确地说,布雷顿森林体系将美元定位为拥有最大的净国际投资头寸(NIIP)。 美国政府最大限度地利用了这一优势,几十年前NIIP转为负值就证明了这一点,这使得美国欠外国人的钱比他们欠美国的钱还多。
这会将世界带向何方?
简单地说,就是处于一种不健全的货币状态。 去年,经合组织国家的借款增加 43% 高于 2011-2019 年平均水平。 与此同时,自 2021 年以来,借贷成本增加了一倍以上,造成大部分经济产出都用于偿债。
随着政府借更多的钱来偿还债务,这会导致债务支出增加。 反过来,印钞成为偿还债务的首选补救措施,从而引发通货膨胀。 但随着高利率的出台以抑制通货膨胀,需要偿还更高的债务水平。
这就是货币贬值的螺旋式上升。 宏观形势不稳定,迫使人们寻求其他途径来保存财富并遏制货币侵蚀。 一些人寻求债券收益率,一些人寻求股票股息,但另一些人则转向央行之外重新构想的货币体系。
比特币的去中心化承诺
为了使货币变得健全,必须遵循一个核心先决条件。 因为新货币的创造取决于政府对超出其能力范围的支出的渴望,所以货币本身必须与政府分离。
这样,道德风险就可以从根本上消除。 乍一看,这个任务似乎是不可能的:
- 在一个特定的领土上,总会出现一个等级制度来统治它。
- 无论如何,最高层必须保持合法性才能进行统治。
- 合法性取决于货币发行和管理。
反过来,他们发行的货币被认为是合法的,成为为商品和服务定价的法定货币。 然而,即使该货币本身在物理上是完好的,但由于黄金等伪造品,它也可以被伪造。 查获的 并被操纵。
比特币突破了这一不可能的障碍,永远改变了人们对金钱的看法。 受数学、密码学和计算能力的约束,比特币消除了对中央权威的需求。
比特币的账户记录—— 区块链 – 以去中心化的方式维护,每个能访问互联网的人都可以参与其验证。 除了可以无需许可地访问公共账本之外,比特币还与政府和国家无关。
在货币历史上,第一次可以发送和接收无国界支付,而无需纠缠任何银行或外汇局。 尽管这可以匿名执行,但比特币的公共分类账始终是可审计的。
消除道德风险:通向稳健货币的道路
归根结底,激励决定着行为。 有了法定货币,政府总是有动力挥霍无度。 然后,它印钞票来弥补资产负债表的漏洞,同时给纳税人留下另一种形式的税收——通货膨胀。
通货膨胀是中央银行的直接表现,但还有许多其他表现。 在 2007 年至 2009 年的大衰退期间,央行救助了承担过多风险的金融机构。 4,980 亿美元。 为了保持整个金融体系的稳定,必须对这些银行进行救助,但如果将其融入其中,那么冒险就成为常态。
正是出于这种巨大的道德风险,化名中本聪才冒险投资比特币。 此外,随着央行改变货币政策,它们往往会产生金融泡沫。 低利率导致重大泡沫破灭,包括 20 世纪 90 年代末的科技泡沫和 2000 年代初的房地产泡沫。
大衰退本身在一定程度上是由低利率造成的,因为低利率使借款人更容易获得抵押贷款,从而导致了次贷危机。
反过来,随着泡沫的破裂,央行的做法就会导致经济衰退。 在底层,人们很难确定自己的未来。 然后,随着泡沫、税收、政府支出和通货膨胀的不断加剧,以前的常态对许多人来说变成了遥远的梦想。
在国际舞台上,争夺货币霸权可能会进一步导致不稳定,甚至导致金融排斥。 俄罗斯和乌克兰的冲突尖锐地阐明了这一点,美国政府将美元武器化,给其地缘政治对手带来痛苦。
中间,欧洲因对自然资源丰富的俄罗斯的制裁而遭受最严重的影响, 对抗德国,欧盟的经济引擎。 对于个人和国家来说,比特币成为一种潜在的自我维持的财富机器,不受中央银行和政治的道德风险的影响。
在遥远的未来,人们不得不怀疑,如果不使用法定货币,是否还会发生大规模冲突以及基础设施/经济破坏。
前进之路:机构采用、速度、效率和人工智能
在经历了多次市场萧条和托管学习机会之后,整个加密货币正处于崩溃的边缘 合法性突破。 贝莱德 (BlackRock) 申请推出一项 比特币交易所– 交易基金(ETF)。 管理资产达 9 万亿美元的全球最大资产管理公司的负责人拉里·芬克 (Larry Fink) 彻底摆脱了之前对比特币的敌意。
与 2017 年将比特币描述为“向你展示世界上有多少洗钱需求”相比, 芬克正在炒作比特币 达到前所未有的水平:
“我们确实相信,如果我们能够创造更多的资产和证券代币化——这就是比特币——它可能会彻底改变金融业”
然而,芬克也表示,“现在交易比特币需要花费很多钱”。 尽管他是在一般加密货币投资的背景下推断的,但比特币主网不适合日常货币使用是事实。
为了在全球范围内大规模采用,比特币区块链每秒 7 笔交易的容量必须大幅增加,才能为在线购物或店内商家提供近乎即时的支付。 这就是比特币扩容发挥作用的地方,最流行的例子是闪电网络。
事实证明,随着更多节点的添加,闪电支付高速公路的平均基本费用为 865 mSats(0.000243 美元),几乎是即时的。
利用智能合约可编程性,闪电实验室还集成了人工智能(AI)。 借助 LangChainBitcoin 和 Aperture,人工智能代理可以通过 LN 直接与比特币交互,从而可以在链上和闪电网络上进行资金交换。
这开辟了一个全新的应用领域,甚至无需诉诸信用卡或法定支付方式。 在不久的将来,随着闪电网络的智能合约实现订阅、租金甚至工资的自动化,我们可以预期看到实时成本结算、按使用付费的人工智能模型、内容小额支付、借贷和公平的资源共享。
我们甚至可以看到人工智能驱动的承保、风险评估和财务顾问,所有这些都使用闪电网络的智能合约来执行投资策略。
尽管比特币的核心代码是保守的,但序数已经表明,可以在没有任何分叉的情况下附加功能,无论是软分叉还是硬分叉。 在 Ordinal 炒作的前两个月,随着不可替代代币(NFT)创建的增长, 超过 35 万被写入比特币主网。
最近,比特币开发者 Robin Linus 发布了“BitVM:在比特币上计算任何东西” 白皮书。 同样,在没有任何分叉的情况下,它展示了比特币的智能合约逻辑可以在链外执行,但可以在链上验证。
Linus 预测,如果在编写/调试比特币合约时实现 BitVM,比特币的用途将大大扩展。
“潜在的应用包括国际象棋、围棋或扑克等游戏,特别是比特币合约中有效性证明的验证。”
然而,所有潜力仍处于“本末倒置”阶段。 比特币的首要任务应该是推动金融从中央银行系统的变幻莫测中解放出来。 通过游戏中的闪电网络,即使是 美联储承认 必要的成分已经存在。
这是一篇客座帖子 肖恩·尼格尔。 所表达的观点完全是他们自己的,并不一定反映 BTC Inc 或比特币杂志的观点。