平均而言,银行的股息收益率约为 2.5%,使用 SPDR标普银行ETF (纽约证券交易所代码:KBE) 作为行业代表。如果你能拥有一家收益率为 6.1% 的银行会怎么样?如果它经营保守,拥有强大的核心业务,并且是可靠的股息支付者会怎么样?你可能会抓住机会拥有这样一家高收益银行。没问题——你可以购买 加拿大丰业银行 (纽约证券交易所股票代码:BNS)。这就是为什么现在是迈出这一步的好时机。
加拿大丰业银行的收益率为何如此高?
加拿大丰业银行(Bank of Nova Scotia,通常称为丰业银行)与其他银行相比发展落后。很大一部分原因是该行与其他加拿大银行采取了不同的战略方向。大多数加拿大主要银行选择向南扩张,进入美国市场。丰业银行跳过了美国,开始在中美洲和南美洲开展业务。
鉴于美国是一个竞争激烈且已完全发展的市场,这一逻辑是站得住脚的。丰业银行进入的市场正在发展中且竞争较弱,这表明存在更大的长期增长潜力。虽然这可能是事实,也许现在仍然是事实,但这些欠发达市场的盈利能力并不如预期那么强。丰业银行在盈利增长、股本回报率和风险调整后资产回报率等关键指标上落后于同行。
因此,尽管丰业银行是加拿大最大的银行之一(得益于严格的加拿大银行业监管,丰业银行在行业中占据了稳固的地位),但它的股息收益率却高达 6.1%,是普通银行的两倍多。自 1833 年以来,丰业银行每年都派发股息,其经营理念总体上比较保守(这也是加拿大银行的另一个特点),资产负债表也达到了投资级。事实上,相对于高收益回报而言,丰业银行的风险似乎相当小。
加拿大丰业银行针对其落后的业绩采取了什么措施?
当然,投资者面临的问题是丰业银行的表现与同行相比并不特别好。但管理层并没有忽视这个问题。事实上,它已经直面问题并朝着新的方向努力。它正在退出较弱的市场(如哥伦比亚),并加大力度在更好的市场(如墨西哥)扩张。该公司还效仿同行,在美国扩大业务。
最后一部分对丰业银行的策略来说很重要,因为它希望打造一家覆盖墨西哥、加拿大和美国的北美主导银行。这样,它就能为区域贸易集团提供地理一体化的产品。丰业银行就是在这里一鸣惊人。
它没有尝试从头开始建立业务,而是同意收购不到 15% 的 基尔科 (纽约证券交易所股票代码:KEY)。此举将通过两笔交易进行,预计将立即增加丰业银行的收益。此外,它还为需要巩固自身财务状况的 KeyCorp 提供了生命线。这基本上是双赢的。然而,真正的好处可能是长期的。
目前,丰业银行的投资只是对另一家银行的投资。但是,丰业银行希望能够找到与 KeyCorp 合作的方式,共同提供产品和服务。值得注意的是,KeyCorp 更注重消费者,而丰业银行更注重企业,因此两家银行不会互相干扰。任何合作关系都会对每家银行的业务产生附加作用。
协议中有一个为期五年的暂停条款,因此 KeyCorp 目前无法采取更多行动。然而,很难不想象丰业银行至少会在未来某个时候考虑收购 KeyCorp——此举将立即使其在美国市场占据一席之地。
丰业银行的未来将会截然不同
投资者不应该对丰业银行刚刚做出的投资进行过多解读。但这清楚地表明,管理层打算以戏剧性、快速的方式转变策略,以缩小与同行的业绩差距。这肯定需要多年的努力。但是,在一家财务实力雄厚的高收益银行如此强力的推动下,那些以几十年而不是几天为目标的投资者可能希望现在就入手。如果丰业银行的业务在积极改善业绩的过程中开始好转,那么丰厚的股息收益率可能不会像你想象的那样持续太久。
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鲁本·格雷格·布鲁尔 在加拿大丰业银行 (Bank Of Nova Scotia) 有持仓。Motley Fool 推荐加拿大丰业银行。Motley Fool 有 披露政策。
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