生物技术巨头 Illumina 的首席执行官弗朗西斯·德苏扎 (Francis deSouza) 在三月份拒绝了卡尔·伊坎 (Carl Icahn) 要求获得公司董事会三个席位的要求时,并不知道自己会面临什么后果。
亿万富翁投资者伊坎聘请了一名私家侦探来挖掘德苏扎的丑闻。 他写信给 Illumina 的股东,痛斥德苏扎的领导能力,并公开了他离婚的细节。 到了 6 月,deSouza 先生和 Illumina 的董事长已经辞职。 伊坎的一位盟友加入了董事会。
这种赤裸裸的策略让伊坎成为许多首席执行官的噩梦,并改变了美国一些最具代表性的公司的命运,包括苹果、RJR纳贝斯克、百视达和Netflix。
但今年 5 月,当 39 岁的卖空者内森·安德森 (Nathan Anderson) 发表了一份 报告质疑设置 在他的上市公司伊坎企业 (Icahn Enterprises) 工作。 安德森表示,该公司正在向股东支付其无法承担的股息。 本月早些时候,伊坎企业屈服于压力,将股息削减了一半。
马克·史蒂文斯 (Mark Stevens) 于 1993 年出版了一本名为《伊坎国王:一个叛徒资本家的传记》的书,他说:“这对卡尔来说非常非常尴尬,因为这个家伙打败了他,而且是在他自己的游戏里打败了他。”
伊坎对自己与安德森之间的比较嗤之以鼻,安德森的卖空公司兴登堡研究公司 (Hindenburg Research) 最近因其 攻击 关于电动汽车制造商等公司 尼古拉 和 阿达尼集团,印度最强大的企业集团之一。
“他出去吓唬小家伙,让他们在最糟糕的时候抛售股票,承受巨大损失,”伊坎在过去一个月的几次电话采访中说道,他指的是普通投资者。 他说安德森在发表报告之前没有给他打电话,剥夺了他阐述自己观点的机会。
卖空者借入大投资者持有的股票并在公开市场上出售,押注其价格会下跌。 如果他们赌对了,他们可以以较低的价格买回借来的股票,归还它们并将差价收入囊中。 兴登堡发表研究支持其空头押注。
伊坎表示,他购买并持有股票多年,并从内部做出改变。 “我不会告诉你我是一个慈善组织,”他说。 但“我们所做的事情非常令人钦佩。” 在最近的一份收益报告中,他表示,如果投资者在 2000 年 1 月购买了该公司的股票并将其股息进行再投资,那么他们的表现将远远好于任何股票指数。 (他说,截至 7 月 31 日,他的投资者的年化回报率为 12.8%,而标准普尔 500 指数的年化回报率为 6.9%)。
伊坎是第一批企业掠夺者(现在被称为激进投资者)之一,他购买了公司的股份并推动管理层做出改变。 他的主要工具是对冲基金,直到 2007 年,他将其并入他也拥有的一家公开交易实体。 新实体伊坎企业 (Icahn Enterprises) 超越激进主义,进行多元化经营,并持有股票、房地产和其他投资。
伊坎的朋友和熟人说,他经常在深夜与首席执行官喋喋不休的间隙喝一两杯马提尼,他在 20 世纪 70 年代末发现了自己对扰乱公司秩序的兴趣。
伊坎先生 1936 年出生于皇后区法洛克威,是一位犹太教堂领唱和一名教师的独生子,他就读于普林斯顿大学,在该校的餐厅工作以支付学费。 在母亲的敦促下,他进入纽约大学医学院就读,然后退学。 在美国陆军短暂服役后,他前往华尔街工作。 1968年,他利用叔叔的贷款创办了自己的投资公司。
他的第一个成功是他推动一家生产烤箱的家族企业塔潘(Tappan)出售给更大的竞争对手。 这次竞选给他带来了大约 300 万美元。
他在 20 世纪 80 年代因试图接管该年代一些最著名的公司而成为家喻户晓的人物。 1985年,他收购了环球航空公司。 他作为董事长的混乱统治始于与空乘工会的斗争,该工会因罢工而导致航空公司停飞数周。 大部分时间结束时,环球航空 宣告破产 1992 年。在此过程中,伊坎先生为公司积累了大量债务,这使他能够提取现金并为自己创造利润。
他的重大胜利之一涉及食品和烟草巨头 RJR Nabisco,他从 1996 年开始推动将其一分为二。当该公司最终剥离其食品业务时,伊坎先生将 8.84 亿美元收入囊中。 卖掉了他的股票 2000年底。
2011年,他开始对制药公司Forest Labs进行长达数年的攻击,指责其破坏股东价值。 他罢免了首席执行官并推动出售。 在此期间,Forest Labs 的股价上涨了两倍,为伊坎先生带来了约 20 亿美元的利润。 他也成功 推 2013 年,苹果公司回购了其股票,当他出售股份时,他已经赚到了 18 亿美元。
伊坎估计,他在苹果、eBay 和 PayPal、Forest Labs、康宝莱和 Netflix 等十几家公司开展的积极活动为这些公司的股东创造了 3000 亿美元的额外价值。 其中大部分来自苹果。
《福布斯》今年早些时候估计伊坎先生的财富约为 180 亿美元,尽管自兴登堡报告发布以来,这一数字已大约减少了一半。
尽管如此,伊坎先生的赌注并不总是对他或目标成功。 2005 年,当伊坎加入百视达视频董事会时,时任该公司首席执行官的约翰·安蒂奥科 (John Antioco) 对伊坎对这项业务知之甚少感到惊讶。
“一旦卡尔赶上公共汽车,我不确定他知道如何处理它,”安蒂奥科先生说。 不过,他表示伊坎支持他将百视达业务转移到网上的计划。 2007 年,在一场关于薪酬的争论之后,安蒂奥科先生辞职了。 他说,当伊坎任命一位重新专注于零售店的新首席执行官时,他感到大吃一惊。 几年后百视达宣布破产。
伊坎称百视达是他“有史以来最糟糕的投资”,并表示他责怪自己让新任首席执行官专注于零售业。 “我们几乎让它变得很棒。”
他在最近的一些激进活动中也遭受了损失。 他是施乐公司的最大股东,自 2015 年入股以来,该公司的股价一直在下跌。国际香精香料公司的交易价格大约是他 2022 年初购买股票时价格的一半。Illumina 目前正在寻找收购对象自伊坎先生开始竞选以来,新任首席执行官的支持率下降了约 20%。
与此同时,朋友们表示,金钱并不是伊坎先生的驱动力。
“这听起来很老套,但钱对卡尔来说并没有那么重要,”伊坎企业董事巴兹·克朗加德 (Buzzy Krongard) 说,他是伊坎企业的老朋友,在普林斯顿大学读本科时与他有重叠。 “获胜才是最重要的,”克朗加德先生说。 “卡尔享受战斗本身。”
通常,战斗超出了激进主义的范围。 2003年,房地产开发商哈里·麦克洛以创纪录的14亿美元价格买下了曼哈顿的通用汽车大厦。 麦克洛先生的朋友伊坎先生以低于市场的价格租下了这栋即将到期的 50 层建筑的顶层之一。
当麦克洛先生的公司的一位经纪人向伊坎先生寻求更高租金的新租约时,他对经纪人大喊大叫,要求他离开办公室。 据两位了解谈判情况的人士透露,他不会与麦克洛或其团队进行任何对话。 直到他们开始为潜在租户提供参观并安排好租户后,伊坎才同意就新租约进行谈判。
伊坎是一名几乎每天都打网球的夜猫子,他说他通常在股市开盘前起床,但众所周知他会工作到午夜之后。 众所周知,员工们会把笔记本放在床头柜旁边,以防老板在他们睡着后打电话,不过伊坎表示,他很少在午夜之后给员工打电话。
伊坎的朋友和同事说,他下注的范围从扑克游戏到国际象棋比赛,无所不包。 有一次,当他在拉斯维加斯时,他甚至赌一百万美元旧金山49人队将赢得超级碗。 (他们赢了,为他赚了几十万美元)。 但他们表示,令他兴奋的是对公司的高风险押注以及影响公司未来的机会。
伊坎先生和他 44 岁的儿子布雷特是伊坎企业的控股股东,拥有 85% 的股份。 外部股东(主要是散户投资者)拥有其余部分。 2020 年,伊坎在监管文件中表示,他的儿子将在 2027 年或更早之前接替他,但目前他仍然是公司的代言人。
今年五月,兴登堡发表的研究表明,伊坎企业的估值高于同行,因为尽管报告季度亏损,但该公司仍向股东支付了丰厚的股息,这促使投资者继续购买该股票。 安德森写道:“伊坎一直在利用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股息,”他将其与不可持续的“庞氏经济结构”进行了比较。
安德森还表示,如果伊坎企业停止支付股息,其股票价值将会下跌,这意味着伊坎将难以偿还他以个人在该公司股份为抵押借入的数十亿美元。 这可能会引发螺旋式下降。 安德森还指责伊坎夸大其私人投资的价值。
在兴登堡报告发布后,美国证券交易委员会和司法部开始对伊坎先生的商业行为进行调查。
兴登堡报告发布后,伊坎企业公司的股价下跌了 50% 以上,迫使伊坎先生在 7 月份重新谈判其贷款条款,这“显着分散了”该报告的影响。 本月早些时候,该公司还将股息削减了一半。
他最近承认,他的公司做空标准普尔 500 指数的做法在大约六年的时间里让他损失了大约 90 亿美元,并告诉投资者他将重新关注激进主义。
安德森表示,鉴于利率较高,伊坎仍可能难以偿还贷款并为部分债务进行再融资。 “他的金融走钢丝行为的下一章将是困难的。”
伊坎先生表示,较高的利率对其公司的业绩并不重要。 他一如既往地决心利用数十亿借来的资金去追求他的下一个目标,利用他在近五年的职业生涯中磨练出来的激进主义本能。
当他看到一项可能获胜的投资时,“你会尽可能多地拿出可用资金,尽可能多地购买该股票,”伊坎先生说。 “这就是你赚钱的地方。”