美联储给予投资者的正是他们 说 周三,美联储宣布降息 50 个基点,这是他们所期望的——但这还不够。在最初宣布降息后,股市经历了一段短暂的上涨,随后经历了一段高度波动的交易期,美国三大股指周三收盘下跌。
这 陶氏 琼斯工业平均指数下跌 0.25%,而标准普尔 500 指数和科技股 纳斯达克 综合指数分别下跌 0.29% 和 0.31%。
尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔 告诉记者 在 FOMC 会议后的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔表示,降息 50 个基点是为了表明官员们的“信心”,即通过“适当调整”货币政策,当前劳动力市场的强劲势头能够持续下去。
虽然没有人能够知道 明确的理由 贝莱德全球固定收益首席投资官兼 贝莱德 全球配置投资团队谈到了一个理论。
从美联储的经济预测摘要来看,里德指出,美联储官员预计今年将再降息两次,每次 25 个基点,2025 年将再降息 100 个基点。这个降息幅度很大,但这并不是投资者在会议前预期的。
他告诉记者:“市场已经消化了利率路径,看起来更像是即将到来的经济衰退所需要的路径……而不是将利率重新调整为一个不那么严格的、或中性的政策演变,我们认为这个周期可能代表着这种演变。” 财富 通过电子邮件。
本质上,尽管市场在短期内获得了 50 个基点的降息,但美联储官员对长期利率的前景并不像预期那么吸引人。
投资银行杰富瑞的高级经济学家托马斯·西蒙斯在周三给客户的一份报告中也表达了同样的看法。“长期利率继续上调,这意味着更高的终端利率。50 [basis point] 今天的降息是一个鸽派的意外,但我们没有看到更多大幅降息的迹象,”他表示。
经济“良好”且“我们没有落后”
股市对美联储周三决议反应消极还有另一个潜在原因。一些人认为美联储官员大幅降息表明他们已经意识到几个月前就应该开始降息。
鲍威尔在周三的新闻发布会上谈到了这些担忧。他告诉记者:“我们认为我们没有落后……你可以把这看作是我们决心不落后的标志。”
但不少专家并不买账。“美联储认为自己已经落后了,” 阿布尔登,告诉 财富 通过电子邮件。
这种怀疑并非毫无道理。就连鲍威尔本人也承认,如果美联储官员在 7 月 FOMC 会议之前看到疲软的就业报告,他们很可能会在当时降息。“如果我们在 7 月看到 [jobs] 他说:“如果在会议前提交报告,我们会削减开支吗?我们很可能会削减。我们没有做出这个决定。但你知道我们很可能会削减开支。”
罗伯特·弗里克 (Robert Frick),企业经济学家 海军联邦信用合作社甚至认为,美联储可能担心劳动力市场数据并不像他们想象的那么可靠,此前对之前的就业数据进行修正后显示,美国经济就业 减少81.8万人 2023 年 3 月至 2024 年 3 月之间,比最初报告的要多。
弗里克表示:“降息半个百分点表明美联储承认自己落后了,但并不是恐慌的迹象。” 财富 通过电子邮件。“美联储一直是‘数据驱动’的,但对该数据的怀疑已被证明是正确的,因为它没有准确描绘劳动力市场的情况。”
他补充道:“由于通胀几乎被抑制,美联储需要迅速改善招聘条件,刺激投资以创造更多就业机会。”
不过,鲍威尔在新闻发布会上再次试图解决对劳动力市场和经济疲软的担忧。
“美国经济状况良好,”他说。“经济增长稳健。通货膨胀率下降。劳动力市场强劲。我们希望保持这种势头。这就是我们正在做的事情。”
他补充道:“目前我没有看到任何迹象表明经济出现衰退——抱歉,是经济下滑——的可能性有所增加。”
一些专家也对鲍威尔选择降息 50 个基点的决定表示赞赏。基础设施资本顾问公司首席执行官杰伊·哈特菲尔德表示:“自疫情爆发以来,美联储首次采取积极行动,通过降息来确保经济不会陷入衰退。” 财富 通过电子邮件。
也许正是不同专家之间的意见分歧导致了周三交易的波动。花旗财富的临时首席投资官 Steven Wieting 警告 这可能发生在美联储宣布消息之前,并指出在投资者消化美联储的决定及其各种潜在影响时,波动是常见的。
鲍威尔周三还发表了另一项可能抑制市场的评论。
谈到中性利率(货币政策既不刺激也不宽松的利率水平)的未来前景时,鲍威尔表示,他相信“我们不会回到”疫情之前普遍存在的接近零的利率水平。
他说:“我觉得中性利率可能比当时高得多。”
由于许多投资者都在寻找利率可能下降到何处的证据(不仅是在短期内,而且是几年后),这一言论可能会加剧股票的抛售。