为什么2024年初股市下跌？ 凯投宏观称，这是“宿醉”的三个原因

戈尔特曼警告称，不要对新年头几天的股市表现“过度解读”，但他认为，考虑股价下跌的“合理解释”以及“它们对未来一年的暗示”是有意义的。 ”。

这位经济学家强调了股市在看似看似正常的情况下出现轻微失误的三个关键原因。 不可避免的 几天前即将升至历史新高。 戈尔特曼的一些理由是良性的，但有些可能会对全球经济和市场产生严重的长期影响。

1 – 大幅上涨后整合是自然的

让我们从良性开始。 简而言之，股票不会直线移动。 即使经济繁荣并且具备股市飙升的所有适当条件，也总会有下跌的时候。

然而，在 2023 年的最后几个月，股市以令人难以置信的走势逆势而上。 截至 2023 年年底，标准普尔 500 指数连续九周上涨，这是 34 年来最长的连续上涨趋势。 那么为什么新年以来股市会下跌呢？

“第一个也是最简单的解释是，在 2023 年最后两个月大多数资产类别大幅上涨之后，总有可能在某个时候出现一段整合或调整期，”Goltermann 解释道。

基础设施资本管理公司首席执行官兼创始人杰伊·哈特菲尔德 (Jay Hatfield) 指出，交易者心理以及在新的一年中获利了结的税收优势正在影响当前的市场整合期。 “我们有了很大的进步，所以每个人都有很多收获。 所以他们都在说：‘市场看起来有点疲软，我为什么不获利一些呢？’

尽管近期经济低迷，哈特菲尔德表示，他对股市的看涨前景——其中包括标准普尔 500 指数年终目标价为 5,500 点——“仍然完好无损”。 在他看来，最近的表现不佳只是去年飙升后的一个“正常”整合期，而不是未来更糟糕情况的预兆。

2 – 对央行前景“不太乐观”的担忧

但股市当前疲软背后也可能有不那么良性的原因。 凯投宏观的戈尔特曼担心，庆祝美联储12月加息行动结束的投资者可能会对本周美联储官员的更强硬言论感到惊讶。 “政策制定者……试图反驳降息迫在眉睫的看法，”戈尔特曼写道，他指的是里士满联储主席托马斯·巴尔金(Thomas Barkin)最近的言论。

巴尔金在一篇文章中说道 演讲 周三在罗利商会面前表示，尽管现在可能出现“软着陆”，但如果通胀仍然是一个问题，美联储官员仍可能在未来几个月进一步加息。 戈尔特曼写道：“也许这一消息已经开始有所缓解。”这意味着一些投资者认为今年的降息幅度可能比他们之前预测的要少，这将对股市造成压力。

尽管如此，凯投宏观表示，美联储加息的想法“非常难以置信”。 “我们认为美联储和大多数其他主要央行不久将开始削减政策利率，”戈尔特曼写道。

就他的观点而言，联邦公开市场委员会（FOMC）会议 分钟 周三公布的数据显示，美联储官员相信他们在抑制通胀方面已取得实质性进展，并预计将降息，但他们仍无法就降息的时间和深度达成一致。 会议纪要显示，政策利率路​​径存在“异常高的不确定性”，这仍然让一些投资者感到担忧。

杰富瑞高级经济学家托马斯·西蒙斯在周三的一份报告中解释说，联邦公开市场委员会的会议纪要比美联储主席杰罗姆·鲍威尔12月的新闻发布会“更加鹰派”，他认为语言经常被“扭曲”以避免“鸽派措辞”。

3 – 航运路线中断，出现亏损 海 引发通胀担忧

最后，随着以色列继续对加沙进行轰炸，中东局势依然高度紧张。 胡塞武装分子袭击了红海的货船，红海是全球供应链的关键节点。 每年全球约 15% 的航运量经过红海，其中包括运输从半导体到谷物等各种物品的油轮和集装箱船

在周末紧张局势升级的情况下，美国海军直升机 被摧毁 三艘胡塞武装船只袭击一艘运输船； 伊朗已做出回应，部署了 一艘军舰。

船运 巨人，包括 马士基 和 地中海航运公司 地中海航运公司（MSC）也暂停了在红海的运营，迫使许多集装箱船绕过南非，以便将货物运送到西方。 人们担心红海危机导致的运输成本增加和供应链问题将导致通胀再度飙升，但凯投宏观的戈尔特曼表示，这种情况不太可能发生。 真正的风险是以色列与哈马斯的战争“升级为更广泛的地区冲突”。

他解释说：“这种事态发展可能会对全球经济前景产生更严重的影响，包括能源价格可能再次飙升，这可能会推迟货币政策宽松的时机，从而对大多数资产价格产生负面影响。”

尽管中东紧张局势不断升级，但石油生产国之间的冲突进一步升级并不是戈尔特曼的主要担忧。 今年利率高于预期的威胁也不足以改变他对股市的看涨前景。

“总的来说，我们认为总体情况对债券和股票来说仍然具有建设性，”他总结道。 “短期内可能会出现进一步的动荡，但我们认为转向宽松的货币政策将成为 2024 年的主题。”