以太坊衍生品活动在币安上发出了新的信号，以 ETH 计算的未平仓合约已达到历史新高。此举发生之际，交易员在大幅下跌后重新评估以太坊，尽管宏观和地缘政治的不确定性继续抑制更广泛的风险偏好。
CryptoQuant 分析师 Darkfost 说 市场已变得“越来越难以解释”，投资者和机构在美国和伊朗之间紧张局势带来的不确定性加剧的背景下运作。这种不确定性并不是孤立发生的。该分析师表示，经济前景恶化使得大规模资本配置成为风险较高的决策，自然限制了市场参与者增加敞口的意愿。
尽管如此，以太坊期货仍显示出投机需求的新迹象。
币安以太坊持仓量再创新高
Darkfost 表示，衍生品投机活动最近开始复苏，其中以太坊最为突出。这位分析师指出，ETH 目前的交易价格比之前的历史高点低约 67%，并且在过去几天已经进入他所说的“极端超卖区域”。
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这种疲软似乎吸引了交易员在承受数月压力后寻求重建敞口。 “一些交易者并没有忽视这个机会，尽管存在风险，但仍选择增加敞口，”Darkfost 写道。
据该帖子称，其结果是以太坊在币安上的定位达到了创纪录的水平。这位分析师表示：“因此，币安刚刚创下了以太坊未平仓合约（ETH 价值）的历史新高，目前平台上的期货合约中有近 370 万枚 ETH。”
这个数字值得注意，因为它衡量的是 ETH 的仓位，而不仅仅是美元价值。在价格大幅下跌之后，即使交易者持有的 ETH 合约数量在增加，以美元计价的未平仓合约也可能会显得疲软。在这种情况下，这一增长表明，尽管现货价格环境较弱，但对以太坊的投机性敞口仍在增长。
币安在该活动中的作用也有所扩大。 Darkfost表示，该交易所在以太坊未平仓合约总量中的份额已升至44%以上，巩固了其在以太坊中的主导地位 衍生品市场。
卖家主导数月后，交易者发生转变
更重要的问题是，创纪录的未平仓合约是否反映了抄底、杠杆对冲，还是市场定位的更持久的变化。 Darkfost 的帖子指出至少买方方面有所改善。
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“在以太坊大幅贬值之后，交易者似乎正在逐渐回归买方，”分析师写道。 “在币安上，每周平均 接受者买入/卖出比率 从 0.95 增加到 1.0，反映出在卖家主导几个月后流量的重新平衡。”
从 0.95 到 1.0 的波动本身并不表明积极的上行追逐。相反，它表明，在卖方占据上风的较长时期之后，资金流已接近平衡。在期货市场中，这种转变可能很重要，因为未平仓合约随着接受者流量的增加而增加，通常表明交易者不再仅仅使用衍生品来压制下行势头。
然而，背景仍然脆弱。较高的未平仓合约可以放大任一方向的波动，尤其是在以下时期建立仓位时 宏观压力。如果多头确实正在重建，如果 ETH 未能保持吸引逢低买家的水平，市场可能会对强制去杠杆化变得更加敏感。
Darkfost 谨慎地制定了这一设置，并指出以太坊情绪“近几个月来显着恶化”。即便如此，这位分析师表示，在期货市场长期处于主导抛售压力之后，更多投资者现在似乎愿意承担重建风险敞口的风险，“特别是在多头方面”。
截至发稿，ETH 交易价格为 1,658 美元。
使用 DALL.E 创建的特色图片，图表来自 TradingView.com
