(彭博社)——随着汽油价格上涨抑制支出以及信用卡拖欠率达到十多年来的最高水平,美国消费者开始屈服。 那是在十月份学生贷款重新支付之前。
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由于通货膨胀和经济前景恶化给人们带来压力,9月份消费者信心指数跌至四个月低点。 这是一个打击,因为个人支出约占美国经济的三分之二,而且经过通货膨胀调整后,绝大多数美国人的储蓄现在比大流行前要少。
穆迪投资者服务公司本周在一份报告中表示:“消费者债务质量正在下降,这表明某些信贷市场领域存在潜在风险。” 此外,“近年来,许多消费品公司在债务挥霍后杠杆率很高,这使它们变得脆弱。”
对于债务负担沉重的公司来说,消费者面临的压力可能会转化为信贷问题。 包括黑石公司(Blackstone Inc.)的迈克·卡拉瑟斯(Mike Carruthers)在内的投资者表示,增长速度足以跟上不断上升的借贷成本的公司和不能增长的公司之间将会出现分化。
彭博资讯信用分析师迈克·坎佩隆 (Mike Campellone) 表示,高收益零售商可能会受到销售和盈利压力的困扰,这些压力使它们面临越来越大的降级风险。
Hennes & Mauritz AB 首席执行官 Helena Helmersson 本周对分析师表示,家庭购买力已经下降,塔吉特公司 (Target Corp.) 等大型零售商的可自由支配支出有所下降。
Alpine Saxon Woods 合伙人莎拉·亨特 (Sarah Hunt) 本周在接受彭博电视台采访时表示:“消费者的疲软确实令人担忧。” 尤其是较高的汽油价格,意味着“出现了真正的支出问题,我认为这将影响收入。”
到目前为止,在强劲的劳动力市场的推动下,消费者一直相当有弹性。 但年轻人和低收入家庭的弱点正在显现。 标准普尔全球评级公司在本月的一份报告中表示,这导致 7 月份次级汽车贷款 60 天以上的拖欠率达到历史最高水平。
穆迪分析公司副首席经济学家克里斯蒂安·德里蒂斯表示:“目前这还不是一场危机,但很明显,拖欠率正在上升,而且是在失业率仍然相对较低的情况下出现的。” 失业率的小幅增长“只会给这些利率带来更大的压力”。
市场参与者更广泛地认识到,随着借贷成本上升的影响慢慢影响整个系统,我们可能会陷入漫长的违约周期。
包括迈克尔·安德森在内的花旗集团信贷策略师本周在一份报告中写道,他们预计到明年第三季度高收益债券和贷款违约率将分别达到 4.6% 和 5.3%,高于 3.2% 和 4.9%。
他们写道:“我们预计,随着紧缩的货币政策和扩张性的财政政策的结合,利率将持续居高不下,从而形成一个艰难的环境,为明年到期的大量到期墙进行再融资。”
一周回顾
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中国恒大集团拖欠债务近两年后,其亿万富翁创始人兼董事长许家印因涉嫌犯有不明罪行而被警方控制。
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与此同时,该公司的内地子公司表示,未能偿还境内债券,由于与境外债权人的重组计划摇摇欲坠,这给该开发商的未来增添了新的不确定性。
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需要为廉价资金时代产生的数千亿美元浮动利率贷款进行再融资的公司越来越多地利用私人信贷基金来购买高成本债务,从而可以推迟利息支付。
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贝莱德公司(BlackRock Inc.)表示,监管29万亿美元的保险高管计划将更多资金投入私人债务和信贷策略,同时削减私募股权和房地产投资。
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投资银行和直接贷款基金正在竞相提供高达 40 亿欧元(42 亿美元)的债务,为欧洲分类广告公司 Adevinta ASA 的潜在私有化融资提供资金。
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直接贷款基金正在努力提供高达 12.5 亿英镑(15 亿美元)的资金用于收购英国 Iris Software 的潜在交易。
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银行家和私人信贷基金正在制定一项约 10 亿欧元(10.5 亿美元)的融资协议,以支持法国保险经纪商 Kereis 在出售过程启动后可能被收购的交易。
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Blackstone Inc. 计划通过欧洲和美国的两个私人贷款基金筹集超过 100 亿美元的资金。
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私人信贷机构 Värde Partners 已筹集约 15 亿美元用于投资资产贷款。
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富国银行 (Wells Fargo & Co.) 和 Centerbridge Partners 正在联手建立直接贷款基金。
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PitchBook 的数据显示,2023 年上半年,管理规模超过 50 亿美元的私人信贷基金在该资产类别筹集的资金中占据最大份额。
在移动中
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桑坦德银行 (Banco Santander SA) 聘请瑞士信贷集团资深人士乔尔·肯特 (Joel Kent) 担任杠杆金融交易主管。
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Arrow Global Group Ltd 已聘请托尼·麦克德莫特 (Toni McDermott) 担任信贷和直接贷款首席投资官,并聘请扎卡里·沃恩 (Zachary Vaughan) 担任房地产主管。
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住友生命保险没有以高薪聘请在私人信贷方面有经验的银行家,而是将现有员工派往美国,在蓬勃发展的另类资产领域接受多年培训。
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Sherwood Partners 成立了一个咨询部门,专注于中型市场公司的重组和扭亏为盈。
——在丹·威尔钦斯的帮助下。
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