这些年 伯克希尔哈撒韦公司会议 为股东们提供了迄今为止最好的机会,听取沃伦·巴菲特去世后有一天将接任首席执行官的人的消息,但巴菲特周六首次表示, 格雷格·阿贝尔 接任后还应对公司的投资负责,这对继任计划提出了新的疑问。
阿贝尔把他的百科全书式的知识 公用事业业务 他直接领导了多年的展示,并深入研究了伯克希尔哈撒韦公司在铁路运营和潜在收购方面所追求的 整天与巴菲特同台。 就这位 93 岁的亿万富翁而言,他向投资者表明他仍然很敏锐。
阿贝尔指出,需要进行重大的文化转变,让太平洋公司和其他公用事业公司的员工(他们长期以来一直将所有精力都集中在维持供电上)考虑在电源线可能面临风险时关闭电源。 引发野火 太伟大了。 他还表示,BNSF 铁路公司在取得令人失望的业绩后,正在努力调整“我们的成本结构”。
对于在奥马哈竞技场上聆听这两个人讲话的数千人来说,继承显然是他们中的许多人的头等大事。 去年秋天的死亡 副主席查理·芒格。 巴菲特、阿贝尔和伯克希尔负责监管公司保险公司的另一位高管阿吉特·贾恩(Ajit Jain)向投资者保证,伯克希尔董事会花费了大量时间专注于“如果我被卡车撞到,公司的业务将会发生什么”,正如贾恩所说。 为这三个人中的任何一个找到合适的替代者非常重要。
此前,巴菲特曾表示,当阿贝尔成为首席执行官时,投资经理泰德·韦施勒(Ted Weschler)和同时担任Geico首席执行官的托德·库姆斯(Todd Combs)将处理伯克希尔的庞大投资组合。 但巴菲特周六表示,他的想法已经发生了变化,“我可能会根据格雷格的情况,将资本配置留给格雷格。”
巴菲特表示,因为阿贝尔非常了解企业,所以他也了解股票。
但爱德华·琼斯(Edward Jones)分析师詹姆斯·沙纳汉(James Shanahan)表示,除非时机和头寸规模正确,否则好企业并不一定能制造出好股票,而这是一门艺术。
“我认为选股很困难。我不认为这是你可以开始做并擅长的事情,”沙纳汉说。
阿贝尔确实有在担任伯克希尔公用事业部门负责人十年期间进行数十亿美元交易的历史,其中包括收购 内华达能源 和 阿尔塔林克,但他从来都不是选股者。 韦施勒和库姆斯也许能够帮助阿贝尔找到正确的时机并在股市中找到机会,但巴菲特周六没有这么说。
阿贝尔刚刚向股东保证,“我们今天使用的资本分配原则将得到维持。”
“这会让你在巴菲特之后的信心增加还是减少? 我想说的是,它给你的好处会更少——不是因为情况更糟——而是因为它的透明度和沟通不够清晰。 你必须开始问,还有什么会改变吗?” Smead 资本管理公司的 Cole Smead 说道。
伯克希尔哈撒韦旗下众多非保险业务的首席执行官们肯定对阿贝尔充满信心,他们向他汇报工作,并就面临的任何挑战征求他的建议。
“格雷格每天看到的东西比我多得多。 因此,他的观点很有价值,他的智慧对我们所有人来说都是一种奢侈,”丹·谢里丹(Dan Sheridan)说道,他在前任退休后于今年刚刚成为布鲁克斯跑步公司(Brooks Running)的首席执行官。 他说,即使在提出具有挑战性的问题时,阿贝尔始终对业务保持谦虚和好奇。
See's Candies 首席执行官帕特·伊根 (Pat Egan) 补充道,阿贝尔体现了伯克希尔的所有核心价值观,即公司强调诚信、照顾客户和强化品牌,同时仍给予伯克希尔子公司独立运营的自由。
地板巨头 Shaw Industries 首席执行官蒂姆·鲍科姆 (Tim Baucom) 表示:“他确实希望我们了解我们的业务、了解参数并日常运营我们的业务。” “所以我觉得我拥有世界上所有的自由,但自由也伴随着责任。”
出席会议的股东们在伯克希尔子公司设立的摊位上花了几个小时购物并与高管交谈,而他们没有听巴菲特和阿贝尔的讲话,但他们仍然充满信心。 尽管巴菲特不再公开参观展厅,但他们中的一些人甚至有机会与阿贝尔合影。
“我认为他们会没事的,”第二次从弗吉尼亚州里士满飞往奥马哈的迈克尔·格里扎德说。 “他们得到了很好的照顾,而且我认为他们拥有良好的文化。”
斯米德表示,即使巴菲特无疑是世界上最伟大的投资者之一,但最近也很难找到足够大的好投资来为伯克希尔带来改变,除了 1,350 亿美元的苹果股份,该股份仍然是其最大的投资后 一些修剪 今年。
因此,无论阿贝尔是多么优秀的投资者,他都很难找到足够大的交易来为公司提供有意义的推动。 伯克希尔的盈利 第一季度的销售额下降了近 130 亿美元。 这一挑战是原因的一个重要原因 巴菲特警告说 投资者不要指望伯克希尔过去会出现任何“令人瞠目结舌的表现”。
但就目前而言,巴菲特表明阿贝尔可能不需要很快接任,因为他看起来不错,而且他长期以来一直表示自己没有退休的计划,即使他周六承认自己没有以前那样的精力了。 CFRA 研究分析师凯茜·塞弗特 (Cathy Seifert) 离开时对他的耐力印象深刻。
“在那次表演中没有任何事情让我感到担忧或不安,”塞弗特说。
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