不一样的伯克希尔年会
本周末,数以万计的投资者涌向奥马哈,这只能意味着一件事:伯克希尔哈撒韦公司的年度股东大会又到了,该大会被称为“资本家的伍德斯托克”。
长期以来,吸引人的地方在于有机会亲眼目睹沃伦·巴菲特和查理·芒格现场表演,以久经考验的兄弟喜剧表演回答与会者的问题。 但今年的活动将是第一次没有芒格的活动,他 十一月去世 99 岁——与此同时,人们对 93 岁的巴菲特后的伯克希尔的质疑也越来越多。
周六,巴菲特将安排另一名工作人员与他一起回答问题。 伯克希尔的副主席格雷格·阿贝尔和阿吉特·贾恩将在当天的大部分时间里出席会议。 股东们最有可能关注的是巴菲特任命的继任者首席执行官兼该集团非保险业务负责人阿贝尔的言论。
在巴菲特的 年度信函 他向投资者指出了伯克希尔最大的业务面临的挑战,包括 BNSF 铁路(货运量下降)及其公用事业业务(森林火灾)。 上个月,该公司旗下的大型房地产经纪公司 HomeServices of America 也同意 支付2.5亿美元 解决有关房屋销售佣金过高的诉讼。
股东们可能想听听 Jain 作为伯克希尔关键业务背后的长期策划者有何看法。 再保险业务不得不说的是,让巴菲特大部分投资成为可能的业务。
预计会有很多关于伯克希尔标志性投资的问题。 该公司今年的股票表现超过了苹果(巴菲特最大的投资之一;更多内容见下文)、微软和特斯拉以及标准普尔 500 指数。
但与 利率在较长时间内保持较高水平 由于许多科技巨头的股价正在失去动力,股东们将想知道巴菲特在哪里看到了未来的机会。 这可能包括该公司对石油和天然气生产商西方石油公司和五家日本贸易公司的投资, 谁的股票涨了。
与会者可能还希望巴菲特解释一下他近年来最重要的承认:伯克希尔现在规模如此之大,以至于不太可能找到任何重大收购——巴菲特巨额投资回报的历史来源——来花费其 1630 亿美元的现金储备。 “总而言之,我们不可能取得令人瞠目结舌的表现,”他在今年的年度信中写道。
人们可能会对巴菲特的选股助手产生疑问。 托德·库姆斯和泰德·韦施勒多年来一直管理着伯克希尔哈撒韦的部分投资组合。 但他们的 业绩长期滞后 据英国《金融时报》报道,巴菲特本人和标准普尔 500 指数的背后,引发了人们对伯克希尔未来价值主张的质疑。
这是正在发生的事情
据报道,司法部对道明银行的调查重点是芬太尼。 调查人员发现,中国毒贩和犯罪集团利用加拿大银行洗钱数亿非法毒品收益, 《华尔街日报》报道。 该指控加强了对该银行反洗钱行为的审查,这是美国和加拿大其他监管调查的核心。
拜登总统首次就校园抗议活动发表公开评论。 拜登 谴责周四的暴力事件 同时捍卫和平示威的权利。 总统急于避免这个问题削弱他在年轻选民中的支持,但他因没有发声而受到民主党和共和党的批评。
谷歌反垄断案的争论将于周五结束。 司法部表示,该公司在与苹果和其他公司达成锁定智能手机和网络浏览器搜索功能的交易时存在不公平竞争。 谷歌反驳说,它通过创新赢得了市场优势。 审判是 大科技主导地位面临的最大挑战,预计今年晚些时候法官的判决可能会改变谷歌的业务方式。
大规模回购提振苹果
经过一段艰难的时期后,苹果公司预计将在 2024 年恢复增长。这一举措,加上前所未有的 1100 亿美元股票回购承诺,使今天上午盘前交易中的股价上涨了 6% 以上,尽管 销量再次下滑 以及对中国的巨大担忧。
苹果是最近几周公布业绩的最新一家大型科技巨头,下一个是 5 月 22 日公布业绩的英伟达。投资者正在关注巨额投资(尤其是人工智能领域的投资)何时能获得回报。
苹果的反弹掩盖了一系列挑战, 包括智能手机和可穿戴设备市场低迷、中国竞争加剧、监管审查加强、 首次亮相平淡无奇 关于 Vision Pro 耳机以及有关其人工智能工作的问题。 (预计该公司将在下个月的开发者大会上透露如何将人工智能融入其设备中。)
加起来,过去六个季度中有五个季度,成长型股票之王的销售额出现下降,今年股价下跌了近 7%。 A 华尔街的大问题:沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司将如何处理其价值 1570 亿美元的苹果股份?
周四收益报告的主要要点:
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销售额下降4 上季度年化利润下降 2%,至 908 亿美元,利润下降 2%,至 236 亿美元。 两次降幅都超出了分析师的预期。
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苹果公布大中华区营收为 164 亿美元,其中包括大陆、香港和台湾。 在 iPhone 的推动下,这一数字比上一季度有所上升。 投资者担心苹果在全球第二大智能手机市场的地位,随着对外国制造技术的更广泛打击,消费者正在转向本土竞争对手。
该公司还试图安抚生成式人工智能 苹果并没有像竞争对手科技巨头微软、亚马逊和 Meta 那样在这项技术上投入大量资金。 这有助于保护其利润前景,但也让投资者对其策略感到不确定。
苹果公司首席执行官蒂姆·库克试图表达对公司将通过在其设备和服务中部署人工智能来迎头赶上的信心。 他告诉分析师,“苹果公司独特的无缝硬件、软件和服务组合”——包括其内部芯片——将给该公司带来优势。
派拉蒙竞选陷入悬念
经过数周的期待,索尼影视娱乐公司和阿波罗全球管理公司正式宣布:他们已正式表达了对 以约260亿美元收购派拉蒙。
这给派拉蒙董事会评估公司未来的特别委员会带来了额外的压力。 这些董事已经面临周五与 Skydance 进行独家交易谈判的最后期限,Skydance 是由科技巨头 David Ellison(也是派拉蒙控股股东 Shari Redstone 的首选追求者)领导的工作室。
索尼-阿波罗竞标会改变游戏规则吗? 索尼在娱乐领域拥有丰富的经验,阿波罗公司提供了大量资金。 索尼计划成为大股东,使派拉蒙成为其更广泛的电影和电视帝国中的一个部门,并将《蜘蛛侠》和《碟中谍》等特许经营权集中在一个屋檐下。
也就是说,260 亿美元的数字是初步的:索尼和阿波罗尚未开始尽职调查,这可能会影响他们的最终收购提议。
存在监管方面的担忧, 包括索尼-阿波罗的竞购是否会因联邦对外国拥有派拉蒙哥伦比亚广播公司等广播网络所有权的限制而受到阻碍。
阿波罗和索尼相信有可行的解决办法; 其中之一可能是阿波罗(Apollo)拥有哥伦比亚广播公司(CBS)的许可证,该公司在收购考克斯媒体集团(Cox Media Group)后已获得网络所有权。 尽管如此, FCC 封锁 广播公司 Tegna 的收购要约,因为阿波罗在该交易的融资中发挥了作用。
接下来发生什么? 以下是一些可能性:
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派拉蒙特别委员会与 Skydance 签署了一项协议,其中包括较低的分手费和所谓的“go-shop”条款,允许派拉蒙与索尼和阿波罗进行谈判。 这可能会给 Skydance 一个匹配的机会,发起一场竞购战,如果索尼和阿波罗获胜,Skydance 将获得强制付款。 (这也可能导致价格低于传统拍卖的价格,让已经愤怒的股东有更多理由抱怨或起诉。)
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派拉蒙可能会让 Skydance 的独家经营期在今晚午夜到期,并向索尼和阿波罗开放。 当然,这会给索尼-阿波罗二人组带来风险 不是 正式出价——Skydance 离开。
760 亿美元
——NBA将从两个新人身上得到什么 广播协议 据彭博社报道,与迪士尼和亚马逊的交易规模是目前交易规模的三倍。 据报道,联盟还在考虑与华纳兄弟探索频道和康卡斯特合作推出另一套方案。
联邦贸易委员会对大型石油公司的意外
埃克森美孚以 600 亿美元收购先锋自然资源公司的交易将于周五完成。 联邦贸易委员会给予了支持,但监管机构做出了一项不同寻常的让步:禁止页岩油生产商前首席执行官斯科特·谢菲尔德加入埃克森美孚董事会,称他与欧佩克勾结操纵油价。
这些指控可能会导致刑事指控并被移交 不寒而栗 随着交易额创下历史新高,该行业的影响力不断扩大。
联邦贸易委员会的案例: 代理机构 说 其合并审查发现谢菲尔德的短信、公开声明以及与欧佩克官员的面对面会议证明他试图扭曲全球石油价格市场并从中获利。 “美国消费者不应该仅仅为了增加企业高管的钱包而支付不公平的价格,”联邦贸易委员会副竞争主管凯尔·马赫(Kyle Mach)表示。 据报道,联邦贸易委员会计划 将谢菲尔德的案件移交给司法部。
先锋公司表示,联邦贸易委员会不了解石油行业。 它 对这些指控提出异议,但表示谢菲尔德不会采取任何措施阻止埃克森美孚交易的进行。
其他人则指责监管机构越权。 伟凯律师事务所 (White & Case) 反垄断律师埃里克·格兰农 (Eric Grannon) 表示 华尔街日报 使用合并审查程序来针对高管并不是“有原则的反垄断执法”。
这是联邦贸易委员会主席莉娜·汗 (Lina Khan) 突破反垄断政策界限的又一案例。 联邦贸易委员会无权提出刑事指控。 但在 2021 年,在她担任主席后,监管机构发誓要将其企业推荐计划扩展到其他这样做的机构。
嘛。 在石油领域遭遇了 第一季度创纪录 在经历了丰收的 2023 年之后。 但一些分析师警告称,如果联邦贸易委员会对并购采取更强硬的立场,经济活动将会放缓。 Capital Alpha Partners 分析师詹姆斯·卢西尔 (James Lucier) 周四在一份客户报告中写道:“任何考虑合并的首席执行官都必须担心会像谢菲尔德一样被孤立。”
速读
交易
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据报道,大宗商品巨头嘉能可正在考虑 英美资源集团的收购要约,可能会与必和必拓展开竞购战。 (路透社)
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美国钢铁公司反击 由于政治上反对该交易,该公司预计将在今年晚些时候以 140 亿美元的价格出售给新日铁公司。 (彭博社)
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