©路透社。 文件照片:2013 年 10 月 21 日,在加利福尼亚州南旧金山的公司办公室里可以看到安进公司的标志。路透社/Robert Galbraith/文件照片
迪娜·比斯利
(路透社) – 美国联邦贸易委员会周五决定允许安进公司(纳斯达克股票代码:)收购 Horizon Therapeutics (纳斯达克股票代码:),这是其既定的更严格反垄断执法目标的最新挫折,反而为安进公司获得不受新价格谈判约束的药品,并可能降低公司的税收负担。
此举表明,联邦贸易委员会不确定法院是否会支持其关于未来竞争因安进在与保险公司的谈判中“捆绑”药品而处于不利地位的新理论。
凯塞尔曼、布兰特利和斯托金格律师事务所 (Kesselman, Brantly & Stockinger) 合伙人、加州反垄断部门前副总检察长阿比尔·加西亚 (Abiel Garcia) 表示:“我认为,对于是否要继续推进这一举措并制定新的判例法,人们有些犹豫。”
在周五达成和解之前,此案原定由前总统唐纳德·特朗普提名的美国地区法官约翰·克尼斯审理。
加西亚说,联邦反垄断机构“鉴于最近的一系列司法判决,可能正在重新评估他们的立场”。 “他们确实没有得到预期的吸引力。”
联邦贸易委员会 (FTC) 在早些时候阻止 Meta Platforms (纳斯达克股票代码:) 收购虚拟现实内容制造商 Within Unlimited 的斗争中失败后,于 7 月放弃了阻止微软 (纳斯达克股票代码:) 以 690 亿美元收购动视暴雪 (纳斯达克股票代码:) 的交易。
安进 (Amgen) 收购 Horizon 是自 FTC 2021 年成立制药合并工作组以来首个受到挑战的生物技术交易,随后举办了研讨会,旨在探讨对行业整合加剧的担忧。
BMO 资本市场高级研究分析师埃文·塞格曼 (Evan Seigerman) 表示,此次和解“可能对安进来说是一场胜利”,这将避免支付任何潜在的分手费。
安进通过 Horizon 收购的药物不会受到美国新的重磅药物谈判要求的影响,也不会受到 Horizon 爱尔兰总部可能带来的税收优惠的影响。
由进步派人士莉娜·汗 (Lina Khan) 领导的联邦贸易委员会 (FTC) 周五放弃了对这项 278 亿美元交易的反对,规定了和解条款,该条款在很大程度上反映了安进 (Amgen) 在 6 月份提出的不使用由医疗保健专业人员管理的 Horizon 罕见病药物作为杠杆确保药店配发的产品有更好的销售条件。
税务情况
该交易目前预计将于第四季度初完成,将帮助安进实现多元化,增加两种商业产品——甲状腺眼病治疗药物 Tepezza 和痛风药物 Krystexxa——以及实验药物。
TD Cowen 分析师 Yaron Werber 告诉路透社:“他们实质上是在购买孤儿药组合。” 他解释说,Horizon 的药物以及安进在去年 ChemoCentryx (纳斯达克:)交易中获得的药物不受拜登政府 2022 年颁布的《通货膨胀减少法案》(IRA)的约束。
美国食品和药物管理局授予孤儿药地位,包括独家营销期和可能更快的批准,以鼓励开发治疗罕见疾病的药物。
IRA 要求覆盖 6600 万人的美国医疗保险健康计划首次就其花费最多的药品进行价格谈判。 然而,罕见疾病的药物则不受此限制。
最近公布的首批进行价格谈判的 10 种处方药名单中包括安进公司的关节炎药物 Enbrel,该药 2022 年销售额为 41 亿美元。
杰富瑞 (Jefferies) 分析师迈克尔·伊 (Michael Yee) 在最近的一份研究报告中表示,爱尔兰共和军可能会鼓励更多的制药交易,因为大公司希望避免接触医疗保险,而是寻找拥有罕见疾病投资组合的小公司。
制药行业警告说,新法律将产生意想不到的后果,包括激励制药商开发复杂的生物治疗方法,而不是更容易制造的化学合成药物。
分析师表示,Horizon 交易也可能有助于改善安进的税务状况。
美国国税局指控安进公司在 2010 年至 2015 年期间少缴了数十亿美元的欠税,主要是将本应属于美国应税收入的收入归咎于波多黎各的一家制造部门。
美国已基本上取消了美国领土波多黎各制药业务一度利润丰厚的企业税收优惠。
但如果某种药物是在全球最大药品出口国之一的爱尔兰生产的,美国母公司可以通过将利润转移到爱尔兰制造子公司来减少税收。
Cowen 的 Werber 表示,Horizon 为安进“可能提供与爱尔兰制造工厂相关的更好的税务管辖权……安进有一个新的制造流程,他们可能会转移到那里”。