这 八月就业报告 尽管美联储准备很快开始降息,但这一数据仍较上月有所改善,但仍未能平息华尔街对经济衰退的担忧。
美国经济上个月增加了 142,000 个就业岗位,低于预期,失业率下降至 4.2%。
私营部门的招聘总数为 118,000,但三个月的移动平均值跌至 100,000 以下。以首席美国经济学家 Andrew Hollenhorst 为首的花旗研究分析师表示,这是自 2012 年以来私营部门表现最差的三个月(不包括疫情)。
与此同时,他在周五的一份报告中补充道,失业率已从低点上升了近一个百分点,并指出曾经被视为暂时的裁员现在已经正常化。
他写道:“从一系列劳动力市场数据中我们可以清楚地看出——就业市场正在以典型的衰退前模式降温。”
在周五的后续报告中,霍伦霍斯特和他的同事进一步关注私营部门就业岗位增幅的三个月平均值跌破 100,000,并表示这种速度通常只在经济衰退时才出现。
更令人担忧的是,对之前就业报告的修正表明,每月工资增长被夸大了多达 70,000 个。
“本周公布的数据让我们更加确信,美国经济至少将陷入大幅放缓(更有可能陷入衰退),但美联储将如何应对不断恶化的前景仍不确定,”他表示,并补充称,花旗的基本预测是今年降息 125 个基点。
报告指出,经济衰退的其他迹象包括汽车销售放缓和住房购买低迷,尽管最近抵押贷款利率有所下降,但这些迹象仍然低迷。
今年,霍伦霍斯特一直表现得相对反向,尽管华尔街的共识转向软着陆,但他对经济的看法仍然较为悲观。
今年 7 月,他预测 美联储将降息 200 个基点 到 2025 年中期,经济将进一步下滑。今年 5 月,他再次警告称,美国 走向硬着陆 美联储降息不足以阻止这种情况发生。2 月份,尽管就业报告表现强劲,但美联储也做出了类似的预测。
可以肯定的是,由于经济学家指出失业救济申请人数较低、企业盈利强劲、GDP数据和预期强劲、零售额乐观以及工资上涨,市场共识并没有重新转向经济衰退。
但在华尔街其他地方,分析师们已经指出了其他正在敲响警钟的衰退指标。周五,盈透证券高级经济学家 Jose Torres 指出, 收益率曲线已反转自 1976 年以来,每次经济衰退之前都会出现这种情况。
倒挂(短期收益率超过长期收益率)一直是一个可靠的经济衰退指标,因为它表明投资者认为近期将面临更多风险。
直到最近,收益率倒挂已持续了大约两年,但收益率倒挂的逆转并不意味着经济已经稳定。
托雷斯警告称:“事实上,从历史上看,在长期出现负差之后,2 年期和 10 年期国债收益率差出现正值通常预示着经济将出现衰退。”