CFTC探索了预测市场的修订后的监管框架

美国商品期货交易委员会（CFTC）将重新开放有关其对预测市场的监督的讨论。为了使其监管方法现代化，委员会正在计划进行公开对话，以评估应如何管理这些市场。由唐纳德·特朗普（Donald Trump）总统任命的代理董事长卡罗琳·帕姆（Caroline Pham）处于这项倡议的最前沿，这是由于近年来预测市场面临的持续法律和监管挑战。

预测市场是个人对未来活动（例如选举或体育比赛）的结果进行赌注的平台。随着时间的流逝，这些市场在用户活动中经历了快速增长，尤其是在美国总统大选等重大事件中。仅在一月份，一个领先的平台就报告了数十万个活跃的交易者以及数十亿美元的交易量。尽管知名度很高，但预测市场的法律地位仍然模棱两可，促使一系列执法行动和法律纠纷。

CFTC在预测市场上的监管历史已有争议。以前，委员会对这样的平台采取了严格的立场聚合物和Kalshi。涉及的一个著名争议卡尔西– 一个受监管的平台，根据政治事件寻求合同的批准。尽管联邦法官裁定赞成卡尔西，但CFTC坚持认为这些合同不应受现有的衍生工具法律管辖。该案件激发了有关该机构权威的持续辩论以及基于事件的合同的适当分类。

代理主席Pham强调需要修改委员会的方法。根据Coindesk的报道，她认为以前的框架过于限制，扼杀了市场的增长并创造了法律不确定性。 PHAM强调，尽管预测市场具有通过利用集体市场情绪来增强财务预测的巨大潜力，但强大的监督对于防止欺诈和市场操纵至关重要。她将当前对事件合同的解释描述为居住在合法的灰色区域，要求在新领导下更加清晰，更实际的规则。

为了与这些观点保持一致，CFTC在华盛顿特区的总部组织了一次圆桌会议的讨论，该会议将召集法律专家，行业代表和其他利益相关者，旨在考虑监管框架的潜在变化。尽管委员会尚未透露哪些公司将参与，但预计该圆桌会议将审查过去的执法行动，相关法院的决定以及预测市场对整体财务稳定性的影响。讨论还将着重于平衡市场扩张的需求与消费者保护的需求，尤其是鉴于对误导性营销实践的担忧。

主要预测市场参与者：更详细的外观

卡尔西（Kalshi）是一个受监管的预测市场平台，允许用户通过Tarek Mansour和Luana Lopes Lara于2018年成立了各种现实世界事件的结果。它在2020年获得了商品期货交易委员会（CFTC）的批准，这使其成为第一个专门针对活动合同的联邦监管贸易贸易。该平台提供广泛的市场，包括政治，经济学，天气和娱乐等主题。例如，用户可以下注关于美联储的利率决策，选举结果，甚至政府关闭的可能性等事件。 Kalshi的用户友好界面和监管合规性为其不断增长的用户群做出了贡献，为个人提供了对冲风险或推测未来事件的安全环境。

由Shayne Coplan于2020年推出的Polymarket是一个分散的预测市场平台，使用户能够使用加密货币押注全球事件的结果。与传统平台不同，多聚市场利用区块链技术确保交易的透明度和不变性。用户可以参与涵盖各种主题的市场，包括政治，体育和时事。该平台在美国总统大选等重大事件中引起了极大的关注，当用户推测选举结果时，交易量激增。 Polymarket的分散性质允许各种各样的市场，反映了其全球用户基础的兴趣和见解。

在用户参与和统计数据方面，两个平台都经历了显着的增长。 Kalshi是作为受监管的交易所运营的，吸引了对合规框架内的交易活动合同感兴趣的用户。该平台的产品（例如经济指标和政治事件市场）的参与增加了，尤其是在重要的新闻周期期间。另一方面，Polymarket报告说，在备受瞩目的事件中，交易量和用户注册的大幅增加。例如，在2024年美国总统大选的领导中，Polymarket的交易量在2024年9月的5.33亿美元中达到了5.33亿美元，活跃用户攀升至90,037美元，比上个月增长了41％。

Kalshi和Polymarket都强调负责任地参与其市场。卡尔西（Kalshi）是由CFTC调节的交易所，遵守严格的合规标准，以确保公平交易惯例及其用户的保护。该平台提供教育资源，以帮助用户了解事件合同的机制和相关风险。 Polmoarket在以分散的方式运营时，还通过提供有关市场动态的信息并鼓励用户做出明智的决定来促进负责任的参与。该平台使用区块链技术可确保所有交易都是透明和可验证的，从而促进了参与者的信任。这两个平台都旨在提供用户可以在事件结果推测的环境，同时注意所涉及的风险。

其他观点和历史背景

除了直接的监管辩论外，由于其能够汇总多种观点和预测未来事件的能力，预测市场长期以来一直是学术和经济利益的主题。在几个国家 /地区，类似的平台在不同的监管制度下运行，提供有用的比较。例如，欧洲的某些部分允许某些预测市场平台在限制更少的情况下运行，从而提供了对替代性监督模型的见解。这种更广泛的背景强调了建立一个平衡框架的重要性，该框架可以促进创新，同时确保法律清晰度和消费者安全。

总体而言，CFTC的倡议反映了为了响应不断发展的市场动态而更新监管实践的更广泛努力。随着讨论的继续，利益相关者仍然专注于寻找支持市场增长和有效监督的中间立场，这最终可能导致对预测市场的更平衡，更清晰的监管环境。

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