退休后不到一年,全球最大的对冲基金桥水基金的创始人雷·达利奥 (Ray Dalio) 正在用他们一直努力阻止的一件事来威胁他的前同事:他的回归。
据五位知情人士透露,根据退休合同条款,达利奥先生于 10 月份全职离开公司,如果桥水基金的财务业绩不佳,他可以选择重新控制桥水基金。
这位 74 岁的亿万富翁投资者不一定想回来经营他 50 年前创立的公司。 四位知情人士表示,相反,他多次提出在桥水基金内部设立一只新基金的想法,希望这将有助于提高公司的投资回报。 自达利奥先生退休以来,桥水基金的主要基金一直在下滑。
桥水基金的一些高级员工和董事会成员,包括戴利奥任命的首席执行官尼尔·巴尔·迪(Nir Bar Dea),都一再告诉他,如果他干涉,他们就会辞职。 据了解内部审议情况但未获授权公开发言的人士透露,他们担心达利奥可能会利用拟议的基金作为重新获得控制权的一种方式。
据两位知情人士透露,巴德告诉同事,他认为自己有两份工作:管理桥水基金和管理达利奥。
达利奥在一份声明中表示,他无意返回“管理”桥水基金。 当被问及公司内部的紧张气氛时,他说:“我们一直在很多事情上争吵,但仍然彼此相爱——就像一个意大利家庭一样。” 他拒绝就拟议的基金发表评论。
桥水基金发言人艾伦·弗莱施曼 (Alan Fleischmann) 表示,该公司“感谢雷作为我们的创始人、导师和富有成效的董事会成员所做出的贡献,并将继续做出贡献——希望在未来的许多年里。” 巴德先生拒绝接受采访。
几位现任和前任员工表示,公司内部的脆弱状态让他们想起了达利奥先生最喜欢的一句话,他在退休前的无数次会议和其他内部对话中都使用了这句话。
据出席会议的人士和《纽约时报》查阅的文件显示,他当时对桥水基金的高管说,“把我赶走,然后得到你应得的”,这一威胁暗示着如果没有他,该公司就会分崩离析。
对于这家为养老基金、主权财富基金和来自世界各地(包括中国和澳大利亚)的其他大型投资者管理着 1,250 亿美元资产的公司来说,内部冲突已经成为一种不受欢迎的干扰——其中许多投资者都是达利奥先生亲自拉拢的。
对桥水基金及其创始人之间摩擦的描述是基于对 10 名现任和前任桥水基金员工和顾问的采访,他们要求匿名,以便畅所欲言地谈论这些分歧。
今年,达利奥先生向巴德亚先生提出了设立新基金的想法,巴德亚先生又向桥水基金董事会分享了这个想法。 据三位知情人士透露,仍担任董事的达利奥是唯一一个支持自己想法的人。 董事会很快就放弃了它。 自 10 月份以来,达利奥先生拒绝就董事会讨论或他向 Bar Dea 先生提出的建议发表评论。
如果达里奥如愿以偿,他实际上将与那些被他放弃控制权的人竞争,让公司的投资者可以选择是支持桥水创始人的想法还是支持他的继任者的想法。
达里奥在他的两居室公寓中创办了桥水基金,该公司是一家所谓的宏观投资者,这意味着该公司试图预测全球经济走势。 2022 年最后三个月,该公司的主要基金 Pure Alpha 损失了年度收益的约三分之二。 了解业绩的人士表示,尽管股市经历了丰收期,但该公司在 2023 年上半年也出现了亏损。 文件显示,桥水基金管理的资产已比峰值下降约 25%。
达里奥先生因 他的对抗性管理方法被称为“原则”,并因此而闻名 在他的同名畅销自传中。 按照这样的风格, 他称之为彻底的透明度达里奥先生有通过录音试验和案例研究来谴责桥水基金员工的历史,以及通过复杂的绩效指标体系对初级和高级员工进行评级的历史。
今年春天他甚至成为了头条新闻 因屋顶加建问题与邻居发生冲突 到他家位于纽约 SoHo 区的阁楼。
42 岁的 Bar Dea 先生不太出名。 以色列军队前少校2015 年,他加入桥水基金,并在管理层中不断晋升,帮助运营公司的运营,这些业务独立于公司的核心业务(公司称之为“投资引擎”)。 不过,他与达利奥的一些长期副手结成了盟友,其中包括鲍勃·普林斯和格雷格·詹森,两人与达利奥一起担任联席首席投资官。 普林斯先生和詹森先生由于在对冲基金任职数十年,也是亿万富翁。
当达利奥仍在掌权时,这三人在无数次谈话中向其他无权公开重复的人传达了对他的投资智慧日益悲观的看法。 桥水基金在 2019 年表现平平——对整体股市来说是标志性的一年——而且 大流行开始时进一步暴跌,保持赌注不变。
据了解谈判情况的人士透露,大约三年前,这三人向达里奥提出了退出的动机。 如果他同意放弃桥水联合首席投资官和首席执行官的头衔,普林斯和詹森将承担额外的个人债务来买断达利奥的多数股权。
普林斯先生承担了特别沉重的负担,最终同意向达利奥先生支付足够的报酬,使普林斯先生成为桥水基金的最大所有者,部分交换条件是达利奥先生放弃其在该公司的正式投资职位,转而选择新的投资人。知情人士称,他在投资委员会中的权力将被削弱。
当该公司从 2020 年中期开始的两年内取得令人印象深刻的投资收益时,该对冲基金告诉投资者,这是因为新的投资委员会, 达利奥先生在其中没有担任日常职务。
桥水基金发言人弗莱施曼表示,自新委员会成立以来的三年里,桥水基金的旗舰基金扣除费用后的平均年回报率为 10%。
投资业绩并不是达里奥先生及其继任者之间的唯一问题。 在他的退休计划的漫长来回中,他曾要求他的前公司支付数百万美元来获得他帮助设计的软件许可,该软件可以对戴利奥先生本人帮助设计的一系列性格类别中的员工进行评级,四名听取了该要求简报的人士说道。
Bar Dea 先生回绝了这一要求,称其不合理,因为很少有其他公司采用该软件。 巴·德亚先生考虑过在达利奥先生退休后不给他一间办公室,尽管达利奥先生最终还是得到了一间办公室。
更大的代价是谈判达里奥先生的退出。 这位身价估计为 190 亿美元的资深投资者要求追加数十亿美元的付款,以削减其股权。 布里奇沃特同意向达利奥先生支付费用 每年定期付款 据《泰晤士报》此前报道,退出计划将涉及 10 亿美元。
参与谈判的人士表示,即使在达利奥先生和他的继任者就这个价格达成一致后,他们仍然不确定达利奥先生是否会签署,直到十月的早晨他最终签署了协议。
莫琳·法雷尔 贡献了报告。