也许工人们“真的做得更少”, 考恩 写了。 这解释了我们所看到的前所未有的经济数据组合。 换句话说,这不仅仅是埃隆马斯克的想象:每个人都在同时安静地戒烟。
今年春天,生产率同比增长 过去五个季度为负这是第二次世界大战以来的第一次,虽然不能从科学上证明这是因为士气,但 Cowen 认为这是罪魁祸首。 考恩写道,如果员工的工作量确实比大流行前少,“反过来,企业必须雇用更多员工才能跟上步伐。”
毕竟,他说, 奇怪的数据之一 证实了这个经济体的需求仍然很热:“在通货膨胀率仍处于 5% 的范围内,经济增长缓慢不能归因于总需求不足,”考恩写道。 相反,这种脱节源于“供应方和生产力方面的考虑”。
大流行病及其 多重影响——是过去五年中最大的国家灾难,考恩写道。 但它并没有损害资本; 这是受损的劳动力,超出了 数以百万计的长期 Covid 仍被边缘化的人. Cowen 认为远程工作是有害的,而不是有益的。 “部分原因可能是更广泛地采用了在家工作的选择吗?” 他假设。 这几乎不是一个不受欢迎的意见 财富 500 强 首席执行官——来自高盛的每一个人 大卫所罗门 到 Salesforce 的 马克贝尼奥夫 对特斯拉的 埃隆·马斯克 哀叹远程工作革命,并明确表示他们的目标是 全办公室回报.
EY-Parthenon 首席经济学家格雷戈里·达科 (Gregory Daco) 此前表示 告诉 财富 混合环境不能被低估为生产力直线下降的一个因素。 “由于新的工作环境,我们从各个行业的客户那里听到了类似的生产力下降的故事。”。 Daco 不排除这种可能性。
大量研究 认为远程工作可以提高生产率(而且大多数工人 只是喜欢灵活性 它提供),但 Cowen 写道他需要更多数据。 他的底线是,当人们回到办公桌前时,生产力(以及经济)将会提高,至少在某些时候是这样。
考恩随后承认,当“从经济角度来看”时,这是“令人费解的”,因为当前看似工人萎靡不振和生产力直线下降的时刻——与许多部门的工资停滞甚至下降相比——表明劳动力市场没有观察到该模型自由贸易应该如何运作。
考恩指出,如果工人付出更多努力,那么雇主应该同意支付更多工资。 反而, 工资被削减 和 努力也是. 这不是经济学应该运作的方式。 他预测,经济将“陷入当前生产力放缓的困境”,直到出现一些变化——也许 人工智能 将“在某个时候开始,那些没有尽力而为的工人可能会受到报应。”
不过,事情并不总是那么简单,正如 Daco 指出的那样:“在办公室工作是否更有效率取决于很多因素——你所在的行业,你雇用的人口。”
考恩总结道,在短期内,美国有可能“进入了一个新的、颠倒的世界,旧的相关性不再适用”。 自然而然的后续问题可能是:我们现在应该寻求建立哪些相关性?
也许返回办公室的比率可能是缺失的部分。 Daco 上个月表示:“如果劳动力市场放缓,我们可能会更看重在办公室工作三到四天,而不是一两天。” 这可能会给美联储和货币政策带来重大变化。 “在其他条件相同的情况下,我们将面临高通胀压力,因此美联储可能会更加鹰派。”
Daco 继续说道,工人生产力的提高——无论他们在哪里工作——都会降低通货膨胀。 “在没有生产率增长的情况下,我们将看到美联储表现得更鹰派而不是鸽派。”
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