(彭博社)——当原油价格飙升至每桶 90 美元以上、沙特阿拉伯和俄罗斯领导人打电话祝贺对方出色完成工作时,石油消费者应该注意了。
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在经历了半年的低迷之后,世界上最重要的大宗商品的价格正在大幅上涨,因为 OPEC+ 的最大参与者正在认真确保供应不超过需求。 沙特最初承诺仅在 7 月份减产 100 万桶/日,现在将持续到年底,同时俄罗斯的出口减产幅度也较小。
消费者应该担心的不仅仅是由此可能导致的供应短缺规模——根据 Rystad Energy A/S 的数据,第四季度供应短缺约为每天 270 万桶。 事实上,西方有些疏远的盟友利雅得和它的彻底敌人莫斯科现在紧密地联系在一起,共同推动更高的价格。
太平洋投资管理公司董事总经理格雷格·沙雷诺(Greg Sharenow)表示:“原油紧缩似乎相当合理且真实。这肯定会让石油市场持续沸腾。”
正当消费激增之际,沙特阿拉伯正在挤压市场。 根据国际能源署的数据,6 月份全球石油使用量达到创纪录的 1.03 亿桶/日。 接下来的一个月,该国将产量降至两年低点,每天约 900 万桶。
俄罗斯的额外减产规模还不到利雅得的三分之一,并且适用于出口而不是生产,但其综合效应迫使消费者减少库存以满足需求,从而推高价格。
自7月1日以来,国际原油基准布伦特原油已上涨约20%。 纽约柴油价格上涨了三分之一,柴油是维持全球经济运转的重要燃料。
今年夏季燃料成本的飙升为俄罗斯提供了额外的资金来进行乌克兰战争,为沙特阿拉伯的投资重点提供了更多的现金。 它还对脆弱的全球经济造成新一轮通胀飙升的威胁,可能会破坏各国央行放松加息周期的计划。
人们曾希望季节的变化能够缓解石油市场的紧张状况。 总部位于巴黎的国际能源署(IEA)为主要经济体提供能源政策建议,该机构的预测显示,第四季度的供应赤字将略高于每日100万桶,仅为7月至9月估计缺口的一半。
沙特阿拉伯和俄罗斯周二的联合声明显着改变了这一前景,使得最后一个季度的估计赤字与夏季一样严重。 奥斯陆咨询公司 Rystad Energy 表示,这意味着全球油价将会更高。
渣打银行大宗商品分析师艾米丽·阿什福德表示:“我们的供需模型显示出严重的赤字。” “沙特阿拉伯的减产比其他地方声称的减产影响更大——当他们说要这么做时,他们是真心实意的。”
供应选择
那么世界有什么机会避免破坏性的油价飙升呢?
当沙特阿拉伯宣布延长减产期限时,它确实表示将每月审查该决定,并可能在必要时增加产量。 但沙特观察家表示,消费者不应指望沙特今年会改变主意。
欧亚集团能源、气候和资源董事总经理拉德·阿尔卡迪里表示:“利雅得对其市场管理和价格感到满意。” “鉴于中国需求的不确定性持续存在,今年不太可能放松供应并面临价格下跌的风险。”
石油输出国组织还有其他潜在的额外供应来源,但它们都面临很多障碍。
如果伊拉克解决了与其半自治库尔德地区以及关闭关键出口管道的土耳其政府之间的三方法律纠纷,那么伊拉克的日产量可能会增加40万至50万桶。 然而,经过六个月的谈判,解决方案仍然难以达成。
在美国制裁力度减弱的情况下,伊朗一直在提高产量,但其出口可能已达到今年的峰值。
加拿大皇家银行资本市场全球大宗商品策略主管赫利玛·克罗夫特表示:“作为外交协议的一部分,白宫已经允许更多伊朗石油进入市场。” “由于伊朗已经接近制裁前的生产水平,问题是伊朗的油箱里还剩下多少。”
消费者的选择
明年竞选连任的美国总统乔·拜登还有另一个抑制油价的潜在工具——战略石油储备。 去年,其资源得到了热烈的开采,历史性地减少了约1.8亿桶。 然而,当今年早些时候原油价格下跌时,补充过程就开始了。
理论上,能源部表示,在总统下达利用 SPR 的命令后 13 天内,它仍然可以进行竞争性销售、授予合同并准备开始交付。 事实上,由于设施和管道老化,可能需要更长的时间。 目前的补充计划预计需要数年时间才能完成。
在供需方程的消费者方面,避免油价飙升的最大前景可能在于中国。 今年大部分时间里,中国经济低迷一直拖累物价,尽管北京方面努力刺激经济增长,但几乎没有迹象表明经济出现重大好转。
如果全球最大进口国的石油需求远低于预期,第四季度的供应赤字也将缩小。 雷斯塔表示,中国宏观经济情绪是潜在的下行风险,但最新的流动性指标并未显示即将减速。
Amrita Sen 和 Jianan Sun 等 Energy Aspects Ltd. 分析师在谈到自疫情大流行以来首次访问中国时,态度更加直率。
他们在一份报告中表示:“西方对亚洲,尤其是对中国的看法与现实相差甚远。” “最终用户需求和炼油厂运行强劲,我们会见的每家中国能源公司都指出石油需求已与经济数据完全脱钩。”
经过几个月的廉价原油帮助对抗通货膨胀,这让消费者面临着新的市场范式。
哥伦比亚大学全球能源政策中心兼职高级研究学者克里斯托夫·鲁尔表示:“油价已达到将影响整体通胀的水平。” “这不仅是拜登不喜欢的事情,而且是美联储可能不得不做出反应的事情。”
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