企业家苏海尔·普拉萨德 (Sohail Prasad) 在三月份推出了一只基金,名为 命运科技100。 该基金持有支付公司等热门科技初创企业的股份 条纹、火箭制造商SpaceX和人工智能公司OpenAI。
由于这些私营公司的股票不公开交易,很少有人有机会投资这些公司。 普拉萨德先生设立 Destiny 的目的是让世界其他地方通过他的基金从中分一杯羹。
但在 Destiny 推出后不久,两家科技初创公司——Stripe 和银行服务 Plaid——表示该基金并未合法拥有其股份。 一位竞争对手批评《命运》“好得令人难以置信”。 股票交易应用程序 Robinhood 停止让投资者购买该基金,称该基金被错误地添加到其应用程序中。
普拉萨德对这种骚动并不感到惊讶。 他说,这是“一场真正的文化运动的标志,其中 DXYZ 处于最前沿”,他指的是《命运》的股票符号。
私人公司股票市场的神秘性和神秘性已经达到了沸点,而此类股票的买卖规模也比以往任何时候都大。 其核心是一个古老的争论:每个人都应该获得投资硅谷初创企业的财富和风险吗?
据统计,私营公司股票市场(也称为二级市场)今年有望达到创纪录的 640 亿美元,比去年增长 40% 萨克拉,一家专注于私人投资的研究公司。 十年前,私营公司股票市场规模约为 160 亿美元, 根据行业风险投资公司,一家专注于二级交易的公司。
随着对私营公司股票的需求飙升,令人头疼的问题也随之而来。 如果一家公司像苹果或亚马逊那样公开交易,任何人都可以轻松买卖其股票。 但像 Stripe 这样的私营科技初创企业通常只有一小部分所有者,例如其创始人和员工,以及为公司发展提供融资的富有的个人和风险投资公司。 这些公司的股票通常不会易手。
现在,随着这些初创企业的成熟和 看起来并不着急 为了上市,更多的投资者开始渴望拥有自己的股票。 为初创公司股票卖家与感兴趣的买家牵线搭桥的新在线市场如雨后春笋般涌现。
像Destiny这样的基金也出现了。 命运是散户投资者唯一的选择之一,因为大多数其他基金和市场仅限于高收入或净资产的“认可”投资者。
这一活动越来越令一些初创企业感到不安,它们长期以来一直拒绝让自己的股份自由易手。 拥有股票的人越多,股东的数量就越难以控制,这可能会导致遵守证券法的困难以及其他复杂情况。 虽然一些初创企业允许其股票进行部分交易,但其他交易却未经许可进行。
“我们已经到了必须做出一些让步的地步,”私人初创企业股票市场 Augment 的首席执行官诺埃尔·莫尔德瓦伊 (Noel Moldvai) 表示。
“嘿,我拥有一些 SpaceX”
Hiive 是买卖私人公司股票的在线市场之一,该市场于 2022 年启动。目前为客户提供 人类的股票,一家炙手可热的人工智能初创公司。
Hiive 首席执行官 Sim Desai 表示,该公司购买了价值 5000 万美元的 Anthropic 股票,并允许投资者购买低至 25,000 美元的股份。 该网站平均每周管理约 2000 万美元的交易。
在去年开业的 Augment,有兴趣持有 Stripe 股票的投资者可以仔细阅读四个“卖单”,即试图出售 Stripe 股票的人。 Moldvai 先生表示,Augment 3 月份的交易额超过 2000 万美元。
一些投资基金——包括 Stack Capital、Fundrise、Private Shares Fund 和 ARK Invest 旗下的 ARK Venture Fund——也在宣传拥有私人初创企业股份的能力。 Destiny 在纽约证券交易所上市,持有 23 家初创企业的股票,价值约 5300 万美元,是为数不多的公开交易期权之一。
这一活动引起了一些初创企业的警惕。 Stripe 在私人市场上的估值为 650 亿美元,该公司就收购其股票的要约发表了一份措辞强硬的声明。 任何非来自公司的投资其股票的要约都是“很可能是一个骗局,“ 它说。 Stripe 鼓励股东向执法部门举报此类要约。
Stripe 和 Anthropic 拒绝对本文发表评论。
即便如此,人们仍然渴望获得初创企业的股票,Stack Capital 首席执行官杰夫·帕克斯 (Jeff Parks) 表示,该公司为投资者提供了投资 SpaceX 和设计软件初创企业 Canva 等公司的机会。
“你想在高尔夫球场上说,‘嘿,我拥有一些 SpaceX,’”他说。
有风险的交易
私人股票销售可以追溯到十多年前,而且一直感觉有点像狂野的西部。
前 脸书上市 2012 年,其私人持有的股票在 SharesPost 和 SecondMarket 等市场上易手。 美国证券交易委员会 警告 此类市场“即使对于精明的投资者”来说也存在风险,并因未注册为经纪自营商而对 SharesPost 处以 8 万美元罚款。
此后,初创企业试图限制其股票的销售。 但包括当时名为 Equidate 的 Forge Global 在内的中间商找到了绕过它的方法。 他们推广了“远期合同”,即如果初创公司员工承诺将来将公司股份转让给投资者,他们就会向他们支付现金。
远期合约流行于 像 Airbnb 这样的初创企业。 当爱彼迎 公开上市其股票 2020 年,Forge 监督了该度假租赁网站员工质押的 4.75 亿美元股票向 100 多名投资者的转让。
“这是一场行政噩梦,”Forge 首席执行官凯利·罗德里克斯 (Kelly Rodriques) 说。 此后,Forge 开发了处理该流程的技术,并且不再签订远期合同。
一些保持私有状态时间最长的公司,包括已有 14 年历史的 Stripe,以及 太空探索技术公司该公司已有 22 年历史,已开始定期为员工提供以固定价格出售部分股票的机会。
罗德里克斯表示,尽管公司历来抵制私人股票交易,但越来越多的公司开始接受这个想法。
“市场从未像现在这样接受二级流动性,”他说。
命运的时刻?
Forge 联合创始人 Prasad 先生于 2019 年离职,创建了 Destiny。 他在 2021 年筹集了 9400 万美元,用于购买初创企业的股份,并计划将基金上市。
普拉萨德表示,他的目标是让更多投资者获得私人初创企业股票。 “我们正在努力推动一个世界,从私人到公开,不再是二元的,”他说。 他补充道,改变“一开始可能会让人们感到不舒服。”
为了获得该基金的私人公司股票,他利用远期合约购买了 Stripe 和 Plaid 价值 170 万美元的股票。
两家公司都对命运公司索要这些股份感到愤怒。 格莱德上个月在一份声明中表示,此类交易将违反其规则,并且“不承认以这种方式获得的股票”。
条纹也 发布了通知 在其网站上。 声明称:“我们已经意识到,某些不持有 Stripe 股票的投资基金声称为散户投资者提供 Stripe 投资机会,”并警告称,“他们的投资可能根本没有价值。” Stripe 禁止远期合约,并表示此类交易无效。
普拉萨德表示,他相信 Destiny 的股票是合法的。
上个月,Destiny 股价飙升,该基金市值突破 10 亿美元。 Ark Invest 的子公司,该公司由 知名投资人凯西·伍德, 发布 在社交媒体上,Destiny 的策略存在缺陷,因为其市值远高于其初创投资的价值。 Ark 提供了一个竞争基金,即 Ark Venture Fund,其结构有所不同。
方舟拒绝发表评论 博客文章 该公司在其中辩称,与 Destiny 等基金相比,其基金提供了更好的接触私营公司的机会。