哈里·罗伯逊
伦敦(路透社) – 投资者已经从为美国经济衰退做好准备,转向为世界最大经济体继续前进做好准备。
欧洲经济增长也好于几个月前的预期,这对于试图预测央行将降息多少的交易员来说是一个挑战。
以下是市场告诉我们的有关全球经济的信息:
1/ 我们已经想要
许多分析师表示,今年美国经济增长将遭遇挫折,而同样的预测在 2023 年被证明是严重错误的。
但美国经济依然强劲,对价格构成压力。 美联储首选的通胀指标从 2 月份的 2.5% 升至 3 月份的 2.7%。
有一些裂缝的迹象:第一季度的增长远低于预期,四月份的就业数据也是如此。
随着交易员准备迎接长期利率上升,债券收益率上升,价格下跌,抹去了去年的全部涨幅。 标准普尔 500 股指 4 月份下跌约 4%,但最近几天出现反弹。
交易员已从年初预期美联储降息六到七次,降至目前的两次。
投资公司 WisdomTree 宏观经济研究总监阿尼卡·古普塔 (Aneeka Gupta) 表示:“我们已经从(利率)极度乐观转向极度悲观。”
“我们肯定看到了一些复杂的信号……就美联储而言,他们仍然可能保持极其谨慎。”
2) 欧洲不温不火
英国和欧元区的表现不那么令人印象深刻,但正在开始复苏,这增加了人们认为任何降息都将是有限的。
欧元区经济在经历温和衰退后,第一季度恢复增长。 英国一月和二月产出增长。
尽管预计欧洲央行将在 6 月份降息,且 4 月份欧元区通胀率为 2.4%,但降息预期也有所减弱。
尽管如此,相对强劲的美国经济仍导致投资者纷纷涌向美元,导致欧元今年下跌超过2%。
摩根大通资产管理公司全球利率主管 Seamus Mac Gorain 表示:“美国的增长高于平均水平,而欧洲的增长几乎为零。”
“增长正在加快……部分原因是实际收入已经恢复。”
3)大宗商品波动
由于人们对以色列和伊朗之间更广泛的中东冲突的担忧加剧,三月和四月油价大幅上涨。 供应中断和全球需求回升也对大宗商品(尤其是铜)的上涨起到了一定作用。
然而,价格再次降温,标准普尔高盛大宗商品指数自上个月触及六个月高位以来下跌了 4%,这对试图抑制通胀的央行官员来说是一个积极的信号。
随着加沙停火谈判的消息,油价上涨或下跌。 投资者还将密切关注中国经济,第一季度中国经济同比增长5.3%,快于预期。
4)股市波动
发达经济体股票在 3 月份创下历史新高后,4 月份下跌约 4%,然后在 5 月份再次反弹,较峰值低约 1%。
股市和经济之间的关系变化无常:有时良好的美国数据会提振股市,有时则会削弱股市。 一些策略师认为,美国借贷成本的上涨尚未完全显现。
然而全球指数仍接近历史纪录。 美国银行四月份的一项调查显示,基金经理们的乐观情绪达到了两年多以来的最高水平,他们相信央行应该仍然能够在不造成破坏性衰退的情况下降低通胀。
5)美元痛苦
2024 年迄今为止,美元已飙升近 4%,对长期利率上升的押注将资金吸回美国。
几乎所有其他货币都遭受了损失。 印度卢比4月份创下历史新低,而阿根廷比索、巴西雷亚尔等货币均大幅下跌。
强势美元使得以美元计价的债务更难偿还,给新兴市场经济体带来压力。 它还可能导致进口价格上涨,从而带来通胀卷土重来的风险。 货币担忧可能会降低新兴市场降息的可能性。
然而,各国正在反击。 日本当局希望进行干预,将日元汇率从 34 年来的最低水平提振,让外汇交易员保持警惕。
(哈里·罗伯逊报道;杰米·弗里德编辑)