通货膨胀可能正在降温——只是对美联储来说还不够快。
周三,美联储主席杰罗姆·鲍威尔就美联储打算如何应对通胀面临的核心挑战提出了微妙的看法。 远低于其峰值 但仍远高于央行 2% 的目标:给它更多的时间,或许还可以从额外的加息中得到一些帮助。
然而,鲍威尔还充满希望地表示,进一步减缓通胀所需的趋势,从租金下降到工资增长放缓,正开始出现。
因此,美联储周三决定放弃再次上调基准利率,将基准利率维持在 5.1% 左右。 此次暂停是在 15 个月内连续 10 次加息之后——这是 40 年来最快的一系列加息。
鲍威尔和其他美联储高级官员希望至少暂时不影响利率 额外的时间来更全面地评估 更高的借贷利率如何影响通货膨胀和经济。 他们还想看看今年春天三大银行的倒闭是否会对贷款和增长造成压力。
周三,美联储官员发布了一个出乎意料的强硬信号,显示他们预计在年底前将加息多达两次,每次加息 25 个基点。 (鹰派通常赞成提高利率以抑制通胀,而鸽派通常主张降低利率以促进健康的就业市场。)在本周的政策会议之前,美联储观察人士曾预计官员们今年只会发出加息一次的信号。
在他们的新预测中,美联储利率委员会的成员是 比许多经济学家预期的要少,18 位政策制定者中有 12 位预计至少还会加息两次 25 个基点。 四人赞成加息四分之一。 只有两人设想保持利率不变。 政策制定者还预测,他们的基准利率将比三个月前预想的保持在更高水平的时间更长。
鲍威尔指出,许多经济学家预计,租金成本是当前通胀的主要驱动因素,未来几个月将稳步下降。 他还表示,工资增长已经放缓,并指出一些迹象表明就业市场正在降温。 他补充说,这些因素应该 降低通胀压力.
“我几乎可以说,我们需要看到的降低通胀的条件正在形成,”鲍威尔说。 “但真正对通货膨胀起作用的过程将需要一些时间。”
通货膨胀下降到 5 月同比增长 4%,从去年 6 月的 9.1% 峰值大幅下降。 许多经济学家预计它会进一步下降。 租金成本正在下降,而在 4 月和 5 月飙升的二手车价格也可能会下降。
然而鲍威尔强调,美联储需要对通胀稳步接近 2% 的目标充满信心。
“我们已经进行了两年半,包括美联储预测人员在内的预测人员一直认为通胀即将下降……但他们错了,”他说。 “我们希望将通货膨胀率降至 2%,但我们还没有看到这一点。”
不过,鲍威尔没有说美联储的政策制定者已承诺在 7 月下旬的下次会议上恢复加息。 在新闻发布会的某个时刻,他将周三的决定称为“跳过”,这意味着美联储计划在 7 月的会议上加息。
然后他纠正自己:“我不应该称之为 skip,”他说。
但鲍威尔强调,继去年以惊人的步伐连续四次加息四分之三、随后加息半个基点、今年又加息三次之后,鲍威尔强调美联储希望放慢脚步。
美联储激进的加息连胜,使得 抵押贷款、汽车贷款、信用卡 和企业借贷成本更高,旨在减缓支出并战胜四十年来最严重的一轮通胀。 平均信用卡利率已超过 20%,创历史新高。
“鉴于我们已经走了多远,加息可能是有道理的,但步伐要更温和,”他说。 “这只是我们正在努力做到这一点的想法。”
如果通胀进一步下降,一些经济学家认为美联储实际上可能不必再次加息。
“随着通胀明显放缓,我们怀疑美联储是否会恢复加息,”牛津经济研究院首席美国经济学家 Ryan Sweet 在一份报告中写道。 “我们的基线预测是,美联储将在今年剩余时间内按兵不动,然后在 2024 年初逐步放宽政策。”
美联储官员可能预测会进一步加息的原因之一是,今年经济仍然出人意料地保持弹性,通胀持续更持久,可能需要更高的利率才能降温。 他们更新的预测显示,他们预测 2023 年的经济增长率为 1%,比 3 月份 0.4% 的微弱预测有所提升。 他们预计,不包括波动较大的食品和能源价格在内的“核心”通胀率到年底将达到 3.9%,高于三个月前的预期。
鲍威尔和其他最高政策制定者还表示,他们希望评估银行贷款回落对经济的削弱程度。 随着利率上升,银行一直在放慢放贷速度——而贷款需求也在下降。 一些分析人士表示担心 三大银行倒闭 去年春天可能会导致紧张的贷方大幅收紧贷款资格。
到目前为止,经济表现好于央行和大多数经济学家在年初的预期。 公司是 仍在以强劲的速度招聘,这有助于鼓励许多人继续消费,尤其是在旅行、外出就餐和娱乐方面。