美国证券交易委员会在其反对加密货币的运动中开辟了一条新战线。 在其最新策略中，该机构的目标是整个国内 去中心化金融 提议对“交易所”的定义进行根本性改变。 如果成功，SEC 可以推动最具创新性的金融部门之一—— 经济学家 突出显示 2021 年的 DeFi 封面——来自美国海岸。
关于“交易所”的新法律斗争类似于关于应将哪些加密实体视为“经纪人”，这一传奇故事在 2021 年夏季将许多行业联合起来反对。
具体而言，美国证券交易委员会最新拟议的规则制定旨在修改 关于另类交易系统的现行规则， 或者 ATSs，以扩大证券“交易所”的定义，以引入许多尚未包括在内的数字资产行业参与者。 新定义将包括一群提供“通信协议系统”的人，这些人允许人们表达对潜在交易证券的兴趣。
这首先提出了一个明显的问题，即什么是“通信协议系统”。 但拟议的规则从未定义模棱两可的术语，而是主张，只要人们“一致行动”——甚至通过“非正式”协议——即使他们中没有一个人单独或作为一个团体，“一群人”就可以存在，对交易所的职能或设施行使任何“控制权”。 这种可笑的宽泛解释意味着，即使没有实际参与交易所核心职能的无关联的个人集合也可能因经营“交易所”而受到证券监管。
这种对“交换”的扭曲定义将从根本上改变我们对交换的传统理解。 这类似于将“棒球队”的定义从与其直接相关的一群人（球员，可能是经理、教练和前台工作人员）扩展到球队的球迷甚至第三方体育解说员谁执行某些“功能[s]”与玩游戏相关的人成为“团队”的一部分。 值得怀疑的是，是否有人会将停车场的黄牛票视为“团队”的一部分，但在 SEC 的新观点中，这取决于“事实和情况”。 很容易想象其他例子说明这种语言如何变得荒谬到荒谬的程度。 为“通信协议系统”供电的服务器供电的电力公司是否算作交易所的合作伙伴？ 等等。
SEC 的交易所计划是该机构最新、也是最令人震惊的尝试，试图将其监管权力扩大到国会授予的权力之外。 例如，目前没有法律将数字资产归类为证券，因此该机构是否有权监管数字资产仍然是一个悬而未决的问题。 该规则制定提案围绕这个问题做了一个方便的终结，建立了对“交易所”的新解释，为该机构提供了广泛的新余地来监管广泛的行业参与者，远远超出了《交易法》规定的法定限制。 事实上，来自众议院金融服务委员会的共和党人 提起自己的信推 由于担心监管过度，SEC 撤回了该提议。
你可以证明最好让 SEC 主席 Gary Gensler 按照他的话 并让委员会相信它正在制定规则，“以反映……变化……自国会制定交易所的定义以来。” 然而，鉴于该机构的提议是在执法行动的历史和向数字资产行业提供的前瞻性指导很少之后提出的，Gensler 不值得 怀疑的好处.
尽管 SEC 最近的执法行动引起了很多关注，但重要的是，该机构的加密货币规则制定工作——包括推动扩大该机构的权力——不要低调行事。 国会必须密切监督 Gensler 的努力，如果这些努力不符合法律和常识，就追究他的责任。
通过试图扩大 SEC 的监管权限并在他正在进行的反对加密货币的战争中开辟新的战线，Gensler 使该机构暴露在国会越来越严格的审查之下——这正是加密货币拥护者提出最有力论据的机会。 “交易所”的定义似乎是小众和技术性的，但该提案背后的反技术冲动和监管过度应该引起每个美国人的关注——无论他们对加密货币的看法如何。
Amanda Tuminelli 是 Defi 教育基金的首席法律官，她领导该组织的影响力诉讼和政策工作。 Fortune.com 评论文章中表达的观点仅是其作者的观点，不一定反映作者的观点和信念 财富。
