美联储 降低利率 周三,美国股市首次上涨,创下 2020 年 3 月以来的新高。股市最初对此举犹豫不决,美国三大股指在经历了一个动荡的交易日后,均以亏损收盘。
尽管我们不应该对单日股市波动做过多解读,但周三股市的剧烈波动主要由投资者的一些担忧造成。
首先,美联储决定大幅降息 50 个基点,而不是通常的 25 个基点,这被一些人视为央行“落后”——这意味着几个月前它就应该降息来刺激经济。
其次,美联储对于到2025年底降息的预测较为温和,远低于投资者对持续大幅降息的预期,这可能令一些市场参与者感到不安,他们担心高利率会导致经济增长过快放缓。
然而,周四投资者的担忧似乎有所缓解。首次申请失业救济人数降至 5 月份以来的最低水平,制造业调查显示该行业的韧性强于预期,关键的工资追踪指标上涨,经济看起来相对强劲。
事实上,Yardeni Research 首席市场策略师 Eric Wallerstein 表示,美联储根本没有关注形势变化。
“如果美联储和市场因为历史重演而极度担心失业……如果这是我们的主要担忧。然后我们今天早上得到的数据显示,制造业实际上已经在自行改善,失业数据是夏季以来最好的,美联储降息 50 个基点,你会得到一种涅槃,对吧?”他告诉 财富“美联储正在削弱我们多年来所见过的较强劲的经济体之一”
美国经济意外复苏的三大迹象
首次申请失业救济人数
投资者长期以来一直担心持续的高利率将拖累经济增长,并最终引发大量裁员。一段时间以来,他们有证据支持他们的理论,失业救济申请人数稳步上升。
但本周情况有所不同。截至 9 月 14 日当周,首次申请失业救济人数(衡量失业人数的最佳指标之一)为 219,000 人。这是自 5 月份以来的最低水平,低于前一周的 231,000 人。
与此同时,失业人数降至 6 月初以来的最低水平。截至 9 月 7 日当周,受保失业人员(即积极领取失业救济金的人数)减少了 14,000 人,降至 1,829,000 人。
E*TRADE 交易和投资总经理 Chris Larkin 表示:“自‘巨额’降息以来的首个经济数据应该会让美联储感到满意。” 摩根士丹利,告诉 财富 通过电子邮件发布数据。“低于预期的失业救济申请人数不会立即引发对劳动力市场放缓过多的担忧。”
沃勒斯坦也持同样的观点。“最初的每周 [jobless] 索赔和继续 [jobless] 现在失业救济申请数量正在下降……人们担心失业率会继续上升。事实并非如此。裁员数据中没有放缓或衰退的证据。”
制造业调查
多年来,美国经济的制造业一直饱受困扰,从新冠疫情时期的供应链中断到劳动力成本上升。制造业通常被视为衡量经济健康状况的指标,但制造业活动疲软引发了人们对美国经济增长持久性的担忧。
但最近这些担忧似乎再次有所缓和。周四,费城联邦储备银行 制造业商业前景调查— 衡量特拉华州、新泽西州南部和宾夕法尼亚州中部和东部制造业活动的指标 — 转为正值,逆转了夏季的下降趋势。
此前,纽约联邦储备银行 帝国州制造业调查 周一,该地区的商业活动出现了一年多以来的首次增长。Yardeni Research 的 Wallerstein 指出,多项制造业调查中出现的“活动改善”对那些担心经济疲软或美联储反应迟钝的看跌投资者来说是一个好兆头。
工资增长
在从 2022 年初的 9.3% 的高点持续下降到今年 5 月的 3.1% 之后,工资增长可能也终于出现了转机。Indeed 的 工资追踪 数据显示,8月份公布的工资上涨了3.3%,该公司称之为“全面”稳定。
Indeed 经济学家 Nick Bunker 和 Allison Shrivastava 在谈到这些数据时写道:“简而言之,公布的工资以与疫情前相同的稳定和可持续的速度增长,Indeed 工资追踪系统表明美国劳动力市场可能正在步入正轨。”
Yardeni's Research 的 Wallerstein 认为,这些数据再次表明经济增长良好,并且肯定有助于缓解投资者对劳动力市场恶化的担忧。“实际工资正在上涨,超过通胀, [consumers] 正在支出,”他说。
稳定的工资增长、制造业的韧性以及没有证据表明裁员激增,这些都让沃勒斯坦相信市场将继续上涨,尽管会有一些间歇性的波动。“只要经济增长比预期强劲,你就不必担心,”他说。