在充满冒险者的行业中,中国房地产开发商的典范 摇摇欲坠 处于默认的边缘。 由于缺乏现金,中国最大的资产管理公司之一未能向投资者付款。 数十亿美元已流出 该国的股票市场。
在中国,八月是一段令人眼花缭乱的旅程。
三年前开始的对房屋建筑商危险商业行为的打击,以及随之而来的房地产市场放缓,本月迅速升级。 更广泛的经济受到威胁,消费者、企业和投资者的信心受到削弱。 到目前为止,中国典型的亲力亲为的政策制定者几乎没有采取任何措施来缓解人们的焦虑,而且似乎决心减少该国经济对房地产的依赖。
“中国房地产市场正在发生的事情确实是前所未有的,”标准普尔大中华区企业信用评级主管查尔斯·张(Charles Chang)表示。
过去三十年里,随着中国人口激增,人们涌入城市寻求经济机会,开发商无法以足够快的速度建造现代化公寓,房地产行业成为经济转型的引擎。 房地产业雇用了数百万人,并为家庭储蓄提供了储存场所。 如今,房地产行业占所有经济活动的四分之一以上。
在看似永无休止的房地产繁荣时期,中国对房地产的依赖是有利可图的,但经过多年的过度借贷和过度建设,它已成为一种负担。 当中国经济增长较快时,开发商借入更多资金来偿还不断增加的债务,从而掩盖了过度的行为。 但现在中国 努力重新站稳脚跟 在摆脱了领导人实施的令人瘫痪的大流行封锁后,其许多经济问题都指向了房地产。
中国消费者的支出减少,部分原因是房价暴跌影响了他们的储蓄,其中大部分与房地产相关。 曾经丰富的与住房相关的工作——建筑、景观美化、油漆——正在消失。 危机可能蔓延到何种程度的不确定性让公司和小企业不敢花钱。
依靠向开发商出售土地来支付市政项目费用的地方政府正在削减服务。
代表公司和富人投资数十亿美元的信托公司等金融机构正面临着向房地产公司发放的高风险贷款带来的损失,引发了愤怒的投资者的抗议。
当前的房地产危机是政府自己造成的问题。 监管机构允许开发商大肆举债,为几十年来不惜一切代价的增长战略提供资金。 然后他们在 2020 年突然采取大幅干预措施,以防止房地产泡沫。 他们阻止廉价资金流向中国最大的房地产公司,导致许多公司现金短缺。
政策制定者容忍了房地产打击的影响,因为即使是那些无力支付全部账单的公司也在继续建造和交付公寓。
例如,中国恒大在 2021 年拖欠了 3000 亿美元的债务,但在其倒闭时已接受资金但未完工的超过 100 万套公寓中,仍设法完成并交付了 30 万套公寓。 恒大申请破产 周四在美国受到保护。
但最近几个月发生了很多变化。 家庭减少了大宗购买,公寓销量突然暴跌。 那次冲击改变了他们的命运 碧桂园曾经被政府提出作为典范的房地产巨头。 该公司目前预计今年上半年亏损高达 76 亿美元,并表示其业务正面临着 30 年来最大的挑战。
碧桂园只有几周的时间才能拿出现金来支付部分债券的利息,或者加入同行的违约行列。 它还还有数千亿美元的未付账单。
这些事态发展让本来就持谨慎态度的购房者感到惊慌。 中国房地产信息集团的数据显示,7月份中国100家最大房地产开发商的新房销售量同比下降33%。6月份销售量也下降了28%。
投资者担心政策制定者行动不够迅速,无法防止更大的危机发生。
“我认为他们还没有找到解决问题的正确方案,”野村证券首席中国经济学家陆挺表示。 他和他的同事警告说,房屋销售下降和开发商违约可能会引发连锁反应,威胁到更广泛的经济。
这种担忧已经蔓延到其他市场。 在中国许多最大的公司上市的香港,信心急剧下降,导致股市陷入熊市,较 1 月份的峰值下跌了 21%。 过去两周,投资者已从中国股市撤资 75 亿美元。
房地产问题也正在蔓延到中国所谓的金融信托公司影子银行体系。 这些机构提供的投资回报率高于标准银行存款,并且通常投资于房地产项目。
最新的麻烦已于本月初浮出水面。 两家中国上市公司警告称,它们已向管理着约 850 亿美元资产的中融国际信托进行了投资,并表示中融未能向这些公司支付所欠款项。 据称,虽然尚不清楚这些投资是否与房地产相关,但中融一直是违约开发商几个房地产项目的主要股东。 南华早报。 中融没有回复寻求置评的电子邮件。
一群愤怒的中国投资者聚集在中融北京办公室外,要求该公司“还钱”并要求做出解释。 目前尚不清楚抗议活动何时发生。 本月,相关视频被上传到抖音(TikTok 的中国版)。
这次示威让人想起中国因住房危机而发生的其他反抗行为。 虽然这种情况很少见,但最近还是有一些例子。
二月里, 数以千计的退休人员 在武汉,官员们抗议削减政府为老年人提供的医疗保险。 这些削减表明地方政府面临压力,部分原因是房地产市场低迷,损害了土地销售,而土地销售是可靠的收入来源。
去年,数十万 房主拒绝付款 未完工公寓的抵押贷款。 一些人在社交媒体上播放抗议视频,而房主集体则在网上追踪抵制活动。
这两起抗议活动都引起了人们的关注,但随着政府介入限制社交媒体上的讨论,同时采取一些措施缓解紧张局势,抗议势头逐渐减弱。 上周,中融办公室外的一段新视频显示,没有示威活动,但警车和货车停在该设施内和附近。
傅克莱尔 和 Li You 贡献了报告。