前Bitmex首席执行官亚瑟·海斯（Arthur Hayes）在他的最新博客文章《死亡之吻》（Kiss of Death）中概述了唐纳德·特朗普（Donald Trump）的重新总统职位，概述了比特币和更广泛的金融市场轨迹的挑衅性论文。海耶斯（Hayes）长期以来一直对加密货币的看法，他认为，在特朗普2.0时代，财政和货币政策的融合可以使比特币的价格高达100万美元，但只有经过一段经济衰退驱动的动荡。
分解比特币的“死亡之吻”
海斯的 框架 围绕“亲吻”原则（保持简单而愚蠢）的“亲吻”，使市场参与者专注于资产价格的核心驱动力：流动性。他认为，与其对轰动的头条新闻反应过度，不如说人们应该注意货币数量和价格的转变（即创造了多少信用以及以什么利率）。
海耶斯警告说：“有一天，您在消化下一个标题后购买然后迅速出售。” “市场在此过程中造成了您的碎片，您的堆栈很快就会减少。”他建议坚持更简单的前景：如果美国政府以较低的利率打印大量资金，那么像比特币这样的风险资产会激增。
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海斯分析的一个主要前提是，特朗普总统是背景的“房地产表演者”，将为他的“美国第一”议程债务债，而不是接受紧缩。海耶斯与赫伯特·胡佛（Herbert Hoover）领导下的财政部长安德鲁·梅隆（Andrew Mellon）形成鲜明对比的特朗普（Andrew Mellon）曾宣布：“清算劳动力，清算股票，清算农民，清算房地产。它将清除系统中的腐烂。”
海耶斯认为，这种立场将是政治上的自杀，因为总统试图被视为21世纪的富兰克林·罗斯福，而不是胡佛。正如海斯（Hayes）所说，“特朗普希望被视为有史以来最伟大的总统”，因此倾向于放松信贷条件而不是收紧他们。
海耶斯强调了特朗普非常规的动作，以削减联邦支出并可能引发衰退，从而迫使美联储以削减税率和新的流动性做出回应。新形成 政府效率部（DOGE）由备受瞩目的企业家埃隆·马斯克（Elon Musk）领导，被描绘成一种积极的努力，以暴露欺诈并减少政府计划中的浪费。
海耶斯（Hayes）列举了道德（Doge）的说法，即社会保障付款可能会向已故的个人或未验证的身份出去，据说每年耗资数千亿美元（甚至数万亿美元）。海斯指出：“特朗普和道德人正在解雇数十万政府雇员。”媒体报道说，媒体报道称华盛顿特区的失业声明提升。
通过如此巨大而迅速地削减联邦预算，特朗普可以用海耶斯的话说，“导致经济衰退或说服市场，人们就在拐角处。”
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一旦出现了衰退的迹象，海耶斯预测美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）别无选择，只能降低利率，结束 定量拧紧（QT），并有可能重新启动定量宽松（QE），以避免广泛的金融危机。鲍威尔（Powell）是海斯（Hayes）是“转身叛徒”（提及在卡马拉·哈里斯（Kamala Harris）竞选期间削减的美联储削减税率），但仍受美联储保持经济稳定的任务的约束。
海耶斯指出，美国公司债务的2.08万亿美元，美国财政部债务的100万亿美元必须在2025年卷起。如果经济放缓，以高利率将这笔债务付出了不可行。在这种情况下，美联储唯一的救赎是创造新的货币和较低的利率。
海耶斯计算得出的是，充分的美联储回应（包括几次政策转变）可能会导致高达2.74美元至3.24万亿美元的新流动性：将联邦资金利率从4.25％降低到0％，可能等效于大约1.7美元的货币印刷品。
目前，美联储在QT中每月进行600亿美元。如果QT到2025年4月结束，海耶斯将相对于先前的预期提供5400亿美元的流动性注入。美联储或美国商业银行（后者借助补充杠杆率的放松）购买的额外财政部购买可能会再增加5000亿美元至1万亿美元的美元信贷。
他将其与19次大流行期间的4万亿美元刺激措施进行了比较。鉴于比特币从2020年的低点跃升至2021年的高点，响应于流动性波，因此海斯说，即使是更保守的10倍倍数也可能正在发挥作用。他宣称：“对于那些在特朗普总统任期期间如何达到100万美元的比特币的人，”他宣称，将大量信贷创造与BTC价格较高的价格联系起来。
尽管他看好长期的预测，但海斯认为比特币的 直接前景 可能是岩石。海耶斯（Hayes）认为，比特币在短期内重新审视70,000美元至80,000美元的潜力 – 高于先前周期的历史最高水平，但仍低于当前市场。海斯写道：“如果比特币领导市场的缺点，它也将在上升方面这样做。”
他列举了1月中旬（特朗普就职时间表）左右的重大升级，直到2月下旬的回调至78,000美元。他说：“比特币尖叫着，即使美国股票市场指数仍然接近其历史最高点，而且流动性危机即将到来。”海斯说：“我坚信我们仍处于公牛周期，最糟糕的是，最糟糕的是上一个周期的70,000美元的历史最高点。”
海斯认为，“死亡之吻”不是关于比特币的灭亡，而是关于过时的菲亚特制度，这些制度努力遏制债务负担和政治边缘性。他认为，传统市场中的短期混乱（由门槛驱动的支出削减和犹豫的美联储触发）最终将为新一轮的货币扩张铺平道路。
底线？海耶斯坚持认为，专注于流动性是最好的策略：“让政客做政治家的事情，留在车道上并购买比特币。”
发稿时，BTC的交易价格为83,725美元。
来自YouTube的特色图像，TradingView.com的图表
