以太坊期货持仓量创历史新高——看涨还是看跌？

以太币（以太坊过去三天，ETH 价格一直在 3,600 美元的水平上挣扎，但交易者似乎忽略了一个事实，即 ETH 价格自 2 月份以来已经飙升了 58.8%。 尽管一些市场参与者将上涨空间有限归因于现货可能性的不确定性 以太坊交易所交易基金 其他人认为，以太坊期货未平仓合约的激增表明机构投资者的需求强劲。

5 月份以太币现货 ETF 决定对以太币价格至关重要

争论仍在继续 起诉书的影响 美国司法部针对加密货币交易所 KuCoin 提起诉讼。 一方面，由于监管环境收紧，该起诉被视为对该行业的负面影响。 然而，一些人认为，这一事件实际上改善了现货以太坊 ETF 在 5 月 25 日之前获得批准的前景，预计美国证券交易委员会 (SEC) 将于 5 月 25 日发布最终决定。

美国商品期货交易委员会 (CFTC) 于 3 月 26 日对 KuCoin 提起非法交易活动的投诉，特别指出了比特币 (比特币）、以太币和莱特币（LTC）作为“属于商品的数字资产”，严格受到 CFTC 的管辖。 这一立场似乎直接挑战了美国证券交易委员会关于以太币可以被视为证券的主张。

据 Unchained Crypto 报道，贝莱德首席执行官 Larry Fink 在 3 月 27 日接受福克斯商业频道采访时表示，即使监管机构将以太 ETF 归类为证券，上市以太 ETF 仍然是可行的。 与此同时，彭博社高级 ETF 分析师 James Seyffart 在 3 月 27 日在 X 社交网络上发布的更新中表示 重申 他在 5 月份否认了这一预测，并指出 CFTC 至少从 2021 年 2 月起就已经承认以太币是一种商品，“当时他们允许 CME 以太坊期货开始交易”。

以太坊期货市场的增长无疑是一个积极的发展，因为流动性的增加，特别是在受监管的芝加哥商业交易所（CME）市场，促进了对冲基金和大型资产管理公司的参与。 然而，以太坊期货未平仓总量在 3 月 28 日创下新高的事实不应立即被解读为看涨指标。

值得注意的是，币安处于领先地位，在 ETH 期货市场上积累了 45.5 亿美元的头寸，Bybit 紧随其后，为 24 亿美元。 与此同时，CME 以太期货的未平仓合约目前为 13 亿美元。 因此，将最近的飙升仅仅归因于机构投资者的兴趣将把问题过于简单化。

此外，在每个衍生品市场中，多头头寸（押注价格上涨）的数量总是等于空头头寸（押注价格下跌）的数量。 然而，杠杆需求可以作为市场看涨或看跌情绪的指标。

以太衍生品反映出适度乐观情绪

永续合约或反向掉期包括根据杠杆需求不平衡进行调整的利率。 正的资金利率表明对看涨杠杆头寸的需求增加，而负利率表明对看跌头寸的偏好。

最近的数据表明，ETH 杠杆多头头寸的需求有所增加，目前的资金利率为 0.04%，每周约为 0.8%。 通常情况下，每周利率高于 1.2% 表明过度乐观，表明交易者目前适度看涨。

为了更准确地衡量专业交易者的情绪，人​​们应该检查以太坊期权市场的数据。 25% 的 Delta 偏差可以让我们深入了解套利台和做市商是否为上行保护或下行保护收取更高的费用。 具体来说，高于 7% 的偏斜指标表明价格下跌的预期，而市场的兴奋通常会导致负偏斜低于 -7%。

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以太坊期权 Delta 偏度表明看涨期权和看跌期权之间的定价平衡，符合中性的市场立场。 然而，与 3 月 21 日 ETH 偏差指标显示出乐观迹象的数据相比，交易者现在对 ETH 突破 3,800 美元大关的潜力不太乐观。