派拉蒙与 Skydance 的拟议合并是多年来最混乱的媒体交易。 现在,在排他性谈判期满但尚未达成协议的情况下,情况又发生了转变。
一个月前,派拉蒙董事会的一个特别委员会同意与科技巨擘大卫·埃里森 (David Ellison) 经营的好莱坞工作室 Skydance 进行独家谈判,尽管私募股权巨头阿波罗全球管理公司 (Apollo Global Management) 提出了 260 亿美元的报价。 派拉蒙股东抱怨说,授予排他性是一个错误,公司应该与阿波罗合作。
本周,特别委员会 告诉天空之舞 它让独占期失效。 独家经营权的终止并不会终止与 Skydance 的交易。 但这确实允许派拉蒙与阿波罗和加入阿波罗竞购的索尼影视娱乐公司展开谈判。
迄今为止毫无结果的谈判引发了交易者长期以来争论的一个问题:为什么像派拉蒙这样的公司首先同意独家经营?
买家通常比卖家更喜欢排他性。 排他性是卖方的一个信号,表明其致力于达成交易,而不仅仅是利用出价来争取更高的报价。
卖家通常更喜欢在没有排他性的情况下进行谈判,因为这限制了他们货比三家以获取更高价格的能力。 由于他们已经向买家发出了愿意达成协议的信号,因此他们的议价能力就被削弱了。
许多大型上市公司的交易都是在没有排他性的情况下进行谈判的,因为股东希望公司获得尽可能高的价格。
排他性可以帮助卖家处理棘手的交易。 除了帮助说服潜在买家花费数百万美元进行尽职调查外,承诺只与一方进行谈判可能会掩盖有限的兴趣。
纽约大学公司法教授爱德华·洛克 (Edward Rock) 告诉 DealBook,“当有多个竞标者时,拍卖确实是一种出售物品的好方法。” “如果你宣布拍卖但只有一个人出现,这是一种非常糟糕的出售方式,因为现在每个人都知道没有其他人有兴趣购买该公司。”
对于派拉蒙来说,最有可能是其他因素在起作用。 该公司董事会主席 Shari Redstone 几乎肯定更喜欢 Skydance 交易,这将使她能够以控制溢价出售自己的股票。 目前尚不清楚索尼和阿波罗向派拉蒙提供的全现金报价对她来说是否同样有利可图。
红石头 任命特别委员会领导派拉蒙谈判 以避免利益冲突。 但该委员会仍然意识到,Skydance 对派拉蒙母公司国家娱乐公司的收购得到了该公司最有影响力的股东雷石东的支持。 加州大学伯克利分校法学院教授史蒂文·大卫杜夫·所罗门 (Steven Davidoff Solomon) 表示,这可能是其决定推进排他性谈判的一个因素。
所罗门表示,特别委员会可能将 Skydance 的报价视为唯一可行的交易。 “让我们看看是否能完成它,”所罗门说道,并阐明了他对委员会方法的解释。 “要是我们 不能 完成它,然后 30 天后,我们可以去做另一笔交易。”
但时间就是金钱。 广为人知的 30 天最后期限让该交易成为人们关注的焦点,在双方试图敲定一项棘手协议之际,加剧了不受欢迎的戏剧性紧张局势。 这30天也恰逢 派拉蒙首席执行官鲍勃·巴基什(Bob Bakish)离职,这使该公司的基础更加不稳定,并可能削弱其议价能力。
如果派拉蒙开始与索尼和阿波罗进行谈判,目前尚不清楚他们是否会达成协议。 目前尚不清楚是否会达成任何协议。 但无论如何,派拉蒙特别委员会今天开会讨论其选择时,将会有很多话要谈。 — 劳伦·赫希
以防你错过了它
美国上个月新增就业岗位少于预期。 本周公布的非农就业数据显示 创造了 175,000 个就业岗位,低于预期,并且工资增长放缓。 该数据结束了一周的新经济指标,以及美联储决定维持利率不变,直到有信心 通胀更接近 2% 的目标。
美国证券交易委员会指控特朗普媒体的审计师存在欺诈行为。 稳压器已充电 BF公民 由于未能遵守会计规则,该公司同意停止代表客户提交经审计的报表。 自 2022 年以来,特朗普媒体一直是 BF Borgers 的客户。
拜登政府建议对大麻重新分类。 司法部的消息导致大麻公司股价上涨 建议更改药品分类 从附表一(与海洛因的水平相同)到附表三(与泰诺和可待因的水平相同)。 此举可能有助于提高拜登总统在年轻选民中的吸引力。
另一位加密货币大亨被判入狱。 Changpeng Zhao币安创始人、业内最著名的人物之一,因违反洗钱规则而被判处四个月徒刑。 赵去年认罪,其刑期少于检察官建议的三年。 有了一笔财富 估计价值330亿美元,他可能会成为 最富有的联邦囚犯 在美国历史上。
芒格最精彩的言论
大部分 伯克希尔哈撒韦公司年会 今天在奥马哈举行的聚会将类似于过去几年的聚会:来自世界各地的数万名与会者; 来自该集团旗下投资组合公司(从 Fruit of the Loom 到 BNSF 铁路)的数十名代表; 沃伦·巴菲特本人也在场回答股东的问题。
但今年巴菲特将失去他长期的得力助手, 查理·芒格,他于 11 月去世,享年 99 岁。多年来,股东秘密会议的核心内容是两人长达一个小时的问答环节,他们完美地演绎了一场兄弟喜剧表演——巴菲特首先以阳光乐观的态度回答,然后是芒格接下来是尖刻的愤世嫉俗。 (今年,巴菲特的高级副手格雷格·阿贝尔(Greg Abel)和阿吉特·贾恩(Ajit Jain)也将加入巴菲特的行列。)
以下是多年来芒格在伯克希尔年会上发表的一些最精彩的言论:
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“如果你把连环信或庞氏骗局的数学原理与一些合法的发展(如互联网的发展)结合起来,那么你就是把一些可悲的、非理性的或会产生不良后果的东西与一些会产生非常好的后果的东西混合在一起。 但你知道,如果你把葡萄干和粪便混合,它们仍然是粪便。” (2000)
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“我想要取得成功,就需要与白痴竞争。 幸运的是,供应量很大。” (2014)
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“我一生都在回避薪酬顾问。 我几乎找不到言语来表达我的蔑视。” (2017)
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“一个人从建筑物上跳下来是可以的,直到他落地为止。” (2023 年,关于政府赤字)
我们关注的焦点:人工智能艺术给人类带来希望
自 2022 年 ChatGPT 发布以来,企业和政府一直在试图弄清楚人工智能如何与人类一起工作。 该技术可以承担全部工作吗? 是合作者吗? 人工智能可以增强而不是取代哪些功能?
为了寻找未来的线索,DealBook 参观了伦敦的两家美术馆,展出传统艺术家尝试人工智能创作的作品
在“人工智能与技术对当代艺术的影响”中, 维吉尼亚·达姆察 并在 9 月 10 日之前展出 加布里埃尔·斯科特三位画家利用这项技术来测试人类创造力的界限,探索人工智能是一种解放工具还是创造力的生存风险。 乔纳森·杨(Jonathan Yeo)——他的 查理三世国王的画作这是他加冕以来的第一幅作品,将于本月揭晓——要求人工智能创作一系列自画像。 冯·沃尔夫(Von Wolfe)是一位油画家,他构建了自己的人工智能来创建显示在灯箱中的数字雕塑图像。 亨利·哈德森要求人工智能创建一个图像,然后用油画来绘制它的一个版本。
“后摄影:恐怖谷”展览 帕尔默画廊 截至 5 月 17 日,还展出了三位艺术家的作品。 鲍里斯·埃尔达格森 德国人去年获得了索尼世界摄影师奖,但他拒绝了这一奖项,因为他透露自己使用人工智能来创作自己的作品,部分原因是为了引发有关技术和艺术的讨论。 这幅《电工》和埃尔达森的其他作品与英国摄影师本·米勒·科尔 (Ben Millar Cole) 和沙特出生的艺术家努夫·阿乔瓦西尔 (Nouf Aljowaysir) 的照片一起展出。 大多数观众不可能知道这些图像是使用 DALL-E、Midjourney 和 Stable Diffusion 等工具生成的。
艺术家们使用人工智能作为工具来创作作品,就好像它是画笔或计算机一样。 对于那些试图了解自己的工作将如何演变的工人来说,这可能会带来一些希望,即人类将继续发挥更长时间的作用。
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