通货膨胀 降温了一年,这帮助科技行业找到了一些热度。
科技行业对通胀趋势极其敏感,因为它对利率波动尤其敏感。 当通货膨胀率很高时,美联储感到有必要加息(反之亦然),这可能会影响经济 成长股估值,比如科技。
Spear Invest 创始人伊万娜·德莱夫斯卡 (Ivana Delevska) 表示:“通货膨胀不一定对科技产生负面影响。” “更多的是通胀对利率方向的影响……所有科技子行业都将受益于较低的利率。利率大约上涨 50 个基点 [about a] 对股票的影响为 10%。”
市场参与者普遍预计美联储将维持当前基准利率 9月联邦公开市场委员会会议, 芝商所 FedWatch 工具 显示。 美联储最新的点图预测表明,美联储官员并没有寻找 较低的利率 直到 2024 年底。
富国银行分析师迈克尔·特林 (Michael Turrin) 告诉雅虎财经:“通胀降温表明加息的必要性降低,鉴于持续时间较长,加息与科技股估值成反比关系。” “大多数科技公司仍处于增长模式,因此投资者正在评估 [free cash flow] 以及未来。”
DWS Americas 首席投资官 David Bianco 补充道:“长期实际利率越低,证明目前许多科技股和其他数字股票估值合理的难度就越小。”
科技公司的定价能力
通货膨胀如何影响定价也值得考虑。 一些技术通常被认为具有 “通货紧缩效应” 由于生产力的提高以及降低价格的机会可能会刺激面向消费者的科技公司的增长。
“通货膨胀也有助于对哪些供应商拥有定价能力进行压力测试,”特林说。 “较低的通胀可能使企业能够缓和价格上涨,从而根据需要在未来时期为价格驱动的增长留下更多空间。”
当然,通胀情况并非如此 没有并发症,因为企业现在必须适应价格混合的环境。
7月份,通胀再度回升,但与预期相比,物价涨幅仍低于预期。 2022 年的高点。
那么投资者应该如何思考未来科技与通胀之间的关系呢?
Glenmede 投资组合经理乔丹·欧文 (Jordan Irving) 告诉雅虎财经:“传统上,科技行业被视为周期性行业,这意味着它无法免受经济周期宏观力量的影响。” “然而,过去十年的低通胀甚至零通胀和零利率政策导致了投资叙事的转变,导致人们相信科技不受传统宏观力量的影响。”
欧文补充说,这种说法一直在变化,因此随着通胀和利率走向某种正常化,预计这种情况将会继续下去。
欧文表示:“投资者今天面临的困境是,通胀可能正在从最高水平降温,但利率却没有。” “如果事实证明通胀比普遍认为的更加粘稠,并且利率保持在目前的水平,投资者可能会质疑目前分配给许多科技股的估值倍数。”
尽管如此,仍有一些行业和公司看起来很稳健。
图林“随着通胀影响减弱而看好软件”,其中包括微软(微软公司)、Adobe(阿德贝), 销售队伍 (客户关系管理)和现在服务(现在)。
受益的不仅仅是科技领域的巨头。
欧文表示:“软件和半导体领域有许多中小型企业,以目前的估值提供了诱人的机会,而资金流向大型企业。”
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艾莉·加芬克尔 是雅虎财经的高级科技记者。 在 Twitter 上关注她: @agarfinks 等等 领英。
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