美国证券交易委员会 (SEC) 提起诉讼 今天反对 Binance,此举震撼了加密货币行业。
这 抱怨 值得注意的是,美国证券交易委员会明确阐明,它认为在币安上交易的许多代币是未注册证券,并针对几个它认为是显着违规者的案例进行了陈述。 SEC 将这些“加密资产证券”标识为包括(但不限于)Solana、Cardano、Polygon、Filecoin、Cosmos、The Sandbox、Decentraland、Algorand、Axie Infinity 和 Coti。
今天的文件包含美国证券交易委员会迄今为止在澄清其判断时使用的一些最明确的语言,但再次避免提出这个大问题:以太坊是否是一种证券? 如果是这样,为什么 SEC 对此保持沉默? 如果不是,那是什么?
“加密资产证券”
美国证券交易委员会将这些代币指定为“加密资产证券”的论点在投诉的第八节(第 85 至 123 页)中详尽概述。 文件中出现了显着的模式:首次代币发行 (ICO) 的过程、代币的归属、核心团队的分配以及通过拥有这些代币来促进利润产生,这些都是重复的主题。
但是以太坊不在其中。 在以太坊及其同名代币是否算作证券的问题上,Gensler 一直含糊其辞。 ETH 通常作为一种投资持有,这表明它可以被归类为证券,但它也被广泛用作日常跨协议的交换媒介,使其功能更类似于现金或 ACH 结算。
Gensler 此前曾建议“比特币以外的一切”在加密空间中可以被视为一种证券,但明显拒绝明确说明以太坊。 当被迫说出“我相信以太坊是一种证券”这句话时,Hon。 椅子而已 不会做. 当他的 SEC 如此渴望为其他人提出同样的要求时,Gensler 不愿将 ETH 归类的做法令人好奇。 为什么?
以太坊问题
这可能是政府内部争论的一个简单问题。 以太坊可能属于商品期货交易委员会 (CFTC) 的管辖范围,该委员会认为比特币、以太坊和 Tether 作为商品,而不是证券. 这两个类别不仅彼此截然不同,而且这种重叠可能会引发一场监管拉锯战,Gensler 在试图避免联邦政府内部出现内斗的同时,对以太坊采取公开立场。
另一种分析来自 普罗蒂亚认为 Gensler 对此事的回避可能是 SEC 在臭名昭著的 DAO 黑客,它看到区块链分叉到以太坊经典并将整个生态系统置于风险之中。 然而,当时 SEC 什么也没做,现在 Gensler 发现自己处于弥补前任疏忽的尴尬境地。 既然以太坊生态系统已经花了数年时间恢复和建立信誉,追溯性地宣布它是一种未注册的证券,将会给投资者带来无法预料但无疑是灾难性的后果。
换句话说,在这种情况下保护投资者意味着 保护他们免受保护者的伤害.
然而,Gensler 不愿对以太坊进行明确分类的另一个原因可能在于: 他可能不知道.
加密货币及其基础技术具有创新性和新颖性。 它们代表了我们理解金融和资产所有权的方式的根本转变,并且在像以太坊这样的去中心化生态系统的情况下,它们引入了全新的范例。
如果这是真的,那么有理由怀疑大多数人——即使是那些深入参与该领域的人——可能还没有完全理解这些创新的含义。 任何根本上新的事物都会抵制分类,而以太坊就是这样做的——缺乏既定义以太坊又符合先前理解的具体“概念”是监管它的核心问题。
这种监管模糊性给以太坊带来了复杂的挑战,但它并没有减轻解决它的紧迫性。 加密行业的进步取决于对第 1 层 (L1) 代币(例如以太坊)获得明确的法律定义,这些代币在各自的生态系统中同时充当日常交易和投资工具的媒介。 他们地位的模糊性构成了重大障碍,阻碍了进步,并在增长和创新的成熟空间中助长了不确定性。
这些代币角色的二分法模糊了传统资产类别之间的界限,迫使我们面对现有法律结构的不足之处。 为了推动加密行业向前发展,监管机构必须承认并解决这一微妙的现实。 在出现能够准确捕捉这些 L1 代币双重功能的完善框架之前,监管模糊性将继续笼罩该行业,扼杀其全部潜力并阻碍主流采用。 这个独特的加密空间需要同样独特的规则——可以封装其活力和复杂性的规则。
取得有意义的进展
通往全面加密货币监管的道路被两个重大障碍所遮蔽,必须紧急解决这些障碍以促进该行业的负责任发展。
首先,美国证券交易委员会(SEC)必须对以太坊建立正式立场。 鉴于美国证券交易委员会在机会出现时限制以太坊增长的历史不作为,无意中营造了一种让投资者陷入监管困境的环境。 SEC 作为投资者的保护者,有责任提供某种形式的监管指导——即使它被证明是暂时的——以提供一个基本的起点并消除当前的投机状态。 缺乏明确的监管不仅带来不便,还带来了不便。 未能为日益重要的市场中的参与者提供必要的保护。
其次,关于数字资产性质的真实、开放的讨论至关重要。 这意味着在没有先入为主的观念、偏见、意识形态姿态或空洞的修辞的情况下进行对话。 我们经常说要腾出空间来“进行对话”,但承认需要进行对话和实际进行对话确实是两种截然不同的练习。 也许这个行业的每个人——以及那些关注它的人——都会从实践后者中受益。