(彭博社)——T. Rowe Price 表示,由于通胀预期上升以及对美国财政支出的担忧,基准国债收益率可能很快就会触及关键水平。
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负责管理该公司约 1800 亿美元资产的固定收益首席投资官阿里夫·侯赛因 (Arif Husain) 表示,“10 年期国债收益率将在未来六个月内测试 5% 的门槛,从而使收益率曲线变得陡峭。”他在一份报告中写道,最快达到 5% 的路径“是在美联储小幅降息的情况下”。
在美联储上个月四年来首次降息后,这一呼吁与市场对收益率下降的预期相悖。这也突显了全球最大债券市场日益激烈的争论,此前强劲的经济数据引发了人们对可能的降息步伐的质疑。
去年 10 月,由于对长期高利率的担忧笼罩着市场,10 年期国债收益率最近一次达到 5%,达到 2007 年以来的最高水平。如果侯赛因的预测被证明是准确的,那么动荡的重新定价可能会出现,策略师目前预计第二季度收益率将降至平均 3.67%。
周一十年期国债收益率维持在 4.08%。
侯赛因是一位拥有近三年经验的市场资深人士,他表示,财政部为弥补政府赤字而不断发行的债券正在“涌入市场”,带来新的供应。与此同时,美联储的量化紧缩政策——在多年的债券购买之后试图缩减其资产负债表——已经消除了政府债务需求的一个关键来源。
兼任 T. Rowe Price 固定收益主管的 Husain 表示,收益率曲线可能会进一步陡峭,因为短期国库券收益率的任何上涨都将受到降息的限制。
德意志银行私人银行部门上个月表示,到明年 9 月,10 年期国债收益率将达到 4.05%,这一预测仅用了大约一个月的时间就被证明是正确的。与此同时,贝莱德投资研究所(Blackrock Investment Institute)上周发布了一份报告,告诉投资者,随着新经济数据的发布,美国长期债务收益率将双向波动。
美国的财政状况已经出现裂痕,这为侯赛因的观点提供了依据。在截至 9 月的财政年度中,该国的债务利息成本负担攀升至 90 年代以来的最高水平,但前总统唐纳德·特朗普和副总统卡马拉·哈里斯都没有将减少赤字作为其竞选的关键要素。这使得美国政府债务成为市场参与者面临的主要风险。
侯赛因表示,美联储最有可能出现的情况是一段时期内小幅降息,类似于 1995 年至 1998 年的降息。在这种情况下,中国将注入更多刺激措施来帮助本国经济,提振全球增长,并为美联储官员创造更清晰的前景。
正常的宽松周期也有可能出现,美联储将利率下调至接近中性利率,侯赛因表示中性利率可能在 3% 左右。他还考虑了美国陷入衰退的情况,这将刺激大幅削减开支。
侯赛因写道:“与我一样认为近期不太可能出现衰退的投资者应该考虑配置更高的长期国债收益率。”
(在第八段中添加其他国债收益率预测的详细信息)
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