预计美联储周三将在 11 次政策会议中首次停止加息。 但投资者押注暂停不会持续。
停止加息然后重新加息的模式在全球范围内逐渐确立。 澳大利亚储备银行 暂停了自己的竞选活动 今年早些时候仅两次加息,包括上周。 加拿大央行维持利率不变四个月 在再次抚养他们之前 6 月 7 日出人意料。
那是因为通货膨胀被证明是顽固的。 在从墨尔本到慕尼黑再到迈阿密的一系列经济体中,它一直很难被消灭。 许多中央银行都在应对价格上涨,因为服务成本增加,包括音乐会门票、房租和酒店房间等,价格上涨只会缓慢放缓。
“每个人都有类似的问题,”前美联储职员、现任职于耶鲁大学的 William English 说,他指出英国和欧元区的政策制定者正面临与美联储有很多共同点的通胀问题。 欧洲央行决策者本周也将召开会议,预计他们将继续加息。
未来几个月的政策可能更难预测,因为官员们试图判断利率是否高到足以确保其经济放缓到足以抑制价格上涨的程度。
“我们正处于摸索阶段,”英格利希先生说。 “这将是一个充满不确定性的时期。”
产生疑虑的部分原因是美联储将在周二收到重要的通胀数据,即消费者物价指数。 但这也反映出美国和世界各地的经济政策正处在一个令人担忧的时期。
这是自 1970 年代和 80 年代以来美国及其许多同行经济体最严重的通货膨胀事件,因此世界决策者已经很长时间没有就此问题展开争论。 虽然通货膨胀一直在消退,但它也显示出持久力。
在美国和其他地方,通货膨胀始于汽车和家具等商品,但已经转移到机票、教育和理发等服务领域。 这是令人担忧的,因为服务价格上涨往往是由广泛的经济趋势驱动的,而不是一次性的供应问题,而且可能更持久。
“事实证明,服务价格通胀在国内外持续存在,”澳大利亚储备银行行长 Philip Lowe 表示 在演讲中 解释央行上周出人意料的举动。
美联储官员一直担心今天的价格上涨可能会很棘手。
工资收益 保持相当快的速度,这可能会限制价格下跌的速度,因为雇主试图支付不断攀升的劳动力费用。 虽然放慢租金上涨应该会降低整体通胀,但一些经济学家质疑这是否足以稳步降低通胀。
“房地产市场的反弹引发了人们对这些较低的租金上涨将持续多久的疑问,”经常支持更高利率的美联储理事克里斯托弗沃勒在 最近的一次演讲.
与此同时,央行行长们希望避免让经济陷入比必要时更痛苦的衰退。
这就是美联储本周可能暂停加息的原因。 官员们意识到货币政策需要数月或数年才能完全发挥作用。 而最近 银行动荡 可能会进一步放缓贷款和支出,官员们仍在监测这种情况。
“据传闻,情况并没有那么糟糕——但我们甚至没有足够的调查数据,”法国巴黎银行高级美国经济学家 Yelena Shulyatyeva 表示。 为了获得更多证据,她将拭目以待 达拉斯联储银行调查 这个月。
不过,在澳大利亚和加拿大上周加息之后,投资者问道:这是否意味着美联储也将比预期更激进?
Evercore ISI 全球政策和央行战略团队负责人 Krishna Guha 表示:“进行简单的比较是错误的。”他指出,美联储似乎仍可能在 6 月暂停加息,同时准备在 7 月采取可能的行动。 他说,虽然国外的加息表明通胀在全球范围内都具有粘性,但这并不奇怪。
“我们知道通货膨胀率一直缓慢下降,令人沮丧,”他说。