派拉蒙周一表示,已达成协议,将美国最大、最负盛名的出版社之一西蒙与舒斯特出版社出售给私募股权公司 KKR,这是图书行业的一次重大换岗。
这笔价值 16.2 亿美元的交易将把斯蒂芬·金 (Stephen King) 和鲍勃·伍德沃德 (Bob Woodward) 等作家背后的文化试金石的控制权交到一位在出版业不断扩大影响力的金融买家手中。
虽然私募股权投资者在图书行业占有重要地位——不同的公司拥有文学代理机构、出版社和零售商巴诺书店——但对美国最大出版商之一的收购极大地增加了对图书行业的经济利益的持有。商业。
“当我说我们对结果感到兴奋时,我想我代表整个管理团队发言,”西蒙与舒斯特首席执行官乔恩·卡普在接受采访时表示。 “他们计划投资我们,让我们变得更加强大。 出版公司还想要什么呢?”
交易完成后,卡普先生将继续担任首席执行官。
几位出版业高管周一表示,KKR 媒体交易顾问理查德·萨诺夫 (Richard Sarnoff) 是出版业许多人所熟悉的名字,他的参与令人鼓舞。 萨诺夫先生曾在拥有企鹅兰登书屋的贝塔斯曼公司担任过多个职位,并担任过美国出版商协会(一个贸易组织)的主席。
卡普先生在给西蒙与舒斯特公司员工和作者的信中表示,他认识萨诺夫先生已有二十年了,而且他“和我认识的任何人一样了解图书行业的细微差别”。
KKR 游戏、媒体、娱乐和体育部门负责人 Ted Oberwager 也参与其中。 Oberwager 先生是有声读物公司 RBMedia 和 Skydance Media 的董事会成员,Skydance Media 与派拉蒙影业合作拍摄了汤姆·克鲁斯的动作片《壮志凌云:独行侠》,票房收入超过 10 亿美元。
自从 西蒙与舒斯特首次提出 2020 年出售后,出版业的许多人都在担心该公司可能落脚何处。 该出版商将于明年庆祝其成立 100 周年,其历史上已有超过七位所有者。
出售给另一家出版商意味着新管理层将了解图书业务。 但这也意味着该行业的进一步整合,可能会减少参与大笔交易的参与者,并且由于冗余工作被消除而可能出现裁员。 它还可能引发监管审查:派拉蒙首次尝试将西蒙与舒斯特出售给企鹅兰登书屋,但因政府反垄断担忧而失败。
另一方面,私募股权公司的收购也存在其自身的风险。 该业务残酷的一面在 1989 年出版的《门口的野蛮人》一书中得到了永垂不朽,该书详细描述了 KKR 收购纳贝斯克公司以及该交易给公司带来的债务负担。
纽约大学斯特恩商学院管理学教授古斯塔沃·施韦德表示,此次出售将使 KKR 能够投资于不再被其卖方视为核心的业务。 但是,与任何私募股权交易一样,KKR 用于资助收购的债务金额将有助于确定出版商的财务限制。
“有时,尽管你的意图是最好的,但事情还是会崩溃——你使用的杠杆越多,发生这种情况的风险就越大,”施韦德先生说。
KKR 周一没有概述其融资计划。 LionTree Advisors 和 Shearman & Sterling 为本次交易提供了派拉蒙的咨询服务。
作为交易的一部分,西蒙与舒斯特公司的员工将获得该公司的所有权股份,这是 KKR 为提高其所收购公司员工的敬业度而开发的计划的一部分。 这家私募股权公司在 RBMedia 上使用了这种模式,KKR 于 2018 年收购了 RBMedia。
这一赌注得到了回报:KKR 同意出售 RBMedia 上个月向另一家投资公司提出了高得多的价格。 KKR 表示,在其旗下,RBMedia 将其有声读物目录的规模扩大了一倍,从超过 31,000 册增加到超过 66,000 册有声读物。
KKR 表示,由于员工拥有公司的所有权股份,因此当 RBMedia 被出售时,在那里工作的人从出售中获得的现金支出高达其工资的两倍。
除了RBMedia之外,KKR还投资了图书界的另一家公司:Overdrive,一个用于图书馆和学校的数字阅读平台。
KKR 全球私募股权联席主管皮特·斯塔夫罗斯 (Pete Stavros) 在接受采访时表示,这笔交易将为西蒙·舒斯特 (Simon & Schuster) 员工提供获得“影响一生的财富”的机会。
斯塔夫罗斯和萨尔诺夫表示,他们看到了出版商在国际扩张和有声读物方面的机会,这是整个行业的一个重要增长点。 萨诺夫表示,他预计这笔交易不会对西蒙与舒斯特的作者产生任何影响。
周一宣布这一消息的道路漫长而坎坷。
在派拉蒙公司(当时称为维亚康姆哥伦比亚广播公司)达成协议,以 21.8 亿美元将西蒙与舒斯特公司出售给美国最大的图书出版商企鹅兰登书屋后,拜登政府在法庭上对这笔交易提出质疑。 去年,一名法官站在政府一边。
派拉蒙没有上诉,而是决定将西蒙与舒斯特公司重新放回市场,企鹅兰登书屋除了支付数百万美元的法律费用外,还必须支付 2 亿美元的终止费。
自第一笔交易失败以来,西蒙与舒斯特表现良好,并且仍然是一个有吸引力的收购对象。 2023年第一季度,其销售额增至2.58亿美元,比上年增长19%。 相比之下,其他主要出版商在此期间的业绩令人失望。
尽管 KKR 向出版商提出的报价低于企鹅兰登书屋同意支付的价格,但支付给派拉蒙的终止费和出版商的收入部分抵消了价格差异。 但 KKR 是一个有吸引力的买家,部分原因是它不太可能向监管机构发出危险信号。
“派拉蒙不想再经历另一笔失败的交易,”密歇根大学罗斯商学院教授埃里克·戈登说。 “它希望在不带来更多意外的情况下出售业务。”