第一季度 国内生产总值报告 显示出如此大的减速和大幅低于预期的结果 滞胀恐惧 越来越多地渗透到华尔街的讨论中。
但他表示,1.6%的总体增长率受到贸易逆差扩大和库存补充放缓等不稳定因素的拖累,这掩盖了消费者需求的持续强劲程度。 富国银行 经济学家在周四的一份题为“披着羊皮的狼:GDP疲软掩盖了支出激增”的报告中指出了这一点。
可以肯定的是,消费者在商品上的支出正在减少,GDP 报告显示,大件耐用品的支出年化收缩了 1.2%。 但这被服务支出的激增所抵消。
经济学家蒂姆·昆兰 (Tim Quinlan) 写道:“就像最后几局的救援投手一样,服务支出在第一季度以 4.0% 的年化增长率掀起热潮,这是自 2021 年刺激政策推动下的狂欢以来消费者服务支出的最快激增。”和香农·西里·格林。
他们补充说,不包括2020年和2021年,当时的大流行封锁和重新开放扭曲了数据,服务支出的增长在过去二十年中仅三次超过4%。 2014年发生过一次,2004年发生过两次。
“提高利率是为了冷却消费者需求; 美联储的麻烦是:它不起作用,”他们说。
事实上,服务业的需求仍然如此强劲,以至于该行业 5.1% 的价格涨幅超过了 3.7% 的更广泛核心利率,后者已经较上一季度有所上升。
报告称,与此同时,本季度实际可支配收入增长放缓,但美国人继续以更快的速度消费,导致个人储蓄率降至2022年底以来的最低水平。
但贸易逆差和库存数据掩盖了更强劲的消费者数据。 富国银行表示,仅剔除贸易影响就可以使第一季度报告符合预期。
另一项衡量潜在内需的指标(不包括贸易逆差、库存和政府支出)增长了 3.1%。
富国银行总结道:“该指标的最近三个季度报告均达到 3.0% 或更高,表明经济健康稳定增长。” “不要低估这个经济。”
该银行的票据在某种程度上与其他地方的悲观反应相反。
安永 首席经济学家格雷戈里·达科 告诉 财富 早些时候 GDP报告不仅削弱了经济“无法着陆”重新加速的说法,而且他警告称,如果通胀持续顽固,侵蚀收入并保持金融状况紧张,则存在进一步下行风险。
TradeStation 市场策略全球主管 David Russell 也表示 财富 滞胀是一个日益严重的威胁。 “如果通胀在增长如此疲软的情况下没有好转,你不得不怀疑价格下跌的趋势是否会持续下去。”