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沃伦·巴菲特写信给利昂·库珀曼,讨论股票回购、对富人征税以及亨利·辛格尔顿的问题。
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当库珀曼考虑竞选总统时,巴菲特开玩笑说他可以为他“交付内布拉斯加州”。
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库珀曼在他新出版的回忆录中分享了他从巴菲特那里收到的三条信息。
沃伦·巴菲特写信给莱昂·库珀曼,内容涉及亨利·辛格尔顿和特莱达因、股票回购、所得税以及库珀曼潜在的总统竞选等话题。
高盛资产管理部门前首席执行官库珀曼在他新出版的回忆录中分享了巴菲特的三封信:《从布朗克斯到华尔街:我从事金融和慈善事业的五十年》。
以下是这三个消息及其周围的上下文:
1.尊敬的编辑
库珀曼于 2018 年将其 Omega Advisors 对冲基金转变为家族办公室,并于 1982 年向《商业周刊》编辑写了一封公开信。该杂志对 Teledyne 联合创始人兼首席执行官亨利·辛格尔顿 (Henry Singleton) 的批评让他感到恼火。
这位亿万富翁投资者在信中大肆宣扬辛格尔顿通过收购发展集团企业以及推动 Teledyne 子公司业绩增长的技巧。 库珀曼还赞扬这位实业家以有吸引力的价格回购股票,将 Teledyne 保险业务的闲置现金投资于股票,并建立了公司的现金储备。
巴菲特读完这封信后给他写了一张便条,库珀曼至今仍将这封信装裱在他的办公室里:
亲爱的李,
我一直很喜欢你的写作质量和思维质量。 您写给《商业周刊》的有关 Teledyne 的信 100% 正确。
此致,
沃伦
2. 回购,好与坏
库珀曼在 2007 年的一次价值投资活动中再次赞扬了辛格尔顿。他指出这位 Teledyne 首席执行官是以正确方式进行回购的高管的一个例子,因为他 仅以低于其内在价值的折扣回购股票。
巴菲特在演讲后写信给库珀曼表示同意:
亨利是一位所有投资者、首席执行官、将是首席执行官和 MBA 学生都应该学习的经理人。 最后他是100%理性的,而我能做出这样评价的CEO很少。 股票回购的情况令我着迷。 那是因为答案是如此简单。 当你以明确的折扣和大幅折扣购买美元钞票时,你才会这么做。
作为一般观察,我想说,大多数三十年前回购股票的公司都是出于正确的理由这样做的,而现在大多数这样做的公司都是错误的。 我一次又一次地看到经理们试图变得“时尚”,或者也许是下意识地希望支持他们的股票。
洛斯公司就是一个很好的例子,该公司始终以正确的理由回购股票。 我可以举出相反的例子,但我尝试遵循“按名称表扬,按类别批评”的格言。
此致,
沃伦
3. 交付内布拉斯加州并对富人征税
库珀曼曾短暂考虑过2011年的总统竞选。他制定了一个九点纲领,其中包括从伊拉克和阿富汗撤军、重建美国基础设施、放松对国内能源行业的管制以及控制政府支出。
这位资深投资者还瞄准了年收入超过 50 万美元的人,建议他们在三年内面临 10% 的收入附加费。 库珀曼将他的计划发送给巴菲特,并直接询问伯克希尔首席执行官他认为美国最高收入人群的最高税率应该是多少。
巴菲特在回复中表达了他对库珀曼2012和最低税的支持:
亲爱的李:
如果你竞选总统,我可以拯救内布拉斯加州。 只要让我知道什么时候准备就可以了。
有两种可能的方法可以提高应纳税额为 100 万美元或以上的人的税率,并第二次提高到 1000 万美元。 一种是将 100 万美元的税率提高 5 个百分点,将 1000 万美元的税率提高 10 个百分点。
另一种方法肯定是最低税率(包括纳税人或代表纳税人缴纳的所得税和工资税),例如,100 万美元的税率为 30%,1000 万美元的税率为 35%。 后一种税收对我的打击更大,我倾向于它。 仅仅改变边际利率对我来说几乎没有什么影响。
让我知道你的想法。 不管他们是什么,你仍然得到我的投票。
沃伦
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